業(yè)內人士認為，疲軟的美國7月非農數據引發(fā)資金對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂(yōu)，疊加美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團籌碼加速松動(dòng)。目前，中國股市被嚴重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著(zhù)提升。
近日，美股、日股等多個(gè)海外市場(chǎng)迎來(lái)劇烈震蕩。英偉達、微軟、亞馬遜等美股科技巨頭紛紛下跌，標普500和納斯達克指數于7月下旬創(chuàng )下2022年以來(lái)最大單日跌幅；日經(jīng)225指數自7月11日的高點(diǎn)回撤逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。與此同時(shí)，“股神”巴菲特大手筆減持蘋(píng)果、美國銀行股票，加劇了市場(chǎng)恐慌情緒。
業(yè)內人士認為，疲軟的美國7月非農數據引發(fā)資金對美國經(jīng)濟陷入衰退的擔憂(yōu)，疊加美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，可能引發(fā)全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團籌碼加速松動(dòng)。目前，中國股市被嚴重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著(zhù)提升。
海外市場(chǎng)劇烈震蕩
海外市場(chǎng)正在經(jīng)歷劇烈震蕩。
從7月下旬開(kāi)始，今年以來(lái)一路高歌猛進(jìn)的美股科技股紛紛回調。7月24日，包括谷歌、蘋(píng)果、微軟、Meta在內的美股“科技七巨頭”單日市值蒸發(fā)7680億美元；同日，標普500和納斯達克指數單日大跌2.3%和3.6%，創(chuàng )2022年以來(lái)最大單日跌幅。8月5日，包括英偉達、谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜在內的多只美股科技股在德國Tradegate交易平臺繼續大幅下跌。
自日本央行上周三加息引發(fā)日元飆升以來(lái)，日股已經(jīng)連續三個(gè)交易日下跌。8月5日，日經(jīng)225指數暴跌12.4%，收報31458.42點(diǎn)。至此，日經(jīng)225指數已從7月11日高點(diǎn)42426.77點(diǎn)回落逾20%，進(jìn)入技術(shù)性熊市。
分析人士認為，疲軟的美國7月非農就業(yè)數據加劇了投資者對美國經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)一步放緩的擔憂(yōu)，這些擔憂(yōu)擾亂了全球交易，引發(fā)投資者逃離風(fēng)險較高的市場(chǎng)。日本交易所集團公布的數據顯示，在截至7月26日的一周內，外國投資者凈賣(mài)出1.56萬(wàn)億日元（約合107億美元）的日本股票現貨和期貨。
“股神”巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近日披露的2024年二季度財報更是加劇了市場(chǎng)的恐慌氣氛。財報顯示，公司在二季度拋售了3.89億股蘋(píng)果公司股票，拋售幅度達到49.3%。除了對頭號持倉股蘋(píng)果“腰斬”，伯克希爾·哈撒韋公司還在連續“清倉式”拋售第二大持倉股美國銀行。數據顯示，7月30日至8月1日期間，伯克希爾·哈撒韋公司再度出售1922萬(wàn)股美國銀行股票，套現約7.8億美元。
值得注意的是，這是巴菲特自7月中旬以來(lái)第四次拋售美國銀行股票，四輪拋售后，巴菲特累計減持9000萬(wàn)股美國銀行股票，套現約38億美元。
不僅巴菲特向市場(chǎng)釋放了悲觀(guān)信號，“債王”比爾·格羅斯（Bill Gross）對美股的態(tài)度也不樂(lè )觀(guān)。他表示，投資者不應再談?wù)摮?，而應?zhuān)注于賣(mài)出。
全球資金或現“高低切”
站在當前時(shí)點(diǎn)，多家機構認為，近日美股、日股資金流出跡象明顯，隨著(zhù)美聯(lián)儲9月降息概率大幅提升，全球資金或從估值較高資產(chǎn)向估值較低資產(chǎn)切換，中國資產(chǎn)或成為全球資金更好的選擇。
興業(yè)證券在最新發(fā)布的研報中認為，8月2日夜盤(pán)美股大跌、離岸人民幣暴漲，一方面是美國非農數據遠低于預期，市場(chǎng)“衰退交易”快速升溫；另一方面，也是過(guò)去兩年美股、美元的擁擠交易出現松動(dòng)，加大了市場(chǎng)的波動(dòng)。
上周美聯(lián)儲公布7月議息會(huì )議結果，連續第八次將基準利率維持在5.25%—5.5%區間不變。對此，摩根資產(chǎn)管理認為，美聯(lián)儲轉為相對鴿派，提振了市場(chǎng)對9月啟動(dòng)降息周期的預期。其預計，美聯(lián)儲將在9月和12月分別降息25個(gè)基點(diǎn)，明年則將降息四次，每次下調25個(gè)基點(diǎn)。
景順亞太區（日本除外）全球市場(chǎng)策略師趙耀庭表示，美聯(lián)儲在聲明中一改過(guò)往的措辭，由“緊縮”改為“中性”，為9月啟動(dòng)首次降息做鋪墊。“我們認為美聯(lián)儲很有可能于9月降息，并于12月再次降息。”趙耀庭說(shuō)。
聯(lián)博基金副總經(jīng)理、投資總監朱良表示，從歷史數據來(lái)看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯(lián)動(dòng)關(guān)系。因此，隨著(zhù)美國降息信號日漸強烈，如果未來(lái)美元利率下行，將有利于資金回流到中國股市。
此外，業(yè)內人士認為，美國7月非農數據的疲軟引起資金對海外主要經(jīng)濟體衰退的擔憂(yōu)，從而提升中國市場(chǎng)對外資的吸引力。
中國資產(chǎn)更具吸引力
在機構看來(lái)，目前中國股市被嚴重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對于全球資金的吸引力正在顯著(zhù)提升。
朱良表示，從估值角度來(lái)看，目前中國股市是全球非常具有吸引力的市場(chǎng)之一。預測顯示，2024年中國上市企業(yè)的盈利有望保持增長(cháng)勢頭，預計每股盈利增長(cháng)率在15%左右。
“聯(lián)博針對全球主要股市都編制了‘市場(chǎng)情緒指數’，年初聯(lián)博中國A股市場(chǎng)情緒指數一度跌入10度以下的谷底區域。統計顯示，在過(guò)去10年里，每當聯(lián)博中國A股市場(chǎng)情緒指數回調至10度以下，未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月的中證800指數分別上漲4.3%、5.9%、10.5%。”朱良稱(chēng)。
此外，朱良表示，資本市場(chǎng)改革有利于中國股市的長(cháng)遠發(fā)展。目前中國上市企業(yè)分紅率偏低，而現金相對市值比偏高，因此發(fā)放股利的空間仍然較大。未來(lái)如果有更多能夠持續分紅、現金流健康的企業(yè)出現，中國股市的可投資性將越來(lái)越強。
具體到投資機會(huì )，路博邁基金副總經(jīng)理、投資總監魏曉雪表示，從中期來(lái)看，中國出口結構發(fā)生了根本性變化，在中國制造業(yè)供應鏈和人才優(yōu)勢之下，中國企業(yè)更有能力出口、“出海”，以汽車(chē)、家電、電網(wǎng)設備為代表的部分產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)具備全球化條件。
摩根士丹利基金表示，從行業(yè)角度出發(fā)，看好一些受益于美聯(lián)儲降息的領(lǐng)域，如創(chuàng )新藥、黃金等?；久娣€定且有政策支持的方向如家電、公用事業(yè)等將保持較好的相對收益水平，中期則繼續看好景氣度改善的半導體、軍工等行業(yè)。
?。?span>來(lái)源：上海證券報）
