十一長(cháng)假結束，A股市場(chǎng)也即將開(kāi)市。經(jīng)歷9月震蕩調整后，在多家券商看來(lái)，當前A股已經(jīng)具有較高的投資性?xún)r(jià)比，市場(chǎng)處于布局窗口期，后市進(jìn)一步大幅度調整可能性較低，三季報還將為市場(chǎng)提供更多景氣線(xiàn)索。在具體配置方向上，除繼續看好電力、光伏、軍工等賽道外，三季報業(yè)績(jì)預喜企業(yè)亦值得關(guān)注。
四季度市場(chǎng)或迎來(lái)拐點(diǎn)
從十一假期外圍市場(chǎng)的整體表現看，歐美市場(chǎng)主要股指均不同程度呈現出沖高回落態(tài)勢，但整體較節前有所反彈。港股市場(chǎng)在10月5日出現罕見(jiàn)大漲，恒生指數單日反彈逾1000點(diǎn)，但最近2個(gè)交易日有所回調。
對于A(yíng)股市場(chǎng)節后走勢，多數券商仍然持較為積極的態(tài)度，A股布局性?xún)r(jià)比凸顯在券商眼中已成共識。光大證券認為，預計在短期內仍將維持震蕩，但當前A股已經(jīng)具有非常高的投資性?xún)r(jià)比，未來(lái)發(fā)生大幅調整的可能性較低，當前正處于布局的窗口期。
就指數而言，浙商證券認為，相較9月，10月邊際更樂(lè )觀(guān)。一是結合股債收益比，當前市場(chǎng)估值處在歷史底部區間；二是無(wú)論是熱門(mén)賽道還是基金重倉股，經(jīng)歷調整后交易擁擠度都大幅釋放；三是隨著(zhù)三季報拉開(kāi)帷幕，將為市場(chǎng)提供更多景氣線(xiàn)索。
在平安證券看來(lái)，A股市場(chǎng)的調整趨于尾聲，9月以來(lái)全球風(fēng)險釋放相對充分，短期不確定性進(jìn)一步演繹的空間有限，未來(lái)隨著(zhù)確定性的積極信號增多，市場(chǎng)預期將趨于明朗，交易情緒有望企穩回暖。
風(fēng)格切換存爭議
從近一個(gè)月市場(chǎng)板塊走勢看，Wind數據顯示，31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中，煤炭、銀行、房地產(chǎn)等價(jià)值板塊跌幅較小，電子、通信、電力設備等成長(cháng)板塊回調幅度明顯。相較于對整體行情的積極預期，目前業(yè)內人士對于市場(chǎng)風(fēng)格的切換存在不同的看法。
光大證券認為，考慮到4月底以來(lái)市場(chǎng)反彈的過(guò)程中，制造風(fēng)格及小盤(pán)板塊的反彈幅度明顯更大，在市場(chǎng)震蕩蓄勢的過(guò)程中，預計市場(chǎng)風(fēng)格或將轉向消費風(fēng)格及大盤(pán)板塊，建議關(guān)注風(fēng)格與結構的切換，積極布局消費。
在財通證券看來(lái)，大盤(pán)藍籌估值處于歷史底部區域，凸顯配置性?xún)r(jià)比，建議沿著(zhù)大金融（金融、地產(chǎn)鏈）、大消費核心資產(chǎn)主線(xiàn)逢低布局；指數層面，滬深300在未來(lái)一段時(shí)間也具備中長(cháng)期配置價(jià)值和吸引力。
相比之下，開(kāi)源證券堅定看好成長(cháng)風(fēng)格，并認為這仍是四季度A股市場(chǎng)主線(xiàn)：國內經(jīng)濟復蘇將有利于市場(chǎng)剩余流動(dòng)性進(jìn)一步向好，利好成長(cháng)風(fēng)格；從當前寬基指數來(lái)看，無(wú)論創(chuàng )業(yè)板指、中證1000還是中證500均處于估值分位數三分之一左右水平，熱門(mén)賽道如儲能、電池、光伏等也不存在過(guò)度透支導致的估值泡沫；對標“寬基”的基金經(jīng)理的偏好往往對市場(chǎng)風(fēng)格起到關(guān)鍵性的資金面影響，其無(wú)論是2022下半年展望還是當前重倉股分布，均偏好成長(cháng)風(fēng)格。
電力、光伏、軍工等賽道獲看好
對于10月A股市場(chǎng)的具體配置方向，綜合考慮本輪市場(chǎng)調整周期、幅度與當前估值等因素，中信建投證券認為，內需是重要線(xiàn)索，此外四季度旺季仍有景氣向好預期的新能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司值得逢低加倉?？春密姽?、半導體設備與材料、農業(yè)、食品飲料、地產(chǎn)、儲能、風(fēng)電、光伏、鋰電等板塊機會(huì )。
德邦證券推薦了三條布局主線(xiàn)：一是地產(chǎn)、生豬養殖；二是長(cháng)期賽道如國防軍工、半導體材料與設備、光伏、風(fēng)電；三是能源金屬、煤炭、天然氣、油氣油服、黃金。
對于新能源方向，中泰證券認為，電力供應的安全可靠是新能源建設的關(guān)鍵，有望受到政策驅動(dòng)實(shí)現超額收益；電力作為穩增長(cháng)的重要選擇，存在適度超前基礎設施建設的政策刺激。此外，前期新能源板塊調整，高估值有所消化，有望在下半年供需格局的調整中成為新能源賽道內部輪動(dòng)的細分占優(yōu)板塊。
考慮到10月將迎來(lái)三季報披露期，粵開(kāi)證券認為，從行業(yè)景氣度上觀(guān)察，電子、化工原料、電力設備等板塊的業(yè)績(jì)確定性相對更強。建議投資者提前關(guān)注三季報業(yè)績(jì)預喜企業(yè)，以及估值較低疊加政策反轉的大金融板塊。（來(lái)源： 中國證券報）
