12月24日，上交所發(fā)布《上海證券交易所債券存續期業(yè)務(wù)指南第5號——公司債券受托管理》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指南》），首次將信用管理的理念貫穿債券產(chǎn)品的全生命周期，再次強調了公司債券以信用為生命線(xiàn)的特征，還設專(zhuān)章鼓勵支持主動(dòng)信用管理工作，引領(lǐng)受托管理人角色轉變，同時(shí)細化了券商在受托業(yè)務(wù)實(shí)踐中信用監測、信息披露、持有人會(huì )議等工作環(huán)節。
截至11月末，上交所公司債存量規模近14萬(wàn)億元，穩居全球最大的交易所債券市場(chǎng)之列。隨著(zhù)債券市場(chǎng)擴容，存續期管理成為維系市場(chǎng)信用的核心環(huán)節。業(yè)內人士指出，作為連接發(fā)行人與持有人的關(guān)鍵紐帶，券商受托管理人承擔信用監測、信息披露督導、募集資金核查等職責，但過(guò)去存在“重承銷(xiāo)、輕受托”傾向，多被動(dòng)執行規定動(dòng)作。
作為交易所首個(gè)債券受托管理專(zhuān)項指南，《指南》在規范主要履職事項的同時(shí)，為主動(dòng)信用管理繪制從監測、發(fā)起、實(shí)施到激勵的“路線(xiàn)圖”，提供了工具箱與示范案例。受托管理人可根據發(fā)行人信用特征“量體裁衣”，通過(guò)債券購回、回售轉售等市場(chǎng)化工具，協(xié)調增信主體、評級機構等多方資源，或采取資產(chǎn)整合、投資者路演等舉措，實(shí)現信用識別、傳遞、修復與增強，前置風(fēng)險應對。
“《指南》支持受托管理人向前一步，根據不同發(fā)行人的信用特征‘量體裁衣’，開(kāi)展主動(dòng)信用管理，實(shí)現從‘合規督導者’到‘價(jià)值發(fā)現者’的角色深化。”上交所相關(guān)負責人表示，下一步，將持續推進(jìn)受托管理業(yè)務(wù)提質(zhì)增效，對于主動(dòng)信用管理成效顯著(zhù)的券商、信用水平較好的發(fā)行人，監管也將進(jìn)一步體現“扶優(yōu)限劣”導向，用市場(chǎng)化的方式去服務(wù)市場(chǎng)，實(shí)現債券市場(chǎng)的各方共贏(yíng)。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）
