5月首個(gè)交易日，北向資金再度跑步進(jìn)場(chǎng)，開(kāi)盤(pán)僅半個(gè)小時(shí)，其凈買(mǎi)入額便達到百億元。截至收盤(pán)，北向資金周一凈買(mǎi)入A股93.16億元，其中滬股通凈買(mǎi)入64.55億元，深股通凈買(mǎi)入28.6億元。盤(pán)后數據顯示，貴州茅臺周一獲北向資金凈買(mǎi)入金額超30億元，創(chuàng )該股滬股通單日凈買(mǎi)入歷史紀錄。
近期中國資產(chǎn)整體顯著(zhù)修復，港股及中概股同樣大幅上漲，領(lǐng)跑全球風(fēng)險資產(chǎn)。海外流動(dòng)性狀況不斷改善、中國宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇超預期、資本市場(chǎng)改革預期開(kāi)始強化等多因素提振下，外資對“估值更便宜、倉位輕、相關(guān)性低”的中國資產(chǎn)配置意愿強烈。
單日凈買(mǎi)入貴州茅臺超30億元
北向資金密集加倉核心資產(chǎn)
4月底以來(lái)，北向資金出現明顯回流，4月22日至5月6日的8個(gè)交易日累計凈買(mǎi)入A股373.87億元。其中，4月26日北向資金凈買(mǎi)入224.49億元，創(chuàng )下單日凈買(mǎi)入規模歷史新高。今年以來(lái)，北向資金凈買(mǎi)入A股835.59億元，是2023年全年凈買(mǎi)入額的近兩倍。
全球資金流向監測平臺EPFR最新公布的周度報告數據（4月24日至5月1日）顯示，近期流入中國股票基金的資金出現反彈。EPFR認為，近期買(mǎi)入中國資產(chǎn)的海外資金集中流向境內股票基金。
加倉方向上，以“茅指數”“寧組合”為代表的A股核心資產(chǎn)獲外資青睞。5月6日盤(pán)后交易數據顯示，貴州茅臺當日獲北向資金凈買(mǎi)入30.61億元，創(chuàng )該股滬股通單日凈買(mǎi)入歷史紀錄。此外，立訊精密、招商銀行、中國平安獲凈買(mǎi)入均超3億元。
興業(yè)證券策略團隊統計數據也顯示，行業(yè)層面上，4月22日以來(lái)北向資金主要加倉銀行、有色金屬、電力設備、醫藥生物和食品飲料等板塊；個(gè)股層面上，其加倉集中在寧德時(shí)代、招商銀行、邁瑞醫療、立訊精密等傳統龍頭白馬股。
從市場(chǎng)表現來(lái)看，滬指4月底站上3100點(diǎn)，并于昨日再度創(chuàng )下年內新高，深證成指、創(chuàng )業(yè)板指等主要指數同樣顯著(zhù)反彈。并且，與A股同頻共振的還有港股市場(chǎng)，恒生指數4月22日以來(lái)累計漲幅超過(guò)14%。
華泰證券分析認為，“五一”假期南向資金暫停，但港股主板成交額連續兩日超千億港元，離岸人民幣同樣走強，這意味著(zhù)外資或是推動(dòng)近期港股上行的主要力量。
國泰君安國際首席經(jīng)濟學(xué)家周浩表示，港股市場(chǎng)近期表現證明，資金在重新定價(jià)美國貨幣政策的同時(shí)，也在重新定價(jià)中國經(jīng)濟的表現。“總體而言，投資者對于港股的信心明顯上升。推升這一輪港股行情的，主要是南向資金，但由于港股近期表現出色，一些海外資金也開(kāi)始加倉。”周浩稱(chēng)。
內外部因素共振
外資對中國資產(chǎn)風(fēng)險偏好顯著(zhù)提升
外資緣何增配中國資產(chǎn)？在業(yè)內人士看來(lái)，海外主要經(jīng)濟體寬松貨幣政策預期明確、中國宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇超預期、監管層擬推出舉措加速房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存、資本市場(chǎng)改革預期開(kāi)始強化等一系列利好因素提振下，全球資金對中國資產(chǎn)的配置意愿強烈，市場(chǎng)風(fēng)險偏好顯著(zhù)提升。
中信證券策略團隊分析認為，外資對A股風(fēng)險偏好階段性回升的原因主要有三方面。
第一，5月1日美聯(lián)儲議息會(huì )議表態(tài)中性偏鴿，最新披露的4月美國就業(yè)數據偏弱，美聯(lián)儲年內加息的擔憂(yōu)已基本消除；同時(shí)降息預期有所回暖，芝加哥商品交易所（CME）最新數據顯示，9月美聯(lián)儲降息概率已上升至87%，10年期美債利率和美元指數也從前高回落。而美元流動(dòng)性的邊際緩和將利好全球，尤其是新興市場(chǎng)風(fēng)險資產(chǎn)。第二，4月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì )議對房地產(chǎn)市場(chǎng)去庫存的定調積極，疊加中國宏觀(guān)經(jīng)濟數據向好，提升了外資對中國資產(chǎn)的風(fēng)險偏好。第三，在全球地緣政治形勢復雜的背景下，估值偏低的中國資本市場(chǎng)是全球資金的“避風(fēng)港”。
外資行的觀(guān)點(diǎn)同樣樂(lè )觀(guān)。高盛在最新的資金流動(dòng)報告中表示，全面精準有力的支持政策正在成為市場(chǎng)積極情緒的催化劑。美銀美林發(fā)布報告認為，最近幾周越來(lái)越多海外投資機構進(jìn)入中國市場(chǎng)尤其是港股。從資金交易的邏輯角度看，前期火熱的“做多人工智能、做多日本”交易擁擠度上升，4月中旬英偉達股價(jià)開(kāi)始回調。并且，由于美聯(lián)儲利率可能在更長(cháng)時(shí)間內保持高位，“其他亞洲貨幣和市場(chǎng)可能面臨更多風(fēng)險，而中國市場(chǎng)似乎是一個(gè)估值更便宜、倉位輕、相關(guān)性低的對沖工具”。
展望后市，不少機構認為中國資產(chǎn)的上漲速度可能減緩，但中國企業(yè)盈利能力、外資配置中國資產(chǎn)的熱情修復等因素，有望繼續支撐中國資產(chǎn)取得不俗表現。
美國嘉盛集團資深分析師杰瑞·陳表示，從更長(cháng)的周期來(lái)看，港股毫無(wú)疑問(wèn)是全球的估值洼地，若宏觀(guān)面（經(jīng)濟數據）和微觀(guān)面（財報數據）能持續改善，港股將具備較高的配置價(jià)值和上行空間。
A股方面，在瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊看來(lái)，隨著(zhù)投資者風(fēng)險偏好提升，二季度“高質(zhì)量成長(cháng)”風(fēng)格有望小幅跑贏(yíng)市場(chǎng)，而“價(jià)值”風(fēng)格中高股息收益率標的仍應作為防御性持倉的一部分。“我們預計大盤(pán)股將受益于較高的盈利確定性及潛在的長(cháng)線(xiàn)資金凈流入，從而跑贏(yíng)中小盤(pán)股。行業(yè)偏好方面，我們超配電子、食品飲料、石油煤炭和通信板塊。”孟磊表示。（來(lái)源：上海證券報）
