11月以來(lái)，近20家A股上市公司發(fā)布了控制權變更相關(guān)公告，其中不乏顧家家居、萬(wàn)達電影、中天精裝等行業(yè)龍頭，轉讓價(jià)款從億元到上百億元，受讓方中頻頻出現國資身影。
咨詢(xún)機構Co-Found智庫研究負責人張新原在接受中國證券報記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“上市公司控制權年底密集轉讓?zhuān)赡艹鲇诎l(fā)展戰略調整、優(yōu)化公司治理、融資需求、市值管理等多方面訴求。如果引入有實(shí)力的股東，提升公司治理水平，改善經(jīng)營(yíng)狀況，將對上市公司發(fā)展產(chǎn)生積極影響。”
龍頭公司現身
近期，多家行業(yè)龍頭擬變更控制權。
萬(wàn)達電影是國內領(lǐng)先的影院投資及運營(yíng)商，票房、觀(guān)影人次、市場(chǎng)份額連續十四年位居國內首位。12月12日，萬(wàn)達電影間接控股股東北京萬(wàn)達文化產(chǎn)業(yè)集團有限公司及其全資子公司北京珩潤企業(yè)管理發(fā)展有限公司、公司實(shí)際控制人王健林與儒意投資簽署股權轉讓協(xié)議，擬將其合計持有的公司控股股東北京萬(wàn)達投資有限公司51%股權轉讓給儒意投資。若上述事項最終實(shí)施完成，萬(wàn)達電影實(shí)際控制人將變更為柯利明。
12月22日，納爾股份實(shí)際控制人游愛(ài)國與科元控股簽署股份轉讓協(xié)議，擬將其持有的2419.95萬(wàn)股公司股份及其對應的股東權利、權益轉讓給科元控股。同時(shí)，雙方簽署了《游愛(ài)國與科元控股集團有限公司之表決權委托協(xié)議》，游愛(ài)國在國家反壟斷局批準本次控制權轉讓交易之日起委托科元控股行使其持有的7259.87萬(wàn)股公司股份表決權。協(xié)議轉讓交割過(guò)戶(hù)完成及表決權委托后，科元控股持有公司的表決權將占上市公司表決權總額的28.29%，公司控股股東將變更為科元控股，實(shí)際控制人將變更為陶春風(fēng)。
納爾股份從事精密涂布領(lǐng)域的數碼噴印材料、汽車(chē)保護膜、光學(xué)及電子功能膜材料產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，屬于行業(yè)龍頭企業(yè)。近年來(lái)，公司開(kāi)始布局氫能源行業(yè)，開(kāi)展高性能燃料電池膜電極的技術(shù)研發(fā)工作。
另外，顧家家居控股股東顧家集團及其一致行動(dòng)人TB Home，以及公司實(shí)際控制人顧江生、顧玉華和王火仙與盈峰睿和投資簽署了股份轉讓協(xié)議，盈峰睿和投資擬受讓2.42億股顧家家居股份，占顧家家居總股本的29.42%，轉讓總價(jià)款為102.99億元。顧家家居專(zhuān)注于全屋定制家居產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。
國資頻頻出手
國資屢屢出手擬成為上市公司控制權的接手方。
對于國資熱衷接盤(pán)的原因，張新原告訴記者：“國資具有豐富的資源，接手上市公司控制權，可以實(shí)現資源整合，提高企業(yè)競爭力；相關(guān)上市公司的股權價(jià)值被低估，國資接盤(pán)后有望獲得較高的投資回報，提高國有資本運作效率。”
中天精裝是國內領(lǐng)先的精裝修服務(wù)提供商，為國內大型房地產(chǎn)商等提供批量精裝修施工和設計服務(wù)。公司實(shí)際控制人喬榮健于2023年12月13日與東陽(yáng)城同簽訂協(xié)議，東陽(yáng)城同擬受讓喬榮健持有的公司控股股東中天榮健55.7613%股權，轉讓價(jià)款為55.11億元。東陽(yáng)城同是東陽(yáng)市人民政府國有資產(chǎn)監督管理辦公室（簡(jiǎn)稱(chēng)“東陽(yáng)國資辦”）旗下企業(yè)。若本次交易最終實(shí)施完成，公司控制權將發(fā)生變更，東陽(yáng)國資辦將成為公司實(shí)際控制人，中天榮健仍為公司控股股東。
便利連鎖超市上市企業(yè)紅旗連鎖籌劃控制權轉讓事宜。12月20日，公司實(shí)際控制人曹世如及其一致行動(dòng)人曹曾俊與商投投資簽署股份轉讓協(xié)議，擬將其合計持有的9392.5萬(wàn)股紅旗連鎖股份及其所對應的股東權利、權益轉讓給商投投資。同時(shí)，簽署《表決權放棄協(xié)議》，在上述股份轉讓完成后，曹世如、曹曾俊在棄權期限內放棄其持有的剩余公司全部股份的表決權。同日，永輝超市與商投投資簽署股份轉讓協(xié)議，永輝超市擬通過(guò)協(xié)議轉讓方式將持有的1.36億股紅旗連鎖股份及其所對應的股東權利、權益轉讓給商投投資。
本次權益變動(dòng)完成后，商投投資將合計持有紅旗連鎖16.91%股份，控制的公司表決權為21.32%。公司控股股東將變更為商投投資，公司實(shí)際控制人將變更為四川省政府國有資產(chǎn)監督管理委員會(huì )。
此外，三湘印象、電工合金、天汽模、上海雅仕的控制權變更，受讓方均為國資。三湘印象是國內頂級文化演出編創(chuàng )和版權運營(yíng)機構之一。
轉讓原因不一
對于相關(guān)上市公司控制權變更的原因，張新原認為，主要基于四方面考慮，包括發(fā)展戰略調整、融資需求、優(yōu)化公司治理和市值管理。
“部分上市公司原實(shí)控人或尋求其他產(chǎn)業(yè)布局，因此轉讓控制權。上市公司控制權變更后，新實(shí)控人可能具備更強的資金實(shí)力，有助于相關(guān)上市公司發(fā)展。”張新原表示，“部分上市公司原實(shí)控人希望通過(guò)轉讓控制權，實(shí)現資產(chǎn)變現。”
部分擬變更控制權的上市公司面臨業(yè)績(jì)壓力。
孚能科技聚焦三元動(dòng)力電池的電芯、模組和電池包業(yè)務(wù)，已成為全球三元軟包動(dòng)力電池領(lǐng)軍企業(yè)之一。在2023年半年報中，孚能科技表示，公司上市后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)欠佳，已經(jīng)連續虧損多年。雖然已采取多項措施改善經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)，包括與主要供應商協(xié)商價(jià)格、提高運營(yíng)效率等，但原材料價(jià)格的持續波動(dòng)、新增客戶(hù)的不確定性等因素對公司業(yè)績(jì)造成不利影響，公司存在經(jīng)營(yíng)虧損進(jìn)一步擴大的風(fēng)險。2023年7月25日，孚能科技接到控股股東香港孚能及其一致行動(dòng)人贛州孚創(chuàng )的通知，香港孚能和贛州孚創(chuàng )正在籌劃涉及所持公司股份對外轉讓的重大事項，該事項可能導致公司控制權變更。
此外，正在籌劃轉讓控制權的永和智控、鳳形股份和森遠股份等公司前三季度業(yè)績(jì)均虧損。
張新原表示，上市公司在選擇受讓方時(shí)需要注意后者是否具備足夠的資金實(shí)力、良好的誠信記錄、有效的管理團隊和經(jīng)驗。另外，與上市公司業(yè)務(wù)是否存在協(xié)同效應也是重要因素，避免控制權轉讓后產(chǎn)生新的風(fēng)險。
