A股加速形成優(yōu)勝劣汰新生態(tài)

　　進(jìn)入6月，退市消息仍接二連三。6月1日，*ST金泰、*ST濟堂收到上交所終止股票上市的決定。6月2日，聚龍股份、邦訊技術(shù)、當代東方3家公司被深交所官宣退市。記者統計，近一個(gè)月來(lái)，滬深交易所終止上市的股票已達31只，退市密集程度可見(jiàn)一斑。大浪淘沙，注冊制下A股正加速形成“有進(jìn)有出”的優(yōu)勝劣汰新生態(tài)。

　　接二連三 A股迎“退市大年”

　　6月2日，3家；5月30日，2家；5月27日，3家；5月26日，4家；5月24日，2家；5月23日，3家；5月18日，1家……年報季過(guò)后，近半個(gè)月來(lái)，深交所密集公告18只股票退市。與此同時(shí)，5月10日至今，收到上交所終止上市決定的公司也多達13家。

　　去年初，新一輪退市制度改革正式落地，常態(tài)化退市機制加速形成。今年是“史上最嚴”退市新規實(shí)施的第二年，接二連三的退市消息落地，讓今年將成為名副其實(shí)的“退市大年”。

　　隨著(zhù)2021年年報披露收官，一批業(yè)績(jì)較差的企業(yè)陸續進(jìn)入強制退市程序。據招商證券統計，滬深兩市今年退市的公司將有42家，其中滬市18家，深市24家。這一數據較2021年A股退市數量倍增，創(chuàng )A股歷史新高。

　　從退市流程看，被強制退市的公司已陸續進(jìn)入為期15個(gè)交易日的退市整理期。退市整理期屆滿(mǎn)后5個(gè)交易日內，交易所將對相關(guān)公司股票予以摘牌。

　　主業(yè)不振 謝幕進(jìn)入倒計時(shí)

　　長(cháng)長(cháng)的退市企業(yè)名單中，包括老牌房企綠景控股、曾經(jīng)的知名電視品牌廈華電子人造鉆石巨頭*ST金剛、知名乳業(yè)企業(yè)*ST科迪等，還有首批登陸創(chuàng )業(yè)板的“28星宿”之一*ST寶德。

　　企業(yè)被強制退市的原因分為交易類(lèi)強制退市、財務(wù)類(lèi)強制退市、規范類(lèi)強制退市、重大違法類(lèi)強制退市。最常見(jiàn)的是“財務(wù)類(lèi)強制退市”，首年觸及財務(wù)類(lèi)強制退市相關(guān)條款，企業(yè)將會(huì )被“退市風(fēng)險警示”，也就是被“*ST”，次年再次觸發(fā)財務(wù)類(lèi)退市相關(guān)條款則進(jìn)入強制退市流程。這也正是近期股票強制退市的最主要原因。

　　如*ST寶德，這家公司曾在自動(dòng)石油鉆采電控系統領(lǐng)域創(chuàng )造多個(gè)中國第一，甚至世界第一，風(fēng)光無(wú)兩。根據深交所公告，由于公司2021年扣非凈利潤虧損且扣除后營(yíng)收低于1億元，觸及財務(wù)類(lèi)終止上市情形。*ST廈華因2020年度經(jīng)審計的凈利潤為負值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，公司股票自2021年5月6日起被實(shí)施退市風(fēng)險警示。2021年公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為-623.77萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入1.52億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)或不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的金額為0元。慘淡的業(yè)績(jì)讓這些企業(yè)已無(wú)法在A(yíng)股容身。

　　當年風(fēng)風(fēng)光光上市，如今黯然離場(chǎng)。雖然每家企業(yè)退市的具體原因各異，但主業(yè)失敗卻是一個(gè)相當普遍的問(wèn)題。“這些企業(yè)沒(méi)有把主業(yè)做大做強，甚至是掏空主業(yè)，最終成為空殼公司。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新分析，昔日行業(yè)龍頭也好，曾經(jīng)的知名企業(yè)也罷，如果缺乏研發(fā)創(chuàng )新能力，最終會(huì )失去核心競爭力，很容易被淘汰。

　　優(yōu)勝劣汰 凈化資本市場(chǎng)生態(tài)

　　優(yōu)勝劣汰，有進(jìn)有出，才是成熟健康的市場(chǎng)生態(tài)。上市公司退市制度作為資本市場(chǎng)的重要基礎性制度，對優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、提升上市公司質(zhì)量、保護投資者合法權益都具有重要作用。

　　上市難，退市更難，A股過(guò)去“只進(jìn)不出”的頑疾，曾深受股民詬病。自2018年注冊制改革后，新股上市門(mén)檻和成本都在明顯降低，過(guò)去A股盛行的“買(mǎi)殼借殼”沒(méi)了市場(chǎng)，投資者炒作熱情大降。與此同時(shí)，退市新規通過(guò)廢除暫停上市、恢復上市條款，并將退市整理期縮短為15天，也大大提高退市效率，壓縮了企業(yè)“保殼”的操作空間。

　　董登新表示，新證券法大幅提高證券違法成本，尤其是大幅提升財務(wù)造假的違法成本，讓一些“垃圾股”企業(yè)更快原形畢露。這些制度變革都加速了“空殼企業(yè)”“僵尸企業(yè)”退出市場(chǎng)的步伐，讓市場(chǎng)生態(tài)得以持續凈化。

　　近年來(lái)A股上市公司數量持續擴容，每年大約有300到500家企業(yè)上市，目前總量已達4830家。業(yè)內人士認為，“只進(jìn)不出”的市場(chǎng)肯定行不通，A股至少應該保持每年30至50家的退市數量，才能有效發(fā)揮資本市場(chǎng)大浪淘沙的功能。（來(lái)源：北京日報）