本報記者 張 穎 任世碧 楚麗君

　　上市公司是實(shí)體經(jīng)濟的“基本盤(pán)”，也是完善現代企業(yè)制度的“先鋒隊”。黨的十八大以來(lái)，A股公司作為中國企業(yè)的優(yōu)秀代表，整體業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，高質(zhì)量發(fā)展步伐越走越穩健，為中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展提供了有力支撐。

　　數據顯示，“這十年”我國實(shí)體上市公司利潤占規模以上工業(yè)企業(yè)利潤的比重，由23%增長(cháng)到近50%；2012年上市公司營(yíng)業(yè)收入相當于當年GDP的48.71%，2021年上市公司營(yíng)業(yè)收入相當于當年GDP的58.04%，十年間提升了9.33個(gè)百分點(diǎn)。

　　中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清日前接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“一系列制度改革和創(chuàng )新，對A股市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展具有重要的引導作用。隨著(zhù)注冊制改革穩步推進(jìn)、常態(tài)化退市機制逐步形成，將進(jìn)一步加速公司優(yōu)勝劣汰，促進(jìn)資源向優(yōu)質(zhì)公司集中。這些優(yōu)質(zhì)公司聚焦主業(yè)，不斷提升自身可持續經(jīng)營(yíng)能力和市場(chǎng)競爭力，將繼續帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈整體發(fā)展。”

　　數據是最客觀(guān)的印證。“這十年”，凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、研發(fā)投入等三大財務(wù)數據穩步增長(cháng)，清晰生動(dòng)地勾畫(huà)出A股上市公司高質(zhì)量發(fā)展的風(fēng)采。

　　凈利潤超百億元公司數量 十年增長(cháng)近1.7倍

　　近十年，A股上市公司整體歸母凈利潤不斷攀升，成長(cháng)性凸顯。

　　東方財富Choice數據顯示，截至2022年7月末，A股上市公司數量合計達4844家，今年一季度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入16.61萬(wàn)億元，實(shí)現歸母凈利潤1.44萬(wàn)億元；這4844家A股公司今年上半年合計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入34.52萬(wàn)億元，報告期內實(shí)現歸母凈利潤3.00萬(wàn)億元。其中，有3508家A股上市公司2021年業(yè)績(jì)與2012年業(yè)績(jì)有可比性，上述公司2012年合計實(shí)現歸母凈利潤2.17萬(wàn)億元，2021年合計實(shí)現歸母凈利潤4.49萬(wàn)億元，十年間歸母凈利潤增長(cháng)106.91%。這3508家公司2012年合計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入26.25萬(wàn)億元，2021年合計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入60.56萬(wàn)億元，十年間營(yíng)業(yè)總收入增長(cháng)130.70%。

　　上述3508家A股公司中，有1635家公司十年間歸母凈利潤增長(cháng)幅度不低于100%，其中有35家公司歸母凈利潤增長(cháng)均超100倍。

　　黨的十八大以來(lái)，我國經(jīng)濟體制改革圍繞處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，全方位展開(kāi)、系統性推進(jìn),重要領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節改革取得決定性成果，社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟體制更加系統完備、更加成熟定型，國家治理體系和治理能力現代化有效推進(jìn)。

　　“良好的外部營(yíng)商環(huán)境和制度改革，促進(jìn)了上市公司業(yè)績(jì)的長(cháng)期穩步增長(cháng)。”中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清如是說(shuō)。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂對《證券日報》記者表示：“這十年A股上市公司業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，抗風(fēng)險能力和盈利能力增強，高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢明顯，反映出宏觀(guān)政策成效顯著(zhù)，經(jīng)濟韌性和活力持續增強。上市公司業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)主要有兩方面原因：首先，黨的十八大以來(lái)，中國經(jīng)濟向高質(zhì)量發(fā)展的轉型加速；其次，主營(yíng)業(yè)務(wù)能力提升促進(jìn)上市公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)。”

　　從申萬(wàn)一級行業(yè)看，上述業(yè)績(jì)可比的3508家A股上市公司涉及31個(gè)行業(yè)，17個(gè)行業(yè)的上市公司“這十年”營(yíng)業(yè)總收入和歸母凈利潤增長(cháng)均超100%。其中，基礎化工、電子、有色金屬等三行業(yè)上市公司歸母凈利潤增幅居前，2012年歸母凈利潤總和分別為261.67億元、174.26億元、157.98億元，2021年歸母凈利潤總和分別達到1866.19億元、1118.56億元、1003.18億元，十年間歸母凈利潤增幅分別為613.19%、541.88%、535.02%。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對記者表示，“過(guò)去十年，在中國經(jīng)濟穩步增長(cháng)的背景下，我國上市公司業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，優(yōu)秀上市公司迅速成長(cháng)，特別是行業(yè)龍頭公司，業(yè)績(jì)增長(cháng)更加突出。而基礎化工、電子和有色金屬等三行業(yè)，受益于經(jīng)濟快速發(fā)展帶來(lái)的需求上升，過(guò)去十年均保持高速增長(cháng)。”

　　“這十年”，基礎化工行業(yè)營(yíng)業(yè)收入和凈利潤保持逐年增長(cháng)，2021年雙雙創(chuàng )下新的歷史紀錄。據中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會(huì )發(fā)布的數據顯示，2012年，石油和化工行業(yè)規模以上企業(yè)累計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入10.94萬(wàn)億元，2021年這一數據升至14.45萬(wàn)億元，十年間營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)32.08%。2012年石油和化工行業(yè)規模以上企業(yè)實(shí)現利潤總額7111.2億元，2021年升至1.16萬(wàn)億元，十年間利潤總額增長(cháng)63.38%。

　　對此，陳靂認為，受益于龍頭企業(yè)在工藝技術(shù)和研發(fā)上的進(jìn)步等，化工行業(yè)整體實(shí)現了利潤的快速增長(cháng)。

　　“這十年”，電子行業(yè)營(yíng)業(yè)收入持續上升。據工業(yè)和信息化部數據顯示，2012年我國規模以上電子信息制造業(yè)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入84619億元，2021年升至141285億元，十年間營(yíng)業(yè)收入增長(cháng)66.97%。2021年我國規模以上電子信息制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入占當年整個(gè)工業(yè)營(yíng)業(yè)收入比重達到11%，已經(jīng)連續9年保持工業(yè)第一大行業(yè)的地位。

　　“這十年”，有色金屬行業(yè)利潤保持穩步增長(cháng)。據工業(yè)和信息化部數據顯示，2012年有色金屬行業(yè)規模以上企業(yè)實(shí)現利潤2192億元。2021年升至3644.8億元，創(chuàng )歷史新高，十年間有色金屬行業(yè)利潤增長(cháng)66.28%。

　　陳靂表示，有色金屬行業(yè)更多受益于中下游新能源行業(yè)發(fā)展，金屬需求量有較大提升，疊加資源產(chǎn)品本身的稀缺性，抬升了金屬價(jià)格，使得行業(yè)利潤快速增長(cháng)。

　　近十年，隨著(zhù)“新面孔”不斷加入A股市場(chǎng)，歸母凈利潤超百億元的A股龍頭企業(yè)的行業(yè)分布更趨多元化。

　　數據顯示，2012年歸母凈利潤超百億元的A股公司數量為29家，2021年達到78家，十年間歸母凈利潤超百億元的A股公司數量增長(cháng)168.97%。

　　在2012年歸母凈利潤超百億元的29家A股公司中，金融和傳統能源相關(guān)的A股公司強勢霸屏榜單：12家為銀行，2家為非銀金融機構，石油石化行業(yè)有2家，煤炭行業(yè)入圍1家。

　　2021年歸母凈利潤超百億元的78家A股公司涉及21個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)，其中，銀行依然數量最多，達20家；非銀金融機構15家，石油石化行業(yè)有5家公司入圍，煤炭、建筑裝飾、房地產(chǎn)、電子等四行業(yè)2021年歸母凈利潤超百億元的公司數量均為4家。

　　剔除基數較高的傳統金融、石油石化等兩行業(yè)后，2021年歸母凈利潤超百億元的A股公司數量達38家，而2012年僅為10家。

　　在上市公司高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中，一批具有較強價(jià)值創(chuàng )造和價(jià)值管理能力的上市企業(yè)脫穎而出。例如，作為新能源行業(yè)的佼佼者，成立于2011年的寧德時(shí)代，于2018年6月11日登陸創(chuàng )業(yè)板。公司成功把握產(chǎn)業(yè)機遇，并逐漸坐穩全球動(dòng)力電池第一的寶座。其歸母凈利潤也從2018年的33.87億元上升至2021年的159.31億元，這也是該公司年度歸母凈利潤首次超過(guò)百億元。

　　A股公司整體ROE不斷提升 21家連續十年均超20%

　　凈資產(chǎn)收益率（ROE）作為判斷一家公司經(jīng)營(yíng)能力強弱的重要指標，從一個(gè)側面展現出一家公司的整體實(shí)力。巴菲特曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，如果只能選擇一個(gè)指標來(lái)衡量公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的話(huà)，那就選凈資產(chǎn)收益率。

　　“這十年”A股公司整體凈資產(chǎn)收益率不斷提升。東方財富Choice數據顯示，2021年A股市場(chǎng)4844家上市公司的凈資產(chǎn)收益率中位數為8.39%，而2012年中位數為7.35%，十年間凈資產(chǎn)收益率的中位數增長(cháng)了1.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　統計數據顯示，2012年，剔除凈資產(chǎn)收益率為負的公司后，在2155家公司中，有180家公司凈資產(chǎn)收益率超20%，占比8.35%；而2021年，剔除凈資產(chǎn)收益率為負的公司后，在4117家公司中，有554家公司凈資產(chǎn)收益率超20%，占比13.46%。

　　鄧海清對此表示，A股上市公司通過(guò)業(yè)務(wù)和管理創(chuàng )新，實(shí)現了治理能力和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)能力的提升，同時(shí)也提升了凈資產(chǎn)收益率。

　　記者進(jìn)一步梳理發(fā)現，有21家公司連續十年凈資產(chǎn)收益率均超20%，涉及11個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)，其中有5家公司來(lái)自食品飲料行業(yè)，有3家來(lái)自醫藥生物行業(yè)。

　　陳靂認為，“這十年”A股上市公司凈資產(chǎn)收益率不斷增長(cháng)，盈利能力持續增強。食品飲料行業(yè)近年凈資產(chǎn)收益率一直排名靠前，化工、煤炭等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率也在不斷攀升。新能源行業(yè)的快速發(fā)展是助推基礎化工等行業(yè)盈利的關(guān)鍵；煤炭等行業(yè)凈資產(chǎn)收益率提升，主要得益于大宗商品價(jià)格上漲。

　　A股公司持續加大研發(fā)投入 高質(zhì)量發(fā)展底氣更足

　　正如證監會(huì )主席易會(huì )滿(mǎn)在《努力建設中國特色現代資本市場(chǎng)》中所述，“創(chuàng )新是高質(zhì)量發(fā)展的第一動(dòng)力，培育出一批具有核心競爭力的創(chuàng )新型企業(yè)，是經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展必須具備的微觀(guān)基礎。”

　　近十年A股上市公司持續加大研發(fā)投入，高質(zhì)量發(fā)展的底氣越來(lái)越足。

　　東方財富Choice數據顯示，2021年，A股市場(chǎng)有4415家上市公司披露研發(fā)投入金額，合計1.37萬(wàn)億元。其中，有2151家公司2021年研發(fā)投入與2012年具有可比性，上述公司2012年研發(fā)投入金額為2193.06億元，2021年提升至9486.40億元，十年間研發(fā)投入金額增長(cháng)332.56%。

　　“這十年”持續增長(cháng)的研發(fā)投入，明顯提升了上市公司的盈利能力，上述2151家公司合計歸母凈利潤實(shí)現大幅增長(cháng)。具體來(lái)看，上述公司2012年合計歸母凈利潤為6085.33億元，2021年為15809.17億元，十年間歸母凈利潤增長(cháng)159.79%。

　　從近十年研發(fā)投入金額的變動(dòng)情況來(lái)看，上述可比公司中，有1926家公司2021年的研發(fā)投入金額較2012年實(shí)現增長(cháng)，占比近九成。值得一提的是，“這十年”有1591家公司研發(fā)投入金額同比增長(cháng)均超100%。

　　從2021年的研發(fā)投入金額來(lái)看，A股4844家上市公司中有1774家公司2021年研發(fā)投入金額在1億元以上，占公司總數的比例為36.62%。其中，有17家公司2021年研發(fā)投入金額均超100億元，而2012年沒(méi)有一家上市公司的研發(fā)投入金額超100億元。

　　鄧海清表示，“這十年”我國上市公司研發(fā)投入，無(wú)論是從金額還是復合增速來(lái)看均有明顯提升。技術(shù)創(chuàng )新是企業(yè)發(fā)展的內在動(dòng)力，更多的研發(fā)投入促使企業(yè)形成自主品牌、掌握關(guān)鍵核心技術(shù)，最終將研發(fā)投入轉化為技術(shù)壁壘并拓寬企業(yè)護城河，進(jìn)而轉化為公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的增長(cháng)，促進(jìn)正向循環(huán)。

　　楊德龍認為，從研發(fā)數據來(lái)看，“這十年”上市公司研發(fā)投入金額不斷攀升，研發(fā)投入高的企業(yè)，研發(fā)成果更多，也會(huì )有更多發(fā)展壯大的機會(huì )。未來(lái)重視研發(fā)投入將成為優(yōu)質(zhì)上市公司的重要特征之一，通過(guò)提高研發(fā)投入提高競爭力，會(huì )成為市場(chǎng)各方的普遍共識。

　　從上述2151家研發(fā)投入可比的上市公司來(lái)看，“這十年”31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)的研發(fā)投入均出現不同程度增長(cháng)。其中，交通運輸、傳媒、電子、公用事業(yè)、醫藥生物研發(fā)投入增長(cháng)居前五位，分別增長(cháng)1492.42%、676.67%、669.47%、656.72%、504.83%。（來(lái)源： 證券日報）