貨幣政策最新動(dòng)向明確！
中國人民銀行8月17日發(fā)布的2023年第二季度中國貨幣政策執行報告（下稱(chēng)“報告”）稱(chēng)，下一階段，穩健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支持實(shí)體經(jīng)濟恢復發(fā)展。報告釋放出關(guān)于房地產(chǎn)金融、匯率等方面的重要政策信號。
具體看：
房地產(chǎn)：適應房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
匯率：用好各項調控儲備工具，調節外匯市場(chǎng)供求，對市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調風(fēng)險。
物價(jià)：物價(jià)有望觸底回升；我國不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。
利率：促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降。
經(jīng)濟形勢：下半年經(jīng)濟持續恢復有堅實(shí)基礎；宏觀(guān)經(jīng)濟有望延續好轉態(tài)勢，未來(lái)與金融數據將更加匹配。
受央行貨政報告信號提振，日間疲弱的人民幣匯率于17日晚間直線(xiàn)拉升、快速走強。
其中，在岸人民幣對美元匯率短線(xiàn)快速拉升400點(diǎn)，一度收復7.28關(guān)口，最高觸及7.2766；離岸人民幣對美元1個(gè)小時(shí)內拉升超400點(diǎn)，一度收復7.30關(guān)口，最高觸及7.2978。
截至18時(shí)36分，在岸、離岸人民幣對美元分別報7.2818、7.3062，日內分別上漲0.24%、0.4%。
談下一階段政策思路：
適時(shí)調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策
報告提出，下一階段，中國人民銀行將加大宏觀(guān)政策調控力度，建設現代中央銀行制度，充分發(fā)揮貨幣信貸效能，不斷推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉、內生動(dòng)力持續增強、社會(huì )預期持續改善、風(fēng)險隱患持續化解，推動(dòng)經(jīng)濟實(shí)現質(zhì)的有效提升和量的合理增長(cháng)。
關(guān)于下一階段主要政策思路，中國人民銀行明確了以下重點(diǎn)：穩健的貨幣政策要精準有力，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，穩固支持實(shí)體經(jīng)濟恢復發(fā)展。綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，保持貨幣供應量和社會(huì )融資規模增速同名義經(jīng)濟增速基本匹配。
繼續深化利率市場(chǎng)化改革，完善央行政策利率體系，持續發(fā)揮貸款市場(chǎng)報價(jià)利率改革和存款利率市場(chǎng)化調整機制的重要作用，促進(jìn)企業(yè)融資和居民信貸成本穩中有降。
結構性貨幣政策工具“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”，持續加大對小微企業(yè)、科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等支持力度。
適應房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時(shí)調整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展。
發(fā)揮好金融在促消費、穩投資、擴內需中的積極作用，保持物價(jià)水平基本穩定。
堅持以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，綜合施策、穩定預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，堅決防范匯率超調風(fēng)險。
切實(shí)防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險，統籌協(xié)調金融支持地方債務(wù)風(fēng)險化解工作，穩步推動(dòng)中小金融機構改革化險，守住不發(fā)生系統性金融風(fēng)險的底線(xiàn)。
談匯率：
堅決防范匯率超調風(fēng)險
報告顯示，8月以來(lái)美元指數走強，人民幣對美元匯率又有貶值。但衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的中國外匯交易中心（CFETS）人民幣匯率指數仍有上漲，8月11日報97.47，較近期低點(diǎn)上漲近2%。
“人民幣匯率反映人民幣與其他貨幣的比價(jià)關(guān)系，受內外部多種因素影響，短期不確定性大，也測不準，但長(cháng)期根本上取決于經(jīng)濟基本面。”報告稱(chēng)，當前，無(wú)論從外部因素看，還是內部因素看，人民幣匯率都不會(huì )單邊走貶，而是會(huì )保持雙向波動(dòng)。從外部看，美聯(lián)儲加息接近尾聲，美元大幅走升的動(dòng)能有限。從內部看，我國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有變，隨著(zhù)經(jīng)濟循環(huán)暢通，我國經(jīng)濟運行持續整體好轉將支撐人民幣匯率。
根據報告，我國經(jīng)常項目順差占GDP比重保持在2%左右的適度水平，跨境資本流動(dòng)自主平衡。外匯儲備余額穩定在3萬(wàn)億美元上方，7月末環(huán)比還有所增加，穩居世界第一。
過(guò)去幾年，人民幣對美元匯率三次破7，又三次回到了7以?xún)取?ldquo;在應對多輪外部沖擊的過(guò)程中，人民銀行、外匯局積累了豐富的經(jīng)驗，也具有充足的政策工具儲備，有信心、有條件、有能力維護外匯市場(chǎng)平穩運行。”報告明確。
下一階段，人民銀行、外匯局將堅決貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，以保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定為目標，發(fā)揮以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度優(yōu)勢，綜合施策、穩定預期，用好各項調控儲備工具，調節外匯市場(chǎng)供求，對市場(chǎng)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，堅決防范匯率超調風(fēng)險。
談物價(jià)：物價(jià)有望觸底回升
我國不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎
報告判斷，物價(jià)有望觸底回升。報告稱(chēng)，上半年，我國物價(jià)漲幅震蕩走低，6月CPI同比降至0，7月短暫轉負至-0.3%，主要是需求恢復時(shí)滯和基數效應導致的階段性現象。當前我國沒(méi)有出現通縮，宏觀(guān)經(jīng)濟穩步恢復，廣義貨幣保持較快增長(cháng)，與歷史上的典型通縮存在明顯差異。
“下半年也不會(huì )有通縮風(fēng)險，供需條件改善的有利因素還在增多，居民收入增長(cháng)持續恢復，消費意愿穩步回暖，大宗消費和服務(wù)消費逐步回升，綜合來(lái)看，物價(jià)漲幅大概率已處于年內低位。近期豬肉價(jià)格企穩回升，旅游出行價(jià)格明顯上行，國內成品油價(jià)格也經(jīng)歷了’四連漲‘，預計8月開(kāi)始CPI有望逐步回升，全年呈U型走勢；PPI同比已于7月觸底反彈，未來(lái)降幅還將趨于收斂。”報告稱(chēng)。
報告稱(chēng)，中長(cháng)期看，我國經(jīng)濟供需總體平衡，貨幣政策保持穩健，居民通脹預期平穩，不存在長(cháng)期通縮或通脹的基礎。
談經(jīng)濟：
下半年經(jīng)濟持續恢復有堅實(shí)基礎
報告顯示，當前我國經(jīng)濟已恢復常態(tài)化運行，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。也要看到，國際政治經(jīng)濟形勢復雜嚴峻，發(fā)達經(jīng)濟體快速加息的累積效應繼續顯現，全球經(jīng)濟復蘇動(dòng)能減弱，國內經(jīng)濟運行面臨需求不足、一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難、重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險隱患較多等挑戰。
“我國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，有利條件和積極因素不斷積蓄，要保持戰略定力，增強發(fā)展信心。”報告判斷。
展望中國宏觀(guān)經(jīng)濟，報告認為，總體看，我國經(jīng)濟有望繼續向常態(tài)化運行軌道回歸，保持在合理區間運行。下半年經(jīng)濟持續恢復有堅實(shí)基礎，一是經(jīng)濟循環(huán)不斷暢通。隨著(zhù)居民收入增長(cháng)回升、消費場(chǎng)景改善，居民消費將更多轉化為企業(yè)和勞動(dòng)者收入，進(jìn)一步增強消費潛力，形成擴大內需的“正反饋”。
二是新動(dòng)能成長(cháng)壯大。1-6月以新能源、高技術(shù)服務(wù)業(yè)為代表的投資增速都在兩位數以上，相應領(lǐng)域產(chǎn)銷(xiāo)有望繼續保持快速增長(cháng)。
三是政策效應持續顯現。已投放的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金將繼續帶動(dòng)形成實(shí)物工作量，基建投資對經(jīng)濟增長(cháng)的支撐作用持續穩固發(fā)揮；貨幣信貸保持較快增長(cháng)，貨幣金融環(huán)境合理適宜。
“當前外部環(huán)境復雜嚴峻，國內經(jīng)濟運行也面臨新的困難挑戰。”報告稱(chēng)，從國際看，地緣博弈持續緊張，世界經(jīng)濟逆全球化風(fēng)險上升；發(fā)達經(jīng)濟體本輪加息對全球經(jīng)濟金融的累積效應還將持續顯現。從國內看，居民收入預期不穩，消費恢復還需時(shí)間，民間投資信心不足，一些企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，部分行業(yè)存在生產(chǎn)線(xiàn)外遷現象，地方財政收支平衡壓力加大。
報告提出，要看到，我國經(jīng)濟具有巨大的發(fā)展韌性和潛力，長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變。經(jīng)濟恢復是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，要有耐心和信心，要繼續全面深化改革開(kāi)放，著(zhù)力擴大內需、提振信心、防范風(fēng)險，推動(dòng)經(jīng)濟運行持續好轉。
談經(jīng)濟：
經(jīng)濟與金融增速間的缺口將逐步彌合
報告顯示，今年以來(lái)，穩健的貨幣政策精準有力，逆周期調節力度加大，推動(dòng)經(jīng)濟持續恢復、總體回升向好。6月末，M2、社會(huì )融資規模、人民幣貸款同比分別增長(cháng)11.3%、9.0%和11.3%。一季度GDP同比增長(cháng)4.5%，二季度升至6.3%。
“宏觀(guān)經(jīng)濟有望延續好轉態(tài)勢，未來(lái)與金融數據將更加匹配。”報告稱(chēng)，當前金融數據總體領(lǐng)先經(jīng)濟數據，主要是宏觀(guān)政策和金融靠前發(fā)力、實(shí)體經(jīng)濟恢復時(shí)滯導致的階段性現象。經(jīng)濟恢復是一個(gè)波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過(guò)程，疫后消費和經(jīng)濟恢復都需要時(shí)間。
國際上，美歐疫情防控剛放開(kāi)的2021年，M2增速也普遍高于其名義GDP增速。報告稱(chēng)，我國疫情平穩轉段剛半年左右，居民消費傾向和疫情前相比還有差距，民間投資意愿有待提升，這些挑戰都是復蘇過(guò)程中的正?，F象。
“從當前形勢看，疫情后經(jīng)濟恢復步入了正常軌道。經(jīng)濟循環(huán)和居民收入等已出現積極好轉，基礎設施投資同比增速持續高于全部投資，上半年國內旅游人次、收入同比分別增長(cháng)超6成和9成，民營(yíng)企業(yè)自主品牌出口實(shí)現兩位數增長(cháng)。上半年GDP同比增長(cháng)5.5%，全年預期經(jīng)濟增長(cháng)目標有望實(shí)現，在主要經(jīng)濟體中仍處于較高水平，經(jīng)濟與金融增速間的缺口將逐步彌合。”報告指出。
?。?span>來(lái)源：上海證券報）
