作為資本市場(chǎng)重要的組成部分，今年來(lái)交易所債券市場(chǎng)在活躍市場(chǎng)、提振信心方面發(fā)揮了重要作用。證監會(huì )有關(guān)負責人近日表示，今年1-7月，交易所債券市場(chǎng)發(fā)行各類(lèi)債券合計融資7.32萬(wàn)億元，超過(guò)去年全年水平。其中，科創(chuàng )債發(fā)行超1670億元。另?yè)ind最新數據顯示，截至記者發(fā)稿，今年以來(lái)公司債發(fā)行3178只，融資額達2.45萬(wàn)億元。對此，業(yè)內專(zhuān)家表示，預計下半年公司債將迎來(lái)穩步增長(cháng)期，發(fā)債主體評級進(jìn)一步向中低等級轉移，科創(chuàng )企業(yè)發(fā)債將持續活躍。
年內公司債融資額達2.45萬(wàn)億元
8月21日，武漢高科國有控股集團有限公司發(fā)布公告稱(chēng)，公司面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行總額不超過(guò)20億元的公司債券。其中，本期債券發(fā)行金額為不超過(guò)5億元（含），票面利率詢(xún)價(jià)區間為3.00%-4.50%，信用等級為AA+，募集資金將用于償還有息債務(wù)。與此同時(shí)，中信建投證券也發(fā)布公告，公司2023年面向專(zhuān)業(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券（第一期）發(fā)行工作已于2023年8月21日結束。本期債券品種二實(shí)際發(fā)行規模15億元，最終票面利率為2.97%。
今年以來(lái)，公司債在支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用。據Wind最新數據顯示，截至記者發(fā)稿，今年以來(lái)公司債發(fā)行了3178只，融資額達2.45萬(wàn)億元，相較于去年同期的2281只1.98萬(wàn)億元的規模，在發(fā)行只數上大漲了39.3%，在融資規模上也同比增長(cháng)23.7%。
對此，中證鵬元研發(fā)部高級研究員李席豐在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，就公司債發(fā)行而言，首先總體發(fā)行量保持平穩增長(cháng)，今年1-7月份同比增長(cháng)27%；其次是公司債內部發(fā)行分化加劇，公募公司債發(fā)行規模同比下降超5%，而私募公司債同比增長(cháng)59%；最后，在公司債創(chuàng )新品種中，科技創(chuàng )新債、綠色債券、鄉村振興債發(fā)行規模相對較大，其中科技創(chuàng )新公司債發(fā)行快速增長(cháng)，而去年較熱的“綠色債券”發(fā)行降溫明顯。
從發(fā)債區域來(lái)看，根據中證鵬元評級報告，前7個(gè)月公募公司債券發(fā)行人以北京、廣東、上海為主，私募公司債主要分布在浙江、江蘇、山東地區。具體來(lái)看，北京以2279.10億元的發(fā)行規模位居首位，廣東、上海分別以1153.90億元和802.90億元的發(fā)行規模緊隨其后，三者累計發(fā)行數量分別為151只、113只、79只。凈融資方面，陜西、山東、江蘇分別以累計凈融資262.05億元、231.48億元、205.94億元位于前三位。
另外，今年以來(lái)證券公司發(fā)債也明顯增多。僅一季度就有華泰證券、中信證券、海通證券、國泰君安4家券商公司債發(fā)行規模突破百億，分別達到290億元、265億元、157億元和120億元。進(jìn)入二季度，中金公司、招商證券等小公募債分別獲得了注冊批復。
“在經(jīng)歷了2015年的次級債發(fā)行高峰、2020年-2021年的普通債發(fā)行高峰后，近兩年證券公司債券凈融資明顯回落。2022年，證券公司債券發(fā)行規模1.1萬(wàn)億元，同比下滑34.3%，使得凈融資回落至-661億元。2023年上半年，證券公司債券凈融資1207.4億元，小幅回升。”天風(fēng)證券信用市場(chǎng)報告認為，隨著(zhù)市場(chǎng)行情回暖，券商補充資本金、流動(dòng)資金以拓展重資本業(yè)務(wù)的意愿愈發(fā)強烈。
私募公司債發(fā)行規模增逾5成
根據中證鵬元評級相關(guān)報告顯示，以4月份為例，交易所信用債券發(fā)行595只，發(fā)行規模4844.51億元，同比分別上升64%和46%。其中，公募公司債發(fā)行165只、發(fā)行規模1699.73億元，同比分別上升17%和10%；私募公司債發(fā)行410只、發(fā)行規模2827.19億元，同比分別上升102%和88%。從凈融資情況來(lái)看，4月交易所公司債券總發(fā)行規模4526.92億元，總償還規模3288.25億元，本月凈融資1238.68億元，較前一月上升89%，凈融資規模水平為近一年最高。
再以7月份為例，雖然交易所公司債發(fā)行規模環(huán)比回落，但公司債凈融資也高達843.80億元。具體來(lái)看，7月份，公募公司債發(fā)行135只、發(fā)行規模1458.58億元，同比分別上升25%和44%；私募公司債發(fā)行289只、發(fā)行規模1895.26億元，同比分別上升48%和27%。
根據Wind最新數據顯示，年內私募公司債發(fā)行2291只，占比71.9%，而發(fā)行規模也高達1.46萬(wàn)億元，同比增長(cháng)53.79%，公募公司債發(fā)行規模則同比下降7.24%。
“私募公司債發(fā)行大幅增長(cháng)，加上私募債的發(fā)行規模遠超公募公司債，導致公司債發(fā)行增長(cháng)。”對此，李席豐認為，私募公司債增長(cháng)明顯主要是因為到期規模較大產(chǎn)生的再融資需求和2022年低基數等因素。而在中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明看來(lái)，由于面臨融資難、融資貴等問(wèn)題，企業(yè)可通過(guò)發(fā)行私募公司債更靈活地滿(mǎn)足自身融資需求。
事實(shí)上，近期支持民企債券融資信號持續釋放。7月份，證監會(huì )債券部有關(guān)負責人表示，引導民營(yíng)企業(yè)在創(chuàng )新發(fā)展中用好科技創(chuàng )新公司債券、綠色公司債券、REITs等多種特色品種。要深化民營(yíng)企業(yè)債券融資增信支持機制，切實(shí)做好民營(yíng)企業(yè)債券“央地合作增信”常態(tài)化推進(jìn)工作，著(zhù)力提升民營(yíng)經(jīng)濟、中小企業(yè)發(fā)行債券融資的可得性和便利性。近期發(fā)布的《國家發(fā)展改革委等部門(mén)關(guān)于實(shí)施促進(jìn)民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)展近期若干舉措的通知》提出，將民營(yíng)企業(yè)債券央地合作增信新模式擴大至全部符合發(fā)行條件的各類(lèi)民營(yíng)企業(yè)，盡快形成更多示范案例。
需要指出的是，今年以來(lái)，公司債發(fā)行主體資質(zhì)下沉，中低評級主體發(fā)行規模和占比提升。統計顯示，今年以來(lái)，AA+級以上主體發(fā)行規模達1.81萬(wàn)億元，占比77.67%，同比下降5.26個(gè)百分點(diǎn)；而AA級主體發(fā)行規模達5040.46億元，占比21.57%，提升5.14個(gè)百分點(diǎn)。
對此，明明表示，公司債發(fā)行主體評級有所下降，一方面顯示部分企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益承壓，另一方面也反映監管部門(mén)適度放寬發(fā)債條件，支持更多企業(yè)直接融資。這有利于擴大公司債覆蓋面，但也需要防范信用風(fēng)險。
科創(chuàng )債市場(chǎng)快速發(fā)展
從公司債募集資金投向來(lái)看，既有建筑裝飾、綜合、房地產(chǎn)行業(yè)等傳統行業(yè)，也有集成電路、人工智能、高端制造等前沿領(lǐng)域。值得一提的是，今年以來(lái)，科技創(chuàng )新公司債（簡(jiǎn)稱(chēng)“科創(chuàng )債”）發(fā)行亮眼，規模大幅增長(cháng)。截至記者發(fā)稿，科創(chuàng )債發(fā)行規模超1721.1億元，是特定品種債券中發(fā)行規模最大的品種。
“科創(chuàng )債的增長(cháng)主要是證監會(huì )今年出臺的政策從發(fā)行申報、發(fā)行主體支持、債券交易流動(dòng)性以及納入評價(jià)考核等多個(gè)方面鼓勵發(fā)行科創(chuàng )債，支持范圍和支持力度都大于去年剛推出時(shí)期，政策支持取得較好的效果。”對此，李席豐坦言。
證監會(huì )制定印發(fā)的《推動(dòng)科技創(chuàng )新公司債券高質(zhì)量發(fā)展工作方案》明確，優(yōu)化融資服務(wù)機制，實(shí)行科創(chuàng )企業(yè)“即報即審、審過(guò)即發(fā)”的“綠色通道”政策，允許符合條件的科創(chuàng )企業(yè)參照適用知名成熟發(fā)行人制度，大幅縮短科創(chuàng )債審核注冊時(shí)限，提升科創(chuàng )債全鏈條業(yè)務(wù)服務(wù)質(zhì)效等。
在業(yè)內專(zhuān)家看來(lái)，證監會(huì )近年來(lái)積極推動(dòng)構建科技創(chuàng )新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系，平穩推出科技創(chuàng )新公司債券試點(diǎn)并轉入常態(tài)化發(fā)行，促進(jìn)暢通科技創(chuàng )新企業(yè)直接融資渠道。“科創(chuàng )債發(fā)行規模較高，一方面是因為科技創(chuàng )新企業(yè)融資需求旺盛。另一方面，國家大力支持科技創(chuàng )新企業(yè)發(fā)展，鼓勵企業(yè)通過(guò)發(fā)債方式融資，這為科創(chuàng )企業(yè)發(fā)債創(chuàng )造了良好的政策環(huán)境。”明明表示。
“監管機構應不斷完善和優(yōu)化債券受理和注冊的流程，提升債券發(fā)行效率，進(jìn)一步強化針對科創(chuàng )債、綠色債等創(chuàng )新品種的支持力度，同時(shí)，不斷完善現有政策制度，壓實(shí)中介機構職責，加強債市全流程風(fēng)險管控。” 在談到未來(lái)公司債市場(chǎng)參與方的職責時(shí)，李席豐表示，未來(lái)公司債發(fā)行，發(fā)債主體需要注意充分評估自身的還款能力和風(fēng)險承受能力，也要注重信息披露的合規性；投資者需要注意公司信用資質(zhì)和自身風(fēng)險偏好的匹配性，在實(shí)際投資前做好相關(guān)評估，同時(shí)加強投中、投后的風(fēng)險管控。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考網(wǎng)）
