11月10日晚間，科創(chuàng )板多地上市及紅籌公司中芯國際披露三季報，三季報顯示，前三季度業(yè)績(jì)保持較大增長(cháng)，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入377.64億元，同比增長(cháng)48.8%；歸母凈利潤93.90億元，同比增長(cháng)28.3%，扣非歸母凈利潤79.71億元，同比增長(cháng)113.6%。公司全年營(yíng)業(yè)收入預計在494億元左右，同比增長(cháng)約38%。全年資本支出計劃從320.5億元上調為456億元，增幅達42.3%。
中芯國際是科創(chuàng )板推動(dòng)高水平制度型開(kāi)放成果的一個(gè)縮影。近年來(lái)，上交所積極推動(dòng)市場(chǎng)由局部管道式開(kāi)放向全面制度型開(kāi)放發(fā)展?？苿?chuàng )板是資本市場(chǎng)深化改革的重要平臺，也是實(shí)現高水平制度型開(kāi)放的有效載體。截至目前，科創(chuàng )板已有12家多地上市公司，包括中國通號、復旦微電、時(shí)代電氣等11家“A+H”兩地上市公司和1家“A+H+N”三地上市公司百濟神州。此外，科創(chuàng )板還有6家紅籌公司，包括中芯國際、百濟神州、諾誠健華等3家多地上市紅籌公司以及華潤微、格科微、九號公司3家僅在科創(chuàng )板上市的紅籌公司。這15家公司總市值近5,000億元，其中8家為科創(chuàng )50成分股，是科創(chuàng )板推動(dòng)高水平制度型開(kāi)放的重要成果。
堅持創(chuàng )新驅動(dòng) 三季度業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)
截至目前，科創(chuàng )板已披露三季報的14家多地上市公司和紅籌公司合計實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1,105.46億元，同比增長(cháng)16.01%。其中，時(shí)代電氣前三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入108.76億元，同比增長(cháng)27.56%，實(shí)現歸母凈利潤15.63億元，同比增長(cháng)29.97%。值得一提的是，時(shí)代電氣新興裝備產(chǎn)品（功率半導體器件業(yè)務(wù)等）實(shí)現營(yíng)業(yè)收入35.29億元，同比增長(cháng)136.98%。
在復雜嚴峻的市場(chǎng)環(huán)境下，上述公司堅持研發(fā)驅動(dòng)發(fā)展戰略，取得了不錯的業(yè)績(jì)增長(cháng)。今年前三季度，研發(fā)費用合計金額達195.87億元，同比增長(cháng)20.84%。其中，第三季度研發(fā)費用合計70.35億元，同比增長(cháng)22.55%，環(huán)比增長(cháng)12.10%。君實(shí)生物今年前三季度研發(fā)費用16.36億元，其與輝瑞Paxlovid頭對頭臨床試驗亦達到主要研究終點(diǎn)；VV116及開(kāi)拓藥業(yè)的普克魯胺也已進(jìn)入III期臨床研究階段后期，即將進(jìn)入藥品上市申請階段。
募集資金降本增效 增強服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能
“科創(chuàng )板的投資者更能理解國內企業(yè)的商業(yè)模式，對中國企業(yè)應對困難更有信心，文化理念更為契合。”集成電路企業(yè)復旦微電如此闡述赴科創(chuàng )板上市的原因。早在2000年，復旦微電即在香港創(chuàng )業(yè)板上市,發(fā)行股票1.25億股,每股發(fā)行價(jià)港幣0.80元,共募集資金1億元港幣。時(shí)隔21年，復旦微電再次上市并登陸科創(chuàng )板，發(fā)行股票1.2億股，每股發(fā)行價(jià)人民幣6.23元，共募集資金7.48億元。
包括復旦微電在內的科創(chuàng )板12家多地上市公司在科創(chuàng )板IPO合計募集資金1,135.98億元，大幅超過(guò)境外IPO合計募資總額，后者約為港幣506億元。與此同時(shí)，12家公司科創(chuàng )板IPO發(fā)行費用合計26.43億元，綜合IPO發(fā)行費率2.33%，也低于境外的3.18%。其中春立醫療最為典型，2015年在香港聯(lián)交所以每股港幣13.88元募集資金2.66億港元，發(fā)行費率14.24%；2021年在科創(chuàng )板以每股人民幣29.81元募集資金11.46億元，發(fā)行費率僅為6.84%。
科創(chuàng )板服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能通過(guò)募集資金和實(shí)施募投項目得以體現。復旦微電科創(chuàng )板上市融資后，其募投項目“可編程片上系統芯片研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”目標研發(fā)并生產(chǎn)嵌入AI神經(jīng)網(wǎng)絡(luò )算法硬核加速器的可編程智能SOC芯片，其項目產(chǎn)品于2021年第三季度完成設計定型，項目在當年和次年上半年分別實(shí)現銷(xiāo)售收入1.69億元和1.37億元。
流動(dòng)性和估值比較優(yōu)勢顯著(zhù) 上市公司歸屬感滿(mǎn)滿(mǎn)
流動(dòng)性和估值是上市公司選擇上市地的重要衡量標準，多地上市公司對此更有發(fā)言權。對于選擇科創(chuàng )板上市的原因，君實(shí)生物認為：“科創(chuàng )板和境外交易所的各自定位不同，科創(chuàng )板投資者范圍廣泛及更高的流動(dòng)性，能進(jìn)一步加深國內資本市場(chǎng)對企業(yè)的了解及認可，幫助企業(yè)樹(shù)立品牌形象，拓展市場(chǎng)認知度。”諾誠健華也表示：“科創(chuàng )板主要以境內機構投資者為主。相比于境外，與境內投資者的交流渠道更加順暢，便于投資者更熟悉公司、更容易理解公司的商業(yè)模式和經(jīng)營(yíng)環(huán)境，從而給出更合理的估值。”
上市公司的主觀(guān)感受在交易數據上也能有所驗證。以年換手率（全年成交量合計/流通股本）觀(guān)察兩地流動(dòng)性差異，12家公司2022年在科創(chuàng )板年換手率平均達501%，H股對應數據為143%。其中，復旦微電、時(shí)代電氣差異最大，科創(chuàng )板年換手率差分別達704和657個(gè)百分點(diǎn)；以股價(jià)年均值（全年成交額/全年成交量）反映估值差異，12家公司2022年在科創(chuàng )板股價(jià)均值比H股平均高出107.6%（按11月10日人民幣匯率中間價(jià)換算）。其中，溢價(jià)最高的是復旦張江的247.54%，其科創(chuàng )板股價(jià)年均值為人民幣11.03元，港股為3.44港元。
10月31日，首批科創(chuàng )板做市商已正式開(kāi)展科創(chuàng )板股票做市交易業(yè)務(wù)，為科創(chuàng )板股票在二級市場(chǎng)提供買(mǎi)賣(mài)雙向報價(jià)，此舉將進(jìn)一步注入持續流動(dòng)性，上市公司和投資者都將從中獲益。
創(chuàng )新藥企“回A”成潮流 科創(chuàng )板聚集效應初顯
科創(chuàng )板12家多地上市公司半數以上為創(chuàng )新藥企，分別為百濟神州、君實(shí)生物、康希諾、榮昌生物、諾誠健華、復旦張江。創(chuàng )新藥企投入資金大、投資周期長(cháng)的特點(diǎn)，曾一度制約其在境內資本市場(chǎng)的融資能力?？苿?chuàng )板的設立，為創(chuàng )新藥企帶來(lái)了制度紅利。得益于多元包容的發(fā)行上市條件和創(chuàng )新的持續監管制度，科創(chuàng )板創(chuàng )新藥企已形成一定規模的產(chǎn)業(yè)集群，包含兩地上市公司在內目前已上市的創(chuàng )新藥企業(yè)數量已達23家。
借助科創(chuàng )板，創(chuàng )新藥企進(jìn)一步實(shí)現資源要素配置的前移，公司得以在成長(cháng)階段獲得很多成熟期企業(yè)才擁有的優(yōu)質(zhì)資源，在科研、資金、人才、市場(chǎng)等方面很多公司都得到了助力，經(jīng)營(yíng)駛入快車(chē)道。例如，百濟神州的核心產(chǎn)品澤布替尼與伊布替尼的頭對頭臨床試驗已于近期取得無(wú)進(jìn)展生存期（PFS）的優(yōu)效性結果；康希諾先后推出重組腺病毒載體疫苗注射劑型和吸入用劑型，被世衛組織列入“緊急使用清單”，推動(dòng)構筑全球抗疫防線(xiàn)；君實(shí)生物合作研發(fā)的VV116已在烏茲別克斯坦獲批緊急使用等。
紅籌回歸漸成熟 科創(chuàng )板發(fā)揮制度型開(kāi)放“試驗田”作用
2020年2月27日，華潤微正式登陸科創(chuàng )板，成為第一家在境內上市的紅籌企業(yè)，打開(kāi)了紅籌公司登陸資本市場(chǎng)的新篇章；同年7月，中芯國際在科創(chuàng )板上市，成為首家“A+H”上市的紅籌公司。九號公司同時(shí)成為首家在境內發(fā)行存托憑證并上市的紅籌企業(yè)，開(kāi)辟了紅籌回歸的新路徑；2021年12月，已在美國納斯達克和香港聯(lián)交所兩地上市的百濟神州再次選擇在科創(chuàng )板上市，成為首家三地上市紅籌公司。截至目前，已有6家紅籌公司登陸科創(chuàng )板，紅籌回歸的路徑在科創(chuàng )板愈漸成熟。
九號公司在談及紅籌回歸如此表示：“作為一家注冊地在開(kāi)曼群島，主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內，存在雙重股權結構及VIE架構等公司治理特殊安排的紅籌企業(yè)，此前在境內尚無(wú)上市先例。以往公司這種情況在國內A股上市非常困難，但科創(chuàng )板的設立讓我們趕上了一個(gè)迄今最好的時(shí)代。自從成功登陸科創(chuàng )板后，各級員工受到很大鼓舞，可以更加心無(wú)旁騖地搞科技創(chuàng )新。我們切實(shí)感受到了頂層設計和政策改革釋放的巨大紅利，為廣大科技創(chuàng )新企業(yè)帶來(lái)了前所未有的發(fā)展機遇。”
業(yè)內專(zhuān)家表示，除了受益于在科創(chuàng )板的上市發(fā)展，這些“國際范兒”的公司對于境內外資本市場(chǎng)交易制度、融資效率、監管環(huán)境等基礎制度的差異會(huì )有更深的體會(huì )，也將為科創(chuàng )板未來(lái)更好地深化改革，完善創(chuàng )新制度，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟功能提供很好的參考和借鑒，科創(chuàng )板的未來(lái)必將更加美好。
附1：科創(chuàng )板兩地上市公司清單
附2：科創(chuàng )板紅籌上市公司清單
（記者：李靜 北京報道 來(lái)源： 經(jīng)濟參考網(wǎng)）
