中國人民銀行4月15日開(kāi)展20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作和1000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率均維持不變，為1.80%和2.50%?？紤]到4月17日將有1700億元MLF到期，因此，本月MLF操作縮量平價(jià)續做。業(yè)內專(zhuān)家認為，本月MLF縮量平價(jià)續做符合市場(chǎng)預期，后續仍有加量續做空間，同時(shí)政策利率也有進(jìn)一步下調可能。

　　流動(dòng)性合理充裕

　　業(yè)內人士認為，4月MLF縮量續做，一方面是4月MLF到期量較少，僅有1700億元；另一方面，信貸集中投放壓力最大階段已經(jīng)過(guò)去，市場(chǎng)流動(dòng)性處于合理充裕狀態(tài)。

　　在MLF縮量續做的同時(shí)，其利率仍保持不變，主要原因之一是實(shí)體經(jīng)濟融資成本穩中有降。光大銀行金融市場(chǎng)部分析師周茂華說(shuō)，一季度實(shí)體經(jīng)濟融資保持在較高水平，前兩月宏觀(guān)經(jīng)濟數據超預期，經(jīng)濟和物價(jià)呈現穩步復蘇態(tài)勢，這些反映出目前政策利率水平保持在合理區間。

　　人民銀行最新數據顯示，3月，新發(fā)企業(yè)貸款加權平均利率為3.75%，比上月低1個(gè)基點(diǎn)，比上年同期低22個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)個(gè)人住房貸款利率降至3.71%，比上月低15個(gè)基點(diǎn)，比去年同期低46個(gè)基點(diǎn)，均處于歷史低位。

　　展望下階段，MLF利率有望下調。東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青認為，年中前后MLF利率有望下調，幅度約在0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)。一方面，未來(lái)一段時(shí)間物價(jià)仍將處于明顯偏低水平；另一方面，穩增長(cháng)政策仍需持續發(fā)力，政策性降息是推動(dòng)房地產(chǎn)平穩健康發(fā)展，解決有效需求不足問(wèn)題的重要政策選項。

　　LPR料保持穩定

　　MLF利率是貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）的定價(jià)錨，在MLF利率沒(méi)有變動(dòng)的情況下，本月LPR大概率保持穩定。

　　“預計本月LPR維持穩定。除MLF利率保持不變的因素外，更重要的是目前經(jīng)濟復蘇與實(shí)體經(jīng)濟融資表現整體理想，因城施策、一攬子穩樓市政策綜合效應仍有釋放空間。同時(shí)，2月LPR超預期下降25個(gè)基點(diǎn)，其效果也在釋放中。”周茂華說(shuō)。

　　從銀行角度看，本月LPR若保持不變，有助于減緩銀行息差下滑壓力，維持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的持續性和發(fā)展的穩健性。

　　招聯(lián)首席研究員董希淼表示，今年我國貨幣政策加大實(shí)施力度的空間仍然較大，降準降息都有較大可能。預計央行將繼續降低MLF利率等政策利率，引導銀行降低存款利率，推動(dòng)LPR有序下行，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本。（來(lái)源： 中國證券報）