進(jìn)入四季度傳統消費旺季，消費股再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，相關(guān)的投資標的也有階段性表現。近期，隨著(zhù)消費行業(yè)個(gè)股三季報的陸續披露，三季度基金機構在消費股上的投資布局顯露。觀(guān)察發(fā)現，在當前宏觀(guān)環(huán)境下，基金機構在消費股上的操作較為分化。有基金經(jīng)理認為，消費板塊長(cháng)期來(lái)看是牛股頻出的領(lǐng)域，未來(lái)預計仍會(huì )如此。消費板塊短期內或現分化，可以沿著(zhù)疫后場(chǎng)景恢復和成本壓力下降兩條主線(xiàn)來(lái)尋找其中的結構性機會(huì )。
消費股三季報陸續披露
白酒、食品等消費股三季報陸續披露，投資者得以看到三季度基金機構的投資布局。
10月22日晚間，貴州茅臺公布了三季報。今年前三季度，貴州茅臺實(shí)現營(yíng)業(yè)收入746.42億元，同比增長(cháng)11.05%；歸屬于上市公司股東凈利潤372.66億元，同比增長(cháng)10.17%。從歸屬于上市公司股東凈利潤的增速來(lái)看，皆高于一季度的6.57%和半年報的9.08%。觀(guān)察基金機構的布局，在茅臺前十大股東中，有四只基金不約而同加倉該公司股票。
同樣，10月22日，安琪酵母發(fā)布三季度報告。公告顯示，公司前三季度營(yíng)業(yè)收入75.94億元，同比增長(cháng)18.17%，歸屬上市公司股東的凈利潤10.18億元，同比增長(cháng)0.54%。公告顯示，前十大流通股東中，富蘭克林國海中小盤(pán)股票基金為新晉流通股東。
良品鋪子則在10月21日晚間發(fā)布三季報，公司前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入65.69億元，同比增長(cháng)18.78%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤3.15億元，同比增長(cháng)19.57%。其中，第三季度，良品鋪子實(shí)現營(yíng)業(yè)收入21.48億元，同比增長(cháng)11.89%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.23億元，同比增長(cháng)20.01%。公告顯示，興全趨勢投資混合基金在三季度增持公司股份，興全合潤混合基金在三季度成為新晉前十大流通股東，不過(guò)，珠海高瓴天達股權投資管理中心（有限合伙）則在三季度減持了該公司股份。
當然，消費行業(yè)個(gè)股前三季度并非都有亮眼的業(yè)績(jì)。例如，10月21日，克明食品發(fā)布2021年第三季度業(yè)績(jì)報告，前三季度營(yíng)收30.8億元，同比增長(cháng)5.61%；凈利潤7575.56萬(wàn)元，同比減少73.75%。觀(guān)察公司流通股東名單，有機構資金減持的情況發(fā)生。
機構“長(cháng)短結合”布局
對于這些發(fā)布前三季度亮眼業(yè)績(jì)的消費行業(yè)上市公司，機構也在第一時(shí)間進(jìn)行了業(yè)績(jì)解讀。
民生證券發(fā)布良品鋪子的三季報業(yè)績(jì)點(diǎn)評稱(chēng)，公司渠道端多元化發(fā)展，產(chǎn)品端擴充多品牌矩渠道端，公司已形成“線(xiàn)下零售門(mén)店+線(xiàn)上主流電商”為主，社交電商、大客戶(hù)團購、流通、社區團購多種渠道為輔的業(yè)務(wù)模式，通過(guò)多元化渠道布局模式應對線(xiàn)下客流縮減。公司在門(mén)店運營(yíng)方面積累豐富經(jīng)驗，預計后續需求修復，公司線(xiàn)下市場(chǎng)將快速改善。
那么，在基金機構的具體投資上，如何掘金消費股在四季度的行情？
匯豐晉信消費紅利基金經(jīng)理范坤祥指出，預計消費品公司的三季報整體將比較平淡。主要原因在于需求端和成本端在三季度都有壓力。需求端，三季度國內疫情多點(diǎn)零星散發(fā)，使得線(xiàn)下消費場(chǎng)景受限，餐飲表現相對乏力；成本端，原材料價(jià)格三季度加速上升，上市公司成本壓力增加。但是進(jìn)入四季度，預計很多公司的業(yè)績(jì)有望企穩或環(huán)比改善。
范坤祥表示，消費板塊長(cháng)期來(lái)看是牛股頻出的領(lǐng)域，未來(lái)預計仍會(huì )如此。不過(guò)，短期來(lái)看，消費板塊內或出現分化，可以沿著(zhù)疫后場(chǎng)景恢復和成本壓力下降兩條主線(xiàn)來(lái)尋找其中的結構性機會(huì )。在具體策略上，首先是適度分散化，降低單一事件沖擊對于投資組合的影響；其次是更加重視估值對于組合回撤的保護力度；三是做好自下而上的研究和跟蹤，理性承擔一些波動(dòng)，對當期業(yè)績(jì)承壓而未來(lái)有望景氣反轉的部分子行業(yè)適當增加配置權重。（徐金忠 來(lái)源：中國證券報·中證網(wǎng)）
