南昌礦機集團股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“南礦集團”）將于2023年3月13日首發(fā)上會(huì )，保薦機構為國信證券股份有限公司，保薦代表人為蔣猛、鄭尚榮。
南礦集團主營(yíng)業(yè)務(wù)為砂石骨料和金屬礦山相關(guān)的破碎、篩分設備的研發(fā)、設計、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及后市場(chǎng)服務(wù)。
南礦集團本次擬于深交所主板發(fā)行新股不超過(guò)5,100.00萬(wàn)股，發(fā)行數量不低于發(fā)行后公司總股本的25%，擬募集資金115,411.5萬(wàn)元，分別用于高性能智能破碎機關(guān)鍵配套件產(chǎn)業(yè)化項目、南昌礦機集團股份有限公司智能化改造建設項目和綜合科技大樓建設與智能運維平臺建設項目。
截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，李順山直接持有南礦集團48.48%股份，通過(guò)共青城金江投資中心（有限合伙）間接控制南礦集團7.03%股份的表決權，合計控制南礦集團55.51%的股份表決權。同時(shí)，報告期初至今，李順山一直擔任南礦集團董事長(cháng)。因此，李順山為南礦集團的控股股東、實(shí)際控制人。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為39,311.61萬(wàn)元、49,844.07萬(wàn)元、72,517.34萬(wàn)元和37,364.69萬(wàn)元，實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6,475.82萬(wàn)元、8,878.04萬(wàn)元、10,956.94萬(wàn)元和5,893.99萬(wàn)元，實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,992.50萬(wàn)元、8,642.65萬(wàn)元、9,052.94萬(wàn)元和5,347.60萬(wàn)元。
報告期內，南礦集團經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為8,931.16萬(wàn)元、5,043.66萬(wàn)元、2,337.21萬(wàn)元和3,041.23萬(wàn)元，凈現比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金分別為36,169.82萬(wàn)元、39,107.87萬(wàn)元、50,049.69萬(wàn)元和30,775.48萬(wàn)元，收現比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團扣除非經(jīng)常性損益后公司加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
報告期內南礦集團的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
報告期各期末，南礦集團存貨賬面價(jià)值分別為25,057.95萬(wàn)元、30,307.77萬(wàn)元、34,310.23萬(wàn)元和42,485.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
報告期內，南礦集團存貨周轉率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
報告期內的2019年和2021年，南礦集團進(jìn)行了相應的利潤分配，分別分配2,322.59萬(wàn)元和14,590.00萬(wàn)元。2019年和2021年，南礦集團累計分配利潤16,912.59萬(wàn)元。
業(yè)績(jì)連升
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入分別為39,311.61萬(wàn)元、49,844.07萬(wàn)元、72,517.34萬(wàn)元和37,364.69萬(wàn)元，實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6,475.82萬(wàn)元、8,878.04萬(wàn)元、10,956.94萬(wàn)元和5,893.99萬(wàn)元，實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5,992.50萬(wàn)元、8,642.65萬(wàn)元、9,052.94萬(wàn)元和5,347.60萬(wàn)元。
報告期內，南礦集團經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~分別為8,931.16萬(wàn)元、5,043.66萬(wàn)元、2,337.21萬(wàn)元和3,041.23萬(wàn)元，凈現比分別為1.38、0.56、0.21和0.50；銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現金分別為36,169.82萬(wàn)元、39,107.87萬(wàn)元、50,049.69萬(wàn)元和30,775.48萬(wàn)元，收現比分別為0.92、0.78、0.69和0.82。
2022年，南礦集團實(shí)現營(yíng)業(yè)收入86,366.20萬(wàn)元，同比增長(cháng)19.10%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤12,086.57萬(wàn)元，同比增長(cháng)10.31%；實(shí)現扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤10,409.09萬(wàn)元，同比增長(cháng)14.98%。
南礦集團預計2023年1-3月實(shí)現營(yíng)業(yè)收入為12,900.00萬(wàn)元至15,700.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-2.31%至18.89%；歸屬母公司股東凈利潤為1,100.00萬(wàn)元至1,500.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-19.97%至9.13%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司股東凈利潤為1,100.00萬(wàn)元至1,500.00萬(wàn)元，同比變動(dòng)-2.54%至32.90%。
招股書(shū)提示凈資產(chǎn)收益率和每股收益下降的風(fēng)險
2019年、2020年、2021年和2022年1-6月，南礦集團扣除非經(jīng)常性損益后公司加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為20.06%、21.26%、21.12%和11.55%。
2021年和2022年1-6月，南礦集團基本每股收益分別為0.73元/股和0.39元/股。
南礦集團在招股說(shuō)明書(shū)中提示稱(chēng)，本次發(fā)行完成后，隨著(zhù)募集資金的到位，公司凈資產(chǎn)規模將大幅提高，而募集資金投資項目從實(shí)施到產(chǎn)生效益需要一定的周期，因此公司存在短期內凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。此外，本次發(fā)行完成后，公司股本規模將大幅增加，且并不能完全排除公司未來(lái)盈利能力不及預期的可能。若發(fā)生上述情形，公司的每股收益等即期回報指標將面臨被攤薄的風(fēng)險。
毛利率連續兩年下降
報告期內南礦集團的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為43.73%、43.67%、37.26%和38.43%，其他業(yè)務(wù)毛利率分別為74.19%、75.51%、100.00%和100.00%，綜合毛利率分別為44.31%、44.08%、37.68%和38.88%。
就2021年綜合毛利率有所下降，南礦集團解釋稱(chēng)，主要受鋼材等原材料價(jià)格上漲，篩分設備毛利率有所下滑，以及大型集成設備因部分外購設備導致整體毛利率較低，且2021年毛利貢獻率上升，綜合影響整體的毛利率所致。2022年上半年的綜合毛利率與上年相比較為穩定。
同期，同行業(yè)可比上市公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率平均值分別為42.96%、39.00%、37.97%和36.52%。
報告期內，南礦集團主要采取直銷(xiāo)方式銷(xiāo)售，直銷(xiāo)收入占比分別為97.22%、96.76%、95.97%和90.36%，直銷(xiāo)毛利率分別為43.78%、43.60%、37.11%和38.79%；非直銷(xiāo)收入占比分別為2.78%、3.24%、4.03%和9.64%，非直銷(xiāo)毛利率分別為41.93%、45.63%、40.87%和35.02%。
報告期內，南礦集團內銷(xiāo)毛利率分別為43.61%、43.14%、36.76%和38.54%，外銷(xiāo)毛利率分別為47.10%、55.36%、45.75%和35.69%。
招股書(shū)提示存貨規模較大及減值的風(fēng)險
報告期各期末，南礦集團存貨賬面價(jià)值分別為25,057.95萬(wàn)元、30,307.77萬(wàn)元、34,310.23萬(wàn)元和42,485.45萬(wàn)元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為33.76%、35.57%、38.77%和43.10%。
南礦集團表示，公司存貨主要包括原材料、庫存商品和發(fā)出商品等，其中庫存商品和發(fā)出商品主要為公司根據客戶(hù)訂單生產(chǎn)完工的在庫商品和發(fā)往客戶(hù)生產(chǎn)現場(chǎng)待安裝的產(chǎn)品，其賬面價(jià)值分別占當期存貨賬面價(jià)值的比例為62.52%、67.32%、65.83%和65.10%，是公司存貨資產(chǎn)的主要構成部分，同時(shí)也是公司資產(chǎn)管理的重點(diǎn)環(huán)節。
南礦集團解釋稱(chēng)，公司主要采取“訂單驅動(dòng)、適度備貨”的生產(chǎn)模式，庫存商品和發(fā)出商品的規模主要受客戶(hù)訂單規模、客戶(hù)整體項目建設進(jìn)度安排、現場(chǎng)安裝調試運行環(huán)境等因素的影響。隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)規模不斷擴大，未來(lái)存貨余額將會(huì )繼續增加。如公司上述存貨不能按期發(fā)出、安裝或調試，或在物流、安裝過(guò)程中保管不良，或客戶(hù)項目現場(chǎng)建設進(jìn)度放緩，較大的存貨余額可能增加公司費用或成本，影響到資金周轉速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流量，降低資金運作效率。
南礦集團在招股說(shuō)明書(shū)中提示風(fēng)險因素時(shí)稱(chēng)，如果下游市場(chǎng)需求發(fā)生重大不利變化，公司不能及時(shí)準確預期市場(chǎng)需求情況，可能導致原材料積壓、庫存商品滯銷(xiāo)等情形，公司的存貨可能發(fā)生減值，從而對公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)和盈利能力產(chǎn)生不利影響。
報告期內，南礦集團存貨周轉率分別為0.94次/年、0.99次/年、1.39次/年和1.18次/年，同行業(yè)可比上市公司存貨周轉率平均值分別為1.72次/年、1.61次/年、1.40次/年和1.55次/年。
3年分紅1.69億元
報告期內的2019年和2021年，南礦集團進(jìn)行了相應的利潤分配，分別分配2,322.59萬(wàn)元和14,590.00萬(wàn)元。南礦集團累計分配利潤16,912.59萬(wàn)元。
2019年12月，因南礦集團擬向員工實(shí)施股權激勵，公司股東決議以截至2019年11月20日可供分配利潤對個(gè)人卡資金進(jìn)行分配，以便部分中小股東作為股權激勵對象，籌集資金認購股權激勵份額，共計分配金額1,858.07萬(wàn)元（稅后）。2021年5月21日，南礦有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì )審議確認了前述事項。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團已就自然人股東個(gè)人所得稅履行了代扣代繳義務(wù)。
2021年5月21日，南礦有限召開(kāi)臨時(shí)股東會(huì )審議通過(guò)以截至2021年5月10日可供分配利潤向全體股東進(jìn)行分紅，共計分紅金額11,672.00萬(wàn)元（稅后）。截至2021年7月28日，上述股利已全部支付完畢，且南礦集團、金江投資、中天投資已就自然人股東個(gè)人所得稅履行了代扣代繳義務(wù)。 （來(lái)源： 中國經(jīng)濟網(wǎng)）
