作為全球最受關(guān)注的利率指標之一，美國10年期國債收益率日前一度漲破5%，達到2007年以來(lái)最高水平，引發(fā)全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，給世界經(jīng)濟增長(cháng)前景帶來(lái)新的不確定性。10年期美債收益率為何飆升？對全球金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟有何影響？未來(lái)走勢如何？

　　10年期美債收益率波動(dòng)影響美國聯(lián)邦政府借貸成本、美聯(lián)儲加息預期和美國經(jīng)濟前景，備受市場(chǎng)關(guān)注。這一指標還被市場(chǎng)視為全球資產(chǎn)價(jià)格基準，其走勢對國際金融市場(chǎng)和世界經(jīng)濟有著(zhù)廣泛影響。

　　對美國而言，國債收益率上漲，意味著(zhù)抵押貸款、汽車(chē)貸款、企業(yè)債券等一系列借貸成本上升，推高家庭、企業(yè)融資成本，進(jìn)而抑制消費和生產(chǎn)。例如，美國30年期固定抵押貸款利率近日突破8%，達到2000年以來(lái)最高水平，對美國房地產(chǎn)市場(chǎng)造成沖擊。

　　其次，美聯(lián)儲貨幣政策或將受到影響。美聯(lián)儲主席鮑威爾近日暗示，鑒于近期長(cháng)期國債收益率上升導致金融狀況收緊，美聯(lián)儲可能繼續暫緩加息。有分析估計，當下美債收益率持續高企的效果，相當于美聯(lián)儲加息50個(gè)基點(diǎn)。

　　美國經(jīng)濟與政策研究中心高級經(jīng)濟學(xué)家迪恩·貝克告訴記者，隨著(zhù)10年期美債收益率飆升，銀行等機構持有的債券價(jià)格下跌，資產(chǎn)價(jià)值面臨進(jìn)一步縮水風(fēng)險，可能引發(fā)更多類(lèi)似硅谷銀行關(guān)門(mén)的事件。

　　美國企業(yè)研究所經(jīng)濟學(xué)家德斯蒙德·拉赫曼也認為，當下的情況可能導致銀行巨額債券投資組合市值損失，造成新的金融體系壓力，引發(fā)貸款違約潮。

　　從全球看，美債收益率上升將擴大美國與其他國家債券之間利差，美元匯率將獲得上行動(dòng)力，其他國家尤其是新興市場(chǎng)國家則面臨資本外流、債務(wù)負擔加重、通脹加劇等風(fēng)險。另外，全球投資者將因此對資產(chǎn)重新估值和配置，股市等金融市場(chǎng)波動(dòng)將加劇。

　　《紐約時(shí)報》指出，全球借貸成本往往隨美債收益率上升而上升，對新興經(jīng)濟體影響尤其明顯。新興經(jīng)濟體不得不面對美債收益率上升和美元走強的雙重打擊，背負美元債務(wù)的國家將承擔更高償債成本。

　　不少分析人士認為，近期美債收益率飆升的主因是美國國債顯著(zhù)供過(guò)于求，而根源在于美國兩黨政客在“輪流坐莊”體制下只顧眼前政治利益、不顧財政長(cháng)期健康，“寅吃卯糧”過(guò)度開(kāi)支，債務(wù)問(wèn)題淪為兩黨博弈的政治游戲。

　　今年以來(lái)，美國圍繞聯(lián)邦政府債務(wù)上限和預算等問(wèn)題的黨爭再次加劇。自6月初國會(huì )同意調整聯(lián)邦政府債務(wù)上限后，美國政府明顯加大了國債發(fā)行力度。今年8月，美國財政部?jì)赡臧雭?lái)首次增加季度債券發(fā)行規模，并表示今后幾個(gè)季度可能進(jìn)一步增加。

　　據美國財政部數據，截至9月18日，美國聯(lián)邦債務(wù)規模突破33萬(wàn)億美元。在9月30日結束的2023財年，聯(lián)邦政府財政赤字達到近1.7萬(wàn)億美元，比上一財年增長(cháng)23%。

　　拉赫曼表示，美國政府在經(jīng)濟擴張時(shí)期仍保持高預算赤字。與此同時(shí)，美聯(lián)儲逐步減持國債、縮減資產(chǎn)負債表的行為進(jìn)一步增加了國債供給。

　　英國《金融時(shí)報》報道說(shuō)，投資者擔憂(yōu)美國政府預算赤字不斷膨脹，而8月國際評級機構惠譽(yù)下調美國信用評級加劇了這種擔憂(yōu)，也增加了美債收益率上行壓力。

　　貝克認為，美聯(lián)儲“高利率將持續更長(cháng)時(shí)間”的表態(tài)是近來(lái)推動(dòng)美債收益率飆升的又一原因。

　　過(guò)去一年多來(lái)，美聯(lián)儲持續激進(jìn)加息以應對通脹，推動(dòng)10年期美債收益率不斷上行。雖然近來(lái)美國通脹率有所回落，但核心通脹率依然維持在高位，使得美聯(lián)儲在近期降息的概率變低。

　　一些分析師表示，10年期美債收益率未來(lái)可能進(jìn)一步走高。宏觀(guān)經(jīng)濟研究機構MRB合伙公司執行合伙人菲利普·科爾馬預測，到2024年，美債收益率可能突破5.5%。EP財富咨詢(xún)公司投資組合策略總經(jīng)理亞當·菲利普斯表示，11月可能出現的聯(lián)邦政府“停擺”危機或再次推高美債收益率。

　　不過(guò)，知名投資人比爾·阿克曼則表示，由于地緣政治風(fēng)險不斷增加，可能有投資者出于避險目的購買(mǎi)美債，且美國經(jīng)濟放緩速度比數據顯示的要快，意味著(zhù)美債收益率可能下行。

　　貝克認為，美國今年第四季度經(jīng)濟增速并不樂(lè )觀(guān)，盡管美聯(lián)儲不急于降息，但隨著(zhù)通脹形勢變得明確，美聯(lián)儲官員可能會(huì )釋放降息信號，推動(dòng)長(cháng)期利率下降，10年期美債收益率將回落至4%。

　　國際評級機構穆迪表示，10年期美債收益率“突然、快速上升”動(dòng)搖了人們對美國經(jīng)濟的信心，或將導致美國經(jīng)濟擴張偏離軌道。

　?。?span>來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）