最新公布的物價(jià)數據和金融數據為貨幣政策調控創(chuàng )造了良好條件，打開(kāi)了調控空間。業(yè)內人士認為，貨幣政策調控仍有較大空間，重點(diǎn)是穩增長(cháng)、穩就業(yè)與寬信用。當前我國貨幣政策工具豐富，既能夠鞏固經(jīng)濟回升向好態(tài)勢，也有能力應對好各種風(fēng)險挑戰，為穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)創(chuàng )造條件。
政策空間打開(kāi)
從物價(jià)運行看，低位運行的物價(jià)水平為貨幣政策調控提供了空間。
國家統計局最新數據顯示，8月，全國居民消費價(jià)格指數(CPI)同比上漲2.5%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，低于全年3%左右的物價(jià)調控目標。“相對較低的物價(jià)有利于打開(kāi)貨幣政策調控空間，有利于穩增長(cháng)政策效力的釋放。”紅塔證券首席經(jīng)濟學(xué)家李奇霖表示。
中國人民銀行調查統計司司長(cháng)、新聞發(fā)言人阮健弘日前表示，新冠肺炎疫情以來(lái)，中國實(shí)施正常的貨幣政策沒(méi)有過(guò)度刺激，為后續貨幣政策調控預留了空間。當前，消費價(jià)格上漲相對溫和，也為貨幣政策調控創(chuàng )造了良好條件。
從金融數據看，貨幣政策仍有較大空間。央行數據顯示，8月末廣義貨幣(M2)余額259.51萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.2%，增速分別比上月末和上年同期高0.2個(gè)和4個(gè)百分點(diǎn)。
“M2增速仍處于高位運轉，反映出國內偏積極的財政政策和相對寬松的貨幣政策，基礎貨幣投放增加，帶動(dòng)居民、企業(yè)存款增加。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華表示，M2、社會(huì )融資規模存量同比增速與名義GDP同比增速基本匹配，顯示國內貨幣供應處于合理區間，繼續為實(shí)體經(jīng)濟復蘇提供有力支持。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，后期貨幣政策將在提振信貸需求方面持續加碼，貨幣政策工具有較大空間。
寬信用是核心
“貨幣政策核心仍是寬信用。”浙商證券首席經(jīng)濟學(xué)家李超認為，制造業(yè)貸款、減碳貸款、基建貸款、按揭貸款這四個(gè)領(lǐng)域的信貸有望放量。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明表示，此前中期借貸便利(MLF)利率下降引導貸款市場(chǎng)報價(jià)利率(LPR)下調，開(kāi)啟新一輪寬信用階段。
8月下旬人民銀行召開(kāi)的貨幣信貸形勢分析座談會(huì )強調，主要金融機構特別是國有大型銀行要強化宏觀(guān)思維，充分發(fā)揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長(cháng)的穩定性。
王青預計，后期監管層會(huì )加大對銀行考核力度，引導金融機構增加對實(shí)體經(jīng)濟的貸款投放，充分挖掘各項結構性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(cháng)。未來(lái)監管部門(mén)將推動(dòng)寬貨幣向寬信用有效傳導，重點(diǎn)引導LPR報價(jià)下調，降低企業(yè)和居民融資成本。
在王青看來(lái)，隨著(zhù)經(jīng)濟恢復和政策持續發(fā)力，9月金融數據會(huì )進(jìn)一步回暖，其中各項貸款余額增速有望由降轉升，這是寬信用繼續推進(jìn)的一個(gè)標志。
增強信貸增長(cháng)穩定性
穩增長(cháng)是貨幣政策發(fā)力重點(diǎn)。
設立政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具，補充基建重大項目資本金，是貨幣金融政策助力穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)的重要舉措。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬表示，貨幣政策一方面要積極支持擴大有效投資，將金融資源更多向投資端傾斜，政策性開(kāi)發(fā)性金融工具料成為三、四季度穩增長(cháng)的重要力量；另一方面，加大對社會(huì )服務(wù)業(yè)、平臺企業(yè)和中小微企業(yè)等的信貸支持，加力促就業(yè)創(chuàng )業(yè)，提振市場(chǎng)信心。
中國人民銀行貨幣政策司司長(cháng)鄒瀾此前明確，政策性、開(kāi)發(fā)性金融工具作為階段性舉措，通過(guò)適當政策設計，有利于在堅持不搞大水漫灌、不超發(fā)貨幣條件下，滿(mǎn)足重大項目資本金到位的政策要求，引導金融機構發(fā)放中長(cháng)期低成本配套貸款，疏通貨幣政策傳導機制，增強信貸增長(cháng)的穩定性，助力實(shí)現擴投資、帶就業(yè)、促消費綜合效應，穩定宏觀(guān)經(jīng)濟大盤(pán)。
加大對薄弱環(huán)節支持力度也是下階段貨幣政策發(fā)力點(diǎn)。中國銀行研究院研究員梁斯表示，當前貨幣政策工具明顯更加注重結構性，針對經(jīng)濟重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節精準發(fā)力。未來(lái)，在確保資金總量穩定基礎上，要繼續發(fā)揮好結構性貨幣政策工具對資金流向的牽引作用，綜合運用專(zhuān)項再貸款、再貼現等工具，持續加大對普惠小微、科技創(chuàng )新、綠色等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節的支持力度。（來(lái)源： 中國證券報）
