自證監會(huì )發(fā)布《關(guān)于高質(zhì)量建設北京證券交易所的意見(jiàn)》（又稱(chēng)北交所“深改19條”）以來(lái)，北交所公司關(guān)注度日益提升，機構調研紛至沓來(lái)。據Wind資訊數據統計，截至9月27日，9月份以來(lái)，79家北交所公司受到機構調研（含業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )），環(huán)比大幅增長(cháng)。
在調研中，公司轉板安排成為機構關(guān)注點(diǎn)，至少33家公司被問(wèn)及是否有轉板安排或意向。
市場(chǎng)人士認為，北交所公司受機構調研次數提升，一方面是半年報披露后，市場(chǎng)對低估值且業(yè)績(jì)增長(cháng)公司關(guān)注度提升，另一方面在于北交所“深改19條”發(fā)布后，北交所改革紅利、公司發(fā)展潛力對機構投資者吸引力提升。
政策紅利加持
北交所公司受關(guān)注度提升
半年報披露后，績(jì)優(yōu)低估值上市公司迎來(lái)機構密集調研。
對此，北京南山投資創(chuàng )始人周運南對《證券日報》記者表示，近期機構調研北交所公司力度明顯加大，首先是因為近期北交所“深改19條”出臺，標志著(zhù)北交所改革總方案和“施工圖”均已明確，北交所的政策紅利、發(fā)展潛力對投資機構充滿(mǎn)吸引力；其次，北交所公司市值管理意識和投資者關(guān)系管理能力逐漸提升，愿意讓更多的投資者和機構了解公司發(fā)展現狀和前景；最后，機構投資者也越來(lái)越看中北交所的發(fā)展機遇和投資機會(huì )，積極尋找合適投資標的，并提前布局。
渤海證券創(chuàng )新投資總部副總經(jīng)理張可亮在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，北交所公司接受調研數量增加，一是有政策預期，二是北交所有一些質(zhì)地非常好的標的，三是北交所整體估值較低。
從調研機構數量來(lái)看，截至9月27日，9月份以來(lái)，同力股份、利爾達等5家公司均接待超30家機構調研。其中，同力股份受關(guān)注度最高，48家券商、基金公司、保險資管等分三批奔赴公司調研。
從行業(yè)來(lái)看，上述接受調研的79家公司中，機械設備、電力設備和基礎化工行業(yè)公司數量較多，分別有11家、11家和10家。
開(kāi)源證券北交所研究中心總經(jīng)理諸海濱對《證券日報》記者表示，一方面，北交所上市公司較為集中在這些行業(yè)；另一方面，從接受調研公司情況來(lái)看，大多半年報業(yè)績(jì)增長(cháng)較高；此外，接受調研的公司大多營(yíng)收、凈利潤規模較高，引起機構投資者關(guān)注。
轉板意向成機構關(guān)注點(diǎn)
專(zhuān)家認為不能僅盯估值差
北交所設立以來(lái)，僅有觀(guān)典防務(wù)、泰祥股份和翰博高新3家公司轉板成功。此次北交所“深改19條”提出，“穩妥有序推進(jìn)北交所上市公司轉板”。隨后，北交所就優(yōu)化轉板安排征求意見(jiàn)。記者從業(yè)內人士處了解到，目前《北京證券交易所上市公司持續監管指引第7號——轉板》已經(jīng)修訂完成，即將向社會(huì )公布。在轉板規則優(yōu)化的背景下，市場(chǎng)對北交所公司的轉板預期增強。
因此，機構調研中，轉板意向或安排成為機構提問(wèn)最多的問(wèn)題，至少有33家接受調研的北交所公司被問(wèn)及轉板可能性或相關(guān)意向、安排等。周運南表示，機構關(guān)注北交所上市公司是否轉板，是因為轉板代表公司有業(yè)績(jì)支撐、有資本規劃、有發(fā)展動(dòng)力，更重要的是代表未來(lái)機構可能有更好的退出環(huán)境。未來(lái)北交所轉板可能呈現常態(tài)化、質(zhì)量化，能轉板成功的公司大概率是北交所的頭部企業(yè)，但每年轉板企業(yè)數量可能有限。
此外，估值套利是機構關(guān)注公司是否轉板的重點(diǎn)之一。張可亮表示，北交所估值與科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板存在明顯差距，符合轉板條件的公司如果成功轉板，估值提升預期比較明確，存在一定套利機會(huì )，因此機構對公司是否轉板較為關(guān)注。但是，隨著(zhù)北交所“深改19條”逐步落地實(shí)施，北交所與科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板估值差距有望逐漸縮小，轉板概念股熱度將逐步降低。
從回復來(lái)看，多數北交所公司表示，將根據最新政策進(jìn)行審慎研判，結合市場(chǎng)情況及未來(lái)的自身發(fā)展規劃綜合考慮是否轉板，若有轉板規劃，公司將及時(shí)披露。
諸海濱表示，有序推進(jìn)北交所公司轉板對資本市場(chǎng)整體而言是好事。一方面，一些業(yè)務(wù)較好但估值較低的公司，轉板后估值可能迎來(lái)重估；另一方面，轉板渠道進(jìn)一步暢通，也能吸引一些優(yōu)質(zhì)、前景好的公司到北交所上市。
“但是，轉板并不是僅滿(mǎn)足簡(jiǎn)單的財務(wù)標準就可以的，還要考慮上市時(shí)間、擬轉板板塊定位與公司科創(chuàng )屬性、公司持續盈利能力等。對于機構而言，不能僅盯著(zhù)兩個(gè)交易所的估值差，簡(jiǎn)單選擇估值差較大的公司，需要依靠專(zhuān)業(yè)知識和長(cháng)期跟蹤判斷來(lái)選擇。”諸海濱進(jìn)一步表示。
除了轉板意向之外，機構對于募投項目進(jìn)展、毛利率、研發(fā)、新技術(shù)等問(wèn)題較為關(guān)注。諸海濱表示，北交所公司多數上市時(shí)間在兩年內，募投項目還處在建設期，機構投資者對募投項目未來(lái)是否能夠順利達產(chǎn)、公司所處行業(yè)景氣度以及未來(lái)業(yè)績(jì)的可持續增長(cháng)能力等，都非常關(guān)注。業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)，是北交所公司能給投資者帶來(lái)正回報的先決條件。
除了募投項目進(jìn)展，張可亮表示，機構關(guān)注重點(diǎn)還有企業(yè)新產(chǎn)品、新技術(shù)，以及未來(lái)可能對公司財務(wù)帶來(lái)的影響等。（來(lái)源： 證券日報）
