近期，多家銀行理財子公司披露2022年上半年理財業(yè)務(wù)報告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“報告”）。同時(shí)，隨著(zhù)上市銀行半年報陸續披露，部分銀行理財子公司的財務(wù)數據也相繼披露?！蹲C券日報》記者梳理相關(guān)數據發(fā)現，從產(chǎn)品規模來(lái)看，截至上半年末，多數銀行理財子公司管理理財產(chǎn)品規模較上年末有所增長(cháng)，其中部分銀行理財子公司管理規模甚至出現了10%以上的增長(cháng)；從產(chǎn)品類(lèi)型來(lái)看，多數銀行理財子公司產(chǎn)品布局仍以固收類(lèi)產(chǎn)品為主，權益類(lèi)資產(chǎn)投資余額和占比有所提升。
隨著(zhù)銀行理財市場(chǎng)進(jìn)入全面凈值化管理的新階段，銀行理財子公司權益投資短板仍需加強。展望下半年，多家銀行理財子公司表示，將繼續加大權益類(lèi)資產(chǎn)配置，并適時(shí)發(fā)行權益類(lèi)產(chǎn)品。
銀行理財產(chǎn)品存續規模達29.15萬(wàn)億元
銀行業(yè)理財登記托管中心近日發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)半年報告(2022年上)》顯示，截至2022年6月底，理財產(chǎn)品存續規模達29.15萬(wàn)億元，同比增長(cháng)12.98%；理財產(chǎn)品新發(fā)行1.52萬(wàn)只，累計募集資金47.92萬(wàn)億元(含開(kāi)放式理財產(chǎn)品在2022年開(kāi)放周期內的累計申購金額)。與此同時(shí)，上半年理財業(yè)務(wù)轉型持續深化，凈值型產(chǎn)品存續規模及占比均達到較高水平。截至2022年6月底，凈值型理財產(chǎn)品存續規模27.72萬(wàn)億元，占比95.09%，較去年同期提高16.06個(gè)百分點(diǎn)。
月內已有工銀理財、農銀理財、中郵理財、信銀理財、南銀理財、徽銀理財、貝萊德建信理財7家銀行理財子公司披露2022年上半年理財業(yè)務(wù)報告。此外，在已公布的銀行半年報中，招銀理財、平安理財、杭銀理財等多家銀行理財子公司的財務(wù)數據也陸續披露。記者梳理發(fā)現，多家銀行理財子公司管理理財產(chǎn)品規模出現大幅度增長(cháng)。以招銀理財為例，截至2022年6月末，招銀理財管理的理財產(chǎn)品余額2.88萬(wàn)億元，較上年末增長(cháng)3.6%，管理規模暫居首位；工銀理財、農銀理財、信銀理財存續產(chǎn)品余額排名靠前，分別為1.82萬(wàn)億元、1.68萬(wàn)億元、1.14萬(wàn)億元。
此外，平安銀行公布了平安銀行和全資子公司平安理財合并報表數據，截至2022年上半年末，集團非保本理財產(chǎn)品余額9472.76億元，較上年末增長(cháng)8.6%，其中符合資管新規要求的凈值型產(chǎn)品規模9305.49億元，較上年末增長(cháng)11%。城商行理財子公司中，杭銀理財管理規模實(shí)現新突破。數據顯示，截至2022年上半年末，杭銀理財存續理財產(chǎn)品余額達到3549.07億元，較上年末增加481.86億元，增幅15.71%。截至2022年6月末，南銀理財的理財產(chǎn)品總規模近3800億元，較上年末增幅超16%。
中國銀行研究院博士后杜陽(yáng)對《證券日報》記者表示，理財產(chǎn)品規模增長(cháng)的主要原因有兩點(diǎn)：首先，居民可支配收入水平提升，從而增加了居民對理財產(chǎn)品的需求。其次，隨著(zhù)凈值化轉型基本完成，理財產(chǎn)品得到更多投資者的認可。
杜陽(yáng)進(jìn)一步解釋?zhuān)碡斠幠５奶嵘龑a(chǎn)生兩方面影響。一是有助于提高理財子公司的營(yíng)收水平，增加理財業(yè)務(wù)發(fā)展的內生動(dòng)力，為今后的高質(zhì)量發(fā)展奠定基礎。二是有助于提升社會(huì )資金的使用效率，將資金積極投向符合國家戰略和產(chǎn)業(yè)政策的領(lǐng)域，在滿(mǎn)足居民資產(chǎn)保值增值需求的同時(shí)，助力國家重大發(fā)展戰略的實(shí)施以及宏觀(guān)經(jīng)濟的穩健發(fā)展。
銀行理財權益投資力度將加大
記者梳理報告發(fā)現，多數銀行理財子公司產(chǎn)品布局仍以固收類(lèi)產(chǎn)品為主，同時(shí)漸進(jìn)布局混合類(lèi)、權益類(lèi)產(chǎn)品。從各類(lèi)型產(chǎn)品規模來(lái)看，固收類(lèi)理財產(chǎn)品規模占比最大，截至2022年6月末，工銀理財、農銀理財、信銀理財、中郵理財、南銀理財、徽銀理財存續的固收類(lèi)理財產(chǎn)品余額占比分別為90.34%、88.07%、96.86%、89.12%、98.6%、99.08%；混合類(lèi)產(chǎn)品次之，截至2022年6月末，部分理財子公司存續的混合類(lèi)產(chǎn)品余額占比超過(guò)10%。
另外，上述報告亦披露了穿透后的權益類(lèi)資產(chǎn)持倉情況。報告顯示，截至2022年6月末，農銀理財、中郵理財、信銀理財、南銀理財權益類(lèi)資產(chǎn)投資余額均超過(guò)100億元。從權益類(lèi)資產(chǎn)占比來(lái)看，相較于2021年末，多數銀行理財子公司的權益類(lèi)資產(chǎn)投資力度加大。例如，農銀理財權益類(lèi)資產(chǎn)投資余額占比由5.54%增至6.36%，中郵理財由0.91%增至3.1%，南銀理財由0.83%增至2.5%。
不過(guò)，相比2021年上半年，從整個(gè)銀行理財市場(chǎng)來(lái)看，《中國銀行業(yè)理財市場(chǎng)半年報告(2022年上)》顯示，截至2022年6月末，理財產(chǎn)品持有權益類(lèi)資產(chǎn)占比較2021年同期減少0.87個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是，2022年銀行理財市場(chǎng)進(jìn)入全面凈值化管理的新階段。今年年初，受市場(chǎng)震蕩影響，銀行理財產(chǎn)品出現大規模破凈的現象。此外，今年以來(lái)，有理財子公司終止多款產(chǎn)品的運作。面對新的市場(chǎng)狀況，銀行理財子公司在權益投資方面仍存短板。
杜陽(yáng)認為，目前權益類(lèi)理財產(chǎn)品存在的問(wèn)題主要集中于產(chǎn)品設計和風(fēng)險管理兩個(gè)方面。在產(chǎn)品設計方面，部分權益類(lèi)理財產(chǎn)品投研體系不健全，產(chǎn)品研發(fā)能力相對欠缺；而在風(fēng)險管理方面，權益類(lèi)理財產(chǎn)品的風(fēng)險水平相對較高，普適的理財風(fēng)控模型難以對其風(fēng)險水平進(jìn)行有效監測。
在杜陽(yáng)看來(lái)，銀行理財子公司需從兩方面發(fā)力，一是要不斷更新權益類(lèi)理財產(chǎn)品的投研思維，加強研究深度，并形成差異化的投資策略，同時(shí)可借鑒相關(guān)基金產(chǎn)品的投研模式，提升理財產(chǎn)品的收益水平。二是要構建與權益類(lèi)理財產(chǎn)品相匹配的風(fēng)控模型，通過(guò)金融科技等技術(shù)手段，解決風(fēng)險管理過(guò)程中存在的信息不對稱(chēng)等問(wèn)題，有效壓降相關(guān)產(chǎn)品的風(fēng)險水平。
易觀(guān)分析金融行業(yè)高級分析師蘇筱芮也認為，銀行理財子公司在布局權益類(lèi)投資時(shí)，除做好風(fēng)險管理外，還應做好風(fēng)險提示、收益信息等方面披露，引導投資者理性投資、長(cháng)期投資。
“銀行子公司逐步加大權益資產(chǎn)配置是大勢所趨，首先需要建立完善的權益資產(chǎn)投研體系，在過(guò)渡階段可使用FOF模式來(lái)進(jìn)行權益資產(chǎn)配置。同時(shí)，與追求相對收益的公募基金不同，銀行理財追求絕對收益，銀行理財子公司必須在積累足夠的安全墊之后再進(jìn)行風(fēng)險較高的權益投資。”中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明如是說(shuō)。
?。?span>記者：彭 妍 來(lái)源： 證券日報）
