全球動(dòng)力電池龍頭寧德時(shí)代（300750.SZ）2024年的年報傳遞出一個(gè)令人警惕的信號——自上市以來(lái)營(yíng)收持續增長(cháng)六年后，寧德時(shí)代營(yíng)收首次出現負增長(cháng)。公司3月14日晚間發(fā)布的年報顯示，2024年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3620.13億元，同比減少9.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤507.45億元，同比增加15.01%。
主要產(chǎn)品收入下滑 銷(xiāo)售毛利率增至24.44%
寧德時(shí)代于2018年6月11日在深交所創(chuàng )業(yè)板上市，是全球領(lǐng)先的新能源創(chuàng )新科技公司，主要從事動(dòng)力電池、儲能電池的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售。根據SNE Research數據，在動(dòng)力電池領(lǐng)域，公司2017-2024年連續8年動(dòng)力電池使用量排名全球第一，2024年全球市占率為37.9%，較第二名高出20.7個(gè)百分點(diǎn)；在儲能領(lǐng)域，公司2021-2024年連續4年儲能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%，較第二名高出23.3個(gè)百分點(diǎn)。
自上市以來(lái)，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)收入均實(shí)現正增長(cháng)，特別是2021年，公司創(chuàng )下最高營(yíng)收增速（159.06%），2023年，公司營(yíng)收高達4009.17億元，為公司營(yíng)收峰值。
但2024年，寧德時(shí)代首次出現營(yíng)收負增長(cháng)，公司當期營(yíng)收為3620.13億元，同比減少9.70%。
寧德時(shí)代沒(méi)有披露營(yíng)收下滑的原因，但分產(chǎn)品來(lái)看，公司2024年主要產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入均出現不同程度下滑。
具體來(lái)看，公司收入主要來(lái)自動(dòng)力電池系統、儲能電池系統、電池材料及回收。2024年，寧德時(shí)代動(dòng)力電池系統實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2530.41億元，同比減少11.29%，毛利率為23.94%，同比增加5.81個(gè)百分點(diǎn)；儲能電池系統營(yíng)收572.90億元，同比減少4.36%，毛利率為26.84%，同比增加8.19個(gè)百分點(diǎn)；電池材料及回收實(shí)現營(yíng)收287億元，同比減少14.59%，毛利率為10.51%，同比減少0.87個(gè)百分點(diǎn)。
盡管收入下滑，但寧德時(shí)代2024年銷(xiāo)售毛利率達24.44%，同比增加1.54個(gè)百分點(diǎn)。
毛利率增加得益于公司營(yíng)業(yè)成本下滑。財報顯示，2024年，寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)成本為2735.19億元，同比減少15.58%。從營(yíng)業(yè)成本構成來(lái)看，2024年，公司營(yíng)業(yè)成本中直接材料成本為2027.23億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比重為76.48%，直接材料成本同比減少3.86%。
產(chǎn)銷(xiāo)方面，2024年，寧德時(shí)代電池系統產(chǎn)能為676GWh，在建產(chǎn)能219GWh；產(chǎn)量為516GWh，同比增加32.65%；銷(xiāo)量475GWh，同比增加21.79%，產(chǎn)能利用率為76.33%；庫存量為106GWh，同比增加51.43%。
營(yíng)業(yè)周期持續增加 “賬期”問(wèn)題依然待解
期間費用方面，2024年，寧德時(shí)代銷(xiāo)售費用為35.63億元，同比增加17.09%；管理費用96.90億元，同比增加14.51%；研發(fā)費用186.07億元，同比增加1.37%。2024年底，公司研發(fā)人員合計20346人，同比減少1.25%，占公司總員工數的15.42%。
值得注意的是，2024年，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)周期仍呈增加態(tài)勢。Wind數據顯示，2022年至2024年，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)周期分別為125.21天、126.12天、133.42天。
具體來(lái)看，公司期內存貨周轉加快，但應收賬款周轉變慢。2024年，寧德時(shí)代存貨周轉天數為69.69天，同比減少1.65天；應收賬款周轉天數為63.72天，同比增加8.95天。
財報顯示，截至2024年末，寧德時(shí)代應收賬款賬面值為641.36億元，同比增加0.18%。按賬齡計，一年以?xún)龋ê?年）應收賬款期末賬面余額為645.78億元，占應收賬款總額的比重為96.71%。
下游客戶(hù)賬期延長(cháng)，導致寧德時(shí)代對上游供應商的賬期顯著(zhù)增加。2024年，寧德時(shí)代應付賬款周轉天數為163.22天，較2023年增加40天。
2024年，寧德時(shí)代對相關(guān)資產(chǎn)計提資產(chǎn)減值準備共計92.96億元，其中，應收賬款計提壞賬準備8.90億元，計提存貨跌價(jià)準備22.07億元，計提長(cháng)期資產(chǎn)減值61.99億元。
截至2024年末，寧德時(shí)代擁有專(zhuān)利及專(zhuān)利申請合計達43354項，其中境內擁有專(zhuān)利及專(zhuān)利申請25439項，境外擁有專(zhuān)利及專(zhuān)利申請17915項。在乘用車(chē)領(lǐng)域，2024年，公司在2023年發(fā)布神行4C超充電池的基礎上發(fā)布神行Plus電池，可實(shí)現系統能量密度超200Wh/kg，是全球首個(gè)兼備1000km續航以及4C超充特性的磷酸鐵鋰電池；推出新一代麒麟高功率電池，放電功率超1300kW，可助力新能源車(chē)實(shí)現零百加速2秒以?xún)?；推出全球首款純電續航達到400公里以上，同時(shí)兼具4C超充能力的驍遙增混電池，彌補增混車(chē)型充電補能效率慢的短板。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）
