受美元指數連日走高的影響，歐元、日元、英鎊、澳元等非美貨幣不斷貶至年內低位。相比之下，人民幣匯率則堅挺得多，對比其他非美貨幣表現得更為穩定。這背后反映出，我國外匯市場(chǎng)總體形勢平穩，在復雜多變的國際國內形勢面前表現出了較強韌性。
今年以來(lái)，我國外匯市場(chǎng)遇到了國際國內諸多挑戰。其中，外資減持人民幣債券現象引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。近年來(lái)，隨著(zhù)我國債券市場(chǎng)開(kāi)放不斷擴大，人民幣債券陸續納入國際主要債券指數，加之人民幣債券正收益，外資持有人民幣債券資產(chǎn)不斷增加。據中央結算公司數據，截至今年1月末，外資已連續38個(gè)月增持人民幣債券。而進(jìn)入今年2月份后，部分外資開(kāi)始連續減持人民幣債券，引發(fā)了部分市場(chǎng)人士的擔憂(yōu)。
總體來(lái)看，雖然受外部環(huán)境變化影響，部分渠道外資出現階段性調整，但未改變我國跨境資金總體均衡的格局。今年前5個(gè)月，銀行結售匯仍保持了順差792億美元，尤其是企業(yè)、個(gè)人等非銀行部門(mén)跨境資金凈流入862億美元，在4、5月份，這一渠道月均凈流入均超過(guò)100億美元。
貿易、投資等實(shí)體經(jīng)濟相關(guān)的跨境資金穩步流入，發(fā)揮了穩定外匯市場(chǎng)基本盤(pán)作用。當前我國貨物進(jìn)出口保持增長(cháng)態(tài)勢，在此背景下，1月份至5月份貨物貿易項下跨境資金凈流入2144億美元，同比增長(cháng)66%。同時(shí)，外商直接投資保持景氣發(fā)展態(tài)勢。根據商務(wù)部統計，1月份至5月份非金融部門(mén)外資凈流入878億美元，同比增長(cháng)23%，展現了國內經(jīng)濟發(fā)展前景和市場(chǎng)潛力對中長(cháng)期資本的吸引力。
此次外資減持境內人民幣債券資產(chǎn)，可以看作對中國統籌擴大開(kāi)放與防范風(fēng)險的一次考試，測試了中國金融市場(chǎng)體系的韌性。部分外資減持人民幣債券，主要是因為中美經(jīng)濟周期和貨幣政策分化，中美利差快速收斂甚至倒掛，美債吸引力增強。4個(gè)月時(shí)間，證券投資項下跨境資金凈流出累計超過(guò)千億美元，但是對中國債市匯市股市的沖擊有限，充分體現了大型開(kāi)放經(jīng)濟體在應對外部沖擊風(fēng)險方面的經(jīng)濟和市場(chǎng)體量?jì)?yōu)勢。
我國國際收支結構穩健有助于加固抵御短期資金流動(dòng)的“防火墻”。一方面，我國經(jīng)常賬戶(hù)保持合理規模順差，一季度順差規模為889億美元，同比增長(cháng)25%，初步估算，二季度順差仍會(huì )保持一定規模。另外，我國產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩健，是全球唯一擁有聯(lián)合國認定的全部工業(yè)門(mén)類(lèi)的國家，近年來(lái)制造業(yè)轉型升級穩步推進(jìn)，都將支撐貨物貿易保持順差，有助于夯實(shí)經(jīng)常賬戶(hù)合理均衡的基礎。
另一方面，國內營(yíng)商環(huán)境不斷優(yōu)化，消費市場(chǎng)潛力巨大，高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)對外資的吸引力增強，來(lái)華直接投資相關(guān)跨境資金仍會(huì )穩步流入。此外，近年來(lái)我國外債結構優(yōu)化，2021年末傳統融資型外債占比較2014年末大幅下降20多個(gè)百分點(diǎn)，未來(lái)外債去杠桿壓力降低。再加上我國外匯儲備規模維持基本穩定，外匯市場(chǎng)供求平衡的基礎更加堅實(shí)。
金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放亦有助于增強外資中長(cháng)期持有人民幣資產(chǎn)的信心。我國持續推進(jìn)金融市場(chǎng)高水平對外開(kāi)放，不斷夯實(shí)債券市場(chǎng)法治化、國際化建設，將為國際投資者創(chuàng )造穩定的投資環(huán)境。同時(shí)，人民幣國際化穩步推進(jìn)，今年5月份國際貨幣基金組織（IMF）將特別提款權籃子中人民幣權重提高到12.28%，我國債券正在逐步納入富時(shí)羅素債券指數，未來(lái)各國儲備多元化和追蹤指數的配置資金仍會(huì )流入我國債券市場(chǎng)。（作者：姚 進(jìn) 來(lái)源：中國經(jīng)濟網(wǎng)-《經(jīng)濟日報》）
