中國人民銀行日前發(fā)布了《2022年第三季度中國貨幣政策執行報告》。央行在報告的專(zhuān)欄《人民幣匯率保持基本穩定有堅實(shí)基礎》中表示，今年以來(lái)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定，外匯市場(chǎng)供求總體平衡。與此同時(shí)，在基本面和政策面兩大支撐因素作用下，人民幣匯率繼續在合理均衡水平上保持基本穩定具有堅實(shí)基礎。
專(zhuān)欄文章指出，從雙邊匯率角度看，今年以來(lái)，人民幣對美元有所貶值，對其他主要貨幣有所升值。受美聯(lián)儲加快加碼收緊貨幣政策、市場(chǎng)避險情緒上升等因素影響，前三季度美元大幅走強，美元指數上漲約17%，比價(jià)效應帶動(dòng)同期人民幣對美元貶值約10%，但人民幣仍對歐元、英鎊、日元升值3.3%、8.3%、12.5%，而且人民幣對韓元、泰銖等周邊經(jīng)濟體貨幣以及南非蘭特等新興經(jīng)濟體貨幣也有不同幅度升值。
《證券日報》記者觀(guān)察到，在美聯(lián)儲快速大幅加息推高美元指數的背景下，今年9月中旬在岸、離岸人民幣對美元匯率先后跌破“7”這一整數關(guān)口，引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。不過(guò)，人民幣相對于其他主要貨幣匯率仍保持穩定，且自11月份以來(lái)，市場(chǎng)對美聯(lián)儲加息放緩預期走強，美元指數從高位回落，人民幣對美元匯率亦呈現出較強的回升趨勢。中國外匯交易中心數據顯示，11月1日至11月17日，人民幣對美元匯率中間價(jià)累計調升1426個(gè)基點(diǎn)，且在11月14日單日調升1008個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng )2005年7月23日以來(lái)最大單日升幅。
專(zhuān)欄文章表示，下一步，央行將繼續堅持以市場(chǎng)供求為基礎、參考一籃子貨幣進(jìn)行調節、有管理的浮動(dòng)匯率制度，堅持市場(chǎng)在人民幣匯率形成中起決定性作用，綜合施策，穩定預期，增強人民幣匯率彈性，引導企業(yè)和金融機構樹(shù)立風(fēng)險中性理念，堅決平抑匯率大起大落，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
對于央行穩定預期，增強人民幣匯率彈性的下一步安排，仲量聯(lián)行大中華區首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究部總監龐溟在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)認為，總的來(lái)說(shuō)，應當繼續堅定不移地堅持人民幣匯率形成機制改革的市場(chǎng)化方向，優(yōu)化金融資源配置，增強匯率彈性；繼續通過(guò)多種方式加強與市場(chǎng)溝通、對市場(chǎng)參與者進(jìn)行引導和預期管理，努力保持外匯市場(chǎng)預期平穩；持續推進(jìn)多層次外匯市場(chǎng)體系建設，更好地發(fā)揮匯率調節宏觀(guān)經(jīng)濟和國際收支自動(dòng)穩定器作用，幫助對沖外部不穩定性不確定性的沖擊，保持貨幣政策自主性。
此前，在人民幣對美元匯率承壓之際，央行陸續實(shí)施了多項措施穩定預期，包括在9月15日將金融機構外匯存款準備金率由8%下調至6%；在9月28日將遠期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險準備金率從0上調至20%；在10月25日將企業(yè)和金融機構的跨境融資宏觀(guān)審慎調節參數從1上調至1.25等。
星圖金融研究院研究員雒佑對《證券日報》記者分析稱(chēng)，央行的政策管理工具箱仍很充裕。從歷史經(jīng)驗來(lái)看，政策工具還包括通過(guò)中間價(jià)調整過(guò)濾順周期影響的逆周期因子、同商業(yè)銀行做外匯掉期交易、發(fā)行離岸央票以管理匯率預期等。
受訪(fǎng)專(zhuān)家表示，在人民幣匯率彈性增大的進(jìn)程中，企業(yè)本身也應樹(shù)立風(fēng)險中性理念，以應對匯率潛在的波動(dòng)。
“對于企業(yè)，尤其是外幣收入比重較大、外幣負債較多的企業(yè)而言，應積極適應人民幣匯率雙向波動(dòng)的彈性和幅度加大的新常態(tài)，牢固樹(shù)立匯率風(fēng)險中性的理念。”龐溟表示，企業(yè)應加強風(fēng)險防范意識和能力，做好匯率風(fēng)險評估?；?ldquo;保值”而非“增值”的匯率風(fēng)險管理原則，合理審慎交易，適度套保匯率敞口和控制貨幣錯配，合理安排資產(chǎn)負債幣種結構，主動(dòng)利用金融衍生工具等匯率避險服務(wù)，避免偏離風(fēng)險中性的炒匯行為，堅持穩健經(jīng)營(yíng)等。
雒佑補充道，在利用金融衍生工具來(lái)降低匯率風(fēng)險方面，企業(yè)或可直接同交易對手做貨幣互換、利用遠期合約來(lái)固定兌換匯率、利用期權來(lái)對沖風(fēng)險等。此外，企業(yè)也可通過(guò)商務(wù)談判，比如在進(jìn)行交易時(shí)商定好使用固定匯率而非浮動(dòng)匯率，或者按照交易金額來(lái)實(shí)行一定的減免政策、雙方分別分攤匯兌損失等，來(lái)規避匯率波動(dòng)風(fēng)險。（記者：劉 琪 見(jiàn)習記者：韓 昱 來(lái)源： 證券日報）
