10月28日，A股市場(chǎng)沖高回落，縮量震蕩，成交額為2.17萬(wàn)億元，上證指數盤(pán)中站上4000點(diǎn)，時(shí)隔逾10年首次突破4000點(diǎn)。市場(chǎng)表現分化，鋰電電解液、半導體材料、光芯片等板塊表現活躍，整個(gè)A股市場(chǎng)超2300只股票上漲，逾70只股票漲停。
值得注意的是，與2015年相比，當前A股市場(chǎng)結構已發(fā)生深刻變化。截至10月27日，A股融資余額超2.46萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。截至10月28日，A股上市公司數量為5444家，總市值超118萬(wàn)億元。
分析人士認為，多重利好因素有望支持市場(chǎng)短期內維持強勢表現。中期來(lái)看，上市公司盈利有望改善，為市場(chǎng)增添新動(dòng)力。
A股縮量震蕩
10月28日，A股市場(chǎng)全線(xiàn)低開(kāi)，三大指數開(kāi)盤(pán)均下跌。開(kāi)盤(pán)之后，A股市場(chǎng)走高，創(chuàng )業(yè)板指一度漲逾1%。截至收盤(pán)，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指、科創(chuàng )50指數、北證50指數分別下跌0.22%、0.44%、0.15%、0.84%、1.20%。全天A股市場(chǎng)呈沖高回落走勢，上證指數盤(pán)中最高報4010.73點(diǎn)，為2015年8月18日之后首次站上4000點(diǎn)，創(chuàng )逾10年新高。
大盤(pán)股有所回落，大盤(pán)股集中的上證50指數、滬深300指數分別下跌0.62%、0.51%，小微盤(pán)股集中的中證2000指數、萬(wàn)得微盤(pán)股指數分別上漲0.17%、0.47%，中證1000指數下跌0.22%，小微盤(pán)股表現相對活躍。
個(gè)股方面，整個(gè)A股市場(chǎng)上漲股票數為2366只，71只股票漲停，2908只股票下跌，10只股票跌停。市場(chǎng)成交縮量，當日A股市場(chǎng)成交額為2.17萬(wàn)億元，較前一個(gè)交易日減少1913億元。其中，滬市成交額為9407.61億元，深市成交額為12070.99億元。
從盤(pán)面上看，鋰電電解液、半導體材料、光芯片等板塊表現活躍，培育鉆石、鈷礦、稀土等板塊出現調整，市場(chǎng)出現一定輪動(dòng)。申萬(wàn)一級行業(yè)中，綜合、國防軍工、交通運輸行業(yè)漲幅居前，分別上漲2.06%、1.07%、0.24%；有色金屬、美容護理、鋼鐵行業(yè)跌幅居前，分別下跌2.72%、1.51%、1.35%。
領(lǐng)漲的國防軍工板塊中，江龍船艇20%漲停，北方長(cháng)龍漲逾16%，捷強裝備漲逾10%，長(cháng)城軍工、航天發(fā)展漲停，國瑞科技漲逾9%，天海防務(wù)漲逾6%。
明澤投資基金經(jīng)理胡墨晗表示，上證指數創(chuàng )階段新高釋放出明確信號，市場(chǎng)上行格局已進(jìn)一步確立，市場(chǎng)中期趨勢更加清晰。
市場(chǎng)結構發(fā)生深刻變化
時(shí)隔逾10年，上證指數再度觸及4000點(diǎn)上方。與2015年相比，當前A股市場(chǎng)結構已發(fā)生深刻變化。
從A股市值情況來(lái)看，Wind數據顯示，在2015年8月18日，A股市場(chǎng)上市公司數量為2568家，總市值為52.38萬(wàn)億元。而截至10月28日收盤(pán)，A股市場(chǎng)共有5444家上市公司，合計總市值為118.11萬(wàn)億元。A股上市公司數量增加超2800家，總市值增長(cháng)超125%。
從資金面情況來(lái)看，Wind數據顯示，截至10月27日，A股融資余額報24642.88億元，創(chuàng )歷史新高。今年以來(lái)A股融資余額持續增長(cháng)，累計增加6101.42億元。相比之下，2015年融資余額寬幅震蕩，于2015年6月18日最高觸及22666.35億元。但從融資余額占流通市值比例來(lái)看，2015年最高達4.72%，從融資買(mǎi)入額占A股成交額比例來(lái)看，2015年最高達19.26%。而在10月27日，融資余額占流通市值比例為2.51%，融資買(mǎi)入額占A股成交額比例為12.18%，均明顯低于2015年高點(diǎn)。
從成交額情況來(lái)看，Wind數據顯示，截至10月28日，今年以來(lái)A股市場(chǎng)日均成交額為16814.74億元，創(chuàng )歷史新高。其中，8月13日-10月15日，A股市場(chǎng)連續40個(gè)交易日成交額超2萬(wàn)億元，創(chuàng )成交額連續超2萬(wàn)億元紀錄。相比之下，2015年A股日均成交額為9613.32億元。
胡墨晗表示，與2015年同點(diǎn)位時(shí)期相比，當前市場(chǎng)結構已發(fā)生本質(zhì)變化，核心驅動(dòng)力從資金驅動(dòng)轉向實(shí)體經(jīng)濟轉型升級與產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化，整體估值水平也更趨理性，為市場(chǎng)健康運行奠定基礎。從資金面來(lái)看，融資使用更趨審慎，反映出投資者結構的成熟與風(fēng)險控制的強化。與此同時(shí)，外資持續增配中國資產(chǎn)，國際資本流入步伐加快，居民資產(chǎn)配置亦呈現“儲蓄搬家”趨勢，進(jìn)一步為市場(chǎng)注入增量流動(dòng)性。
“上證指數再度站上4000點(diǎn)背后是政策、資金與產(chǎn)業(yè)的深度共振。”尚藝投資總經(jīng)理王崢表示，產(chǎn)業(yè)層面的結構性變革則是根本驅動(dòng)，科技板塊市值占比大幅提升，AI、半導體、先進(jìn)制造等新質(zhì)生產(chǎn)力相關(guān)領(lǐng)域成為市場(chǎng)核心主線(xiàn)，取代了傳統行業(yè)此前的主導地位，資本市場(chǎng)與產(chǎn)業(yè)升級同頻共振的特征愈發(fā)明顯。這次突破標志著(zhù)A股市場(chǎng)從規模擴張轉向結構優(yōu)化，從短期政策刺激驅動(dòng)轉向長(cháng)期制度與產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，投資者結構也逐步從短期炒作轉向價(jià)值投資，市場(chǎng)韌性與成熟度顯著(zhù)提升。
市場(chǎng)有望延續向上
“短期內，市場(chǎng)有望維持強勢表現。一方面，新一輪政策部署有望提振市場(chǎng)信心。另一方面，新一輪中美經(jīng)貿磋商，疊加美聯(lián)儲10月有望繼續降息，市場(chǎng)風(fēng)險偏好或將抬升。整體來(lái)看，多重利好因素有望支持市場(chǎng)短期內維持強勢表現。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，中期來(lái)看，上市公司盈利有望改善，為市場(chǎng)增添新動(dòng)力。
華安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄭小霞表示，內外因素邊際向好，預計短期市場(chǎng)有望延續向上。隨著(zhù)良性調整期接近尾聲，市場(chǎng)主線(xiàn)將再次回歸并不斷清晰。
華西證券研究所副所長(cháng)、策略首席分析師李立峰表示，黨的二十屆四中全會(huì )夯實(shí)了投資者中長(cháng)期政策預期，疊加美聯(lián)儲有望降息等因素，短期風(fēng)險偏好有望得到提振，A股緩慢上行行情仍將延續。結構上，“大科技”仍是中長(cháng)期主線(xiàn)。
“在資金持續入市與政策預期共振的背景下，A股有望形成良性循環(huán)，迎來(lái)更具持續性的上漲階段。”胡墨晗表示，值得重點(diǎn)關(guān)注的是制度的變化，新一輪金融政策與資本市場(chǎng)改革部署即將落地，有望進(jìn)一步引導無(wú)風(fēng)險收益率下行、推動(dòng)經(jīng)濟結構轉型，并系統性提振對中國資產(chǎn)的價(jià)值認同。但也要注意板塊估值分化風(fēng)險，對缺乏業(yè)績(jì)支撐、單純依賴(lài)概念炒作的個(gè)股保持審慎態(tài)度。
“對于后市，整體可秉持樂(lè )觀(guān)的基調，但仍需時(shí)刻保持謹慎的心態(tài)。”王崢表示，短期來(lái)看，上證指數4000點(diǎn)作為關(guān)鍵心理與技術(shù)關(guān)口，市場(chǎng)分歧加大，部分熱門(mén)賽道估值處于歷史較高水平，獲利盤(pán)了結與套牢盤(pán)解套可能引發(fā)階段性震蕩，需要時(shí)間消化壓力；但中長(cháng)期而言，樂(lè )觀(guān)邏輯具備強持續性，政策對科技與先進(jìn)制造的支持方向不變，經(jīng)濟轉型帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)紅利持續釋放，中長(cháng)期資金與外資的配置需求未減，A股將進(jìn)入以結構性機會(huì )為主的緩慢上行格局。
對于市場(chǎng)配置，鄭小霞表示，科技仍是核心，包括AI產(chǎn)業(yè)趨勢的算力（CPO/PCB/液冷/光纖）、應用（機器人/游戲/軟件）、軍工等。此外，具備高景氣度或業(yè)績(jì)支撐的行業(yè)也需重視，包括電力設備（風(fēng)電/儲能/電池/電源設備）、有色金屬（稀土永磁/貴金屬）、機械設備（工程機械）等。（來(lái)源：中國證券報）
