今年以來(lái)，固收類(lèi)銀行理財收益率表現亮眼。招商證券銀行團隊6月4日發(fā)布的統計數據顯示，前5個(gè)月，固收類(lèi)銀行理財產(chǎn)品平均年化收益率高達4.4%。對比來(lái)看，目前即使是5年期定期存款，也鮮有利率超過(guò)4%的產(chǎn)品。
受訪(fǎng)專(zhuān)家認為，前5個(gè)月，固收類(lèi)銀行理財產(chǎn)品收益表現較好主要與債市走出單邊牛市的行情有關(guān)。不過(guò)，未來(lái)該類(lèi)產(chǎn)品收益率或難以保持前5個(gè)月的高收益率，投資者不應以歷史收益率作為購買(mǎi)理財產(chǎn)品的參考，而要選擇投研能力強的理財機構產(chǎn)品，并拉長(cháng)持有期。
與專(zhuān)家預測相呼應的是，近期多家銀行理財公司已經(jīng)下調部分理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準，以合理引導投資者對理財收益率的預期。
銀行理財收益走高
固收類(lèi)產(chǎn)品一直是銀行理財最主流的產(chǎn)品，因此其收益率走勢代表了整個(gè)銀行理財產(chǎn)品收益率走勢。銀行業(yè)理財登記托管中心發(fā)布的數據顯示，截至2022年底，固定收益類(lèi)產(chǎn)品存續規模為26.13萬(wàn)億元，占全部理財產(chǎn)品存續規模的比例高達94.5%。
由于固收類(lèi)銀行理財的資金主要投向債券等固收市場(chǎng)，因此，債市走勢對其收益率影響顯著(zhù)。數據顯示，截至2022年末，理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置以固收類(lèi)為主，投向債券類(lèi)的資產(chǎn)規模為19.08萬(wàn)億元，占總投資資產(chǎn)的63.68%。
今年以來(lái)債市走牛，固收類(lèi)銀行理財產(chǎn)品表現優(yōu)異。招商證券銀行團隊表示，由于理財公司開(kāi)放式理財產(chǎn)品用市值法估值，類(lèi)似債基，凈值走勢與債市緊密相關(guān)。去年12月中旬以來(lái)，債市走出單邊牛市行情，今年5月中旬過(guò)后進(jìn)入震蕩牛市。因此，今年前5個(gè)月該類(lèi)理財產(chǎn)品凈值顯著(zhù)上升。
受益于固收類(lèi)銀行理財收益率上升及銀行存款利率下行等因素影響，銀行理財產(chǎn)品存續規模持續上漲。據廣發(fā)證券固收團隊測算，截至4月末，銀行理財存續規模較3月末增長(cháng)1.2萬(wàn)億元，5月份以來(lái)截至5月26日，存續規模繼續增長(cháng)4000億元。
招商證券銀行業(yè)首席分析師廖志明預計，未來(lái)幾個(gè)月，銀行理財存續規模仍將明顯增長(cháng)，原因有三方面：一是近3個(gè)月固收類(lèi)銀行理財收益亮眼；二是第二、三季度銀行理財資金流向存款的力度較弱；三是存款利率下調提升了銀行理財的吸引力。
債市持續走牛不易
盡管銀行理財存續規?？赡芾^續增長(cháng)，但高收益率或難持續。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對記者表示，銀行理財的收益率會(huì )有一定波動(dòng)性，今年上半年好于去年同期，這與市場(chǎng)及政策向好有關(guān)，下半年收益率走勢取決于市場(chǎng)形勢，整體看有不確定性。
“由于債券票息明顯走低，未來(lái)幾年，理財可預期的年復合投資回報率或很難超過(guò)3.5%。需要清晰地看到，2023年前4個(gè)月的理財收益率很難持續。”廖志明表示，真凈值時(shí)代，理財收益完全取決于投資收益。由于銀行理財市值法估值比例大幅提升，凈值波動(dòng)加大。民眾投資難度上升，應選擇投研實(shí)力強的理財公司發(fā)行的產(chǎn)品，并盡量拉長(cháng)投資期限，以減輕理財凈值波動(dòng)的影響。
中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發(fā)展部總經(jīng)理楊海平對記者表示，綜合來(lái)看，下半年受宏觀(guān)經(jīng)濟等多種因素共振影響，債市很難持續走出牛市行情，因此固收類(lèi)銀行理財也很難維持高收益率。
從理財公司的角度看，楊海平表示，凈值化后，銀行理財子公司要圍繞投資者的需求，依靠母行人才優(yōu)勢，打造核心投研團隊，并加強與公募基金、券商資管等機構的合作，為投資者提供良好的長(cháng)期收益率。
陳靂也表示，理財公司要構建專(zhuān)業(yè)的研究體系，強化風(fēng)控與合規建設，建立合理的考核體系，側重中長(cháng)期而非短期考核。
實(shí)際上，近期一些理財公司已經(jīng)開(kāi)始下調理財產(chǎn)品業(yè)績(jì)比較基準，以合理引導投資者預期。普益標準發(fā)布的數據顯示，4月份，全市場(chǎng)新發(fā)2434款理財產(chǎn)品。其中317款為開(kāi)放式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jì)比較基準為3.57%，環(huán)比下跌0.16個(gè)百分點(diǎn)；2117款為封閉式產(chǎn)品，其平均業(yè)績(jì)比較基準為3.65%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。（來(lái)源： 證券日報）
