10月10日，A股市場(chǎng)走勢分化，上證指數漲逾1%，創(chuàng )業(yè)板指跌近3%。自9月24日開(kāi)啟的本輪上漲行情以來(lái)，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別累計上漲20.12%、29.54%、44.59%。資金面上，從融資資金、股票型ETF流入資金和上市公司回購三方面來(lái)看，資金均加速買(mǎi)入。
分析人士認為，貨幣政策先行，財政政策接力，市場(chǎng)仍具備進(jìn)一步反彈的空間和動(dòng)能，未來(lái)多維度增量資金可能流入A股市場(chǎng)。
融資資金流入明顯
自9月24日開(kāi)啟的本輪上漲行情以來(lái)，市場(chǎng)成交額明顯放大。其中，10月8日，市場(chǎng)創(chuàng )下成交額紀錄的3.48萬(wàn)億元，9月30日-10月10日連續4個(gè)交易日成交額超2萬(wàn)億元。
資金面上，融資資金、股票型ETF流入資金、上市公司回購在本輪上漲前后均出現明顯變動(dòng)。
從融資余額情況來(lái)看，Wind數據顯示，截至10月9日，A股市場(chǎng)融資余額報15780.71億元，9月24日以來(lái)的7個(gè)交易日累計增加2170.86億元，其中有6個(gè)交易日增加，僅在9月25日小幅減少1.52億元。10月8日，融資余額單日增加1074.86億元，創(chuàng )單日增加金額紀錄。
行業(yè)層面，申萬(wàn)一級行業(yè)均出現融資余額增加，增加金額最小的綜合行業(yè)為1.39億元，非銀金融、電子、計算機行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額居前，分別達306.54億元、271.89億元、186.51億元，電力設備行業(yè)融資凈買(mǎi)入超120億元。個(gè)股方面，東方財富、中國平安、寧德時(shí)代融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為93.62億元、31.70億元、25.91億元；?？低?、貴州茅臺、科大訊飛融資凈賣(mài)出金額居前，分別為15.32億元、15.01億元、10.08億元。
而在9月24日之前的7個(gè)交易日中，融資余額累計減少149.69億元，其中有6個(gè)交易日減少，僅在9月19日增加超19億元。行業(yè)層面，申萬(wàn)一級行業(yè)中僅有色金屬、綜合行業(yè)出現融資余額增加，增加金額分別為0.61億元、0.02億元；電子、銀行、食品飲料行業(yè)融資余額減少金額居前，分別為21.04億元、13.53億元、13.04億元。個(gè)股方面，紫金礦業(yè)、天齊鋰業(yè)、江淮汽車(chē)融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為3.69億元、1.78億元、1.39億元；中國核電、寧德時(shí)代、工商銀行融資凈賣(mài)出金額居前，分別為3.91億元、3.38億元、3.22億元。
自9月24日開(kāi)啟的本輪上漲行情以來(lái)，融資資金從之前的流出轉為大量流入，并且大額凈買(mǎi)入是從9月27日至10月9日。
股票型ETF流入資金和上市公司回購加速
在融資資金近日大額凈買(mǎi)入的同時(shí)，市場(chǎng)的另一大增量資金——股票型ETF流入資金也不斷增加，并且9月24日以來(lái)7個(gè)交易日的凈流入金額相較9月24日之前的7個(gè)交易日大幅增加。
Wind數據顯示，截至10月9日，9月24日以來(lái)的7個(gè)交易日股票型ETF累計凈流入超2800億元。其中，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超410億元，易方達創(chuàng )業(yè)板ETF凈流入超390億元，南方中證1000ETF凈流入超200億元，嘉實(shí)上證科創(chuàng )板芯片ETF、易方達上證科創(chuàng )板50ETF均凈流入超150億元，易方達滬深300ETF、華安創(chuàng )業(yè)板50ETF、南方中證500ETF均凈流入超120億元。而在9月24日之前的7個(gè)交易日，股票型ETF累計凈流入只有348.67億元。
此外，上市公司回購相比之前也出現加速。Wind數據顯示，截至10月9日，9月24日以來(lái)的7個(gè)交易日A股共有387家上市公司實(shí)施回購，合計回購金額為70.57億元，藥明康德、溫氏股份、伊利股份回購金額居前，分別為9.80億元、2.64億元、2.07億元。
而在9月24日之前的7個(gè)交易日，A股共有123家上市公司回購，合計回購金額為18.72億元，長(cháng)春高新、信維通信、廈門(mén)國貿回購金額居前，分別為2.37億元、1.96億元、1.58億元。
市場(chǎng)仍具備反彈空間和動(dòng)能
Wind數據顯示，截至10日收盤(pán)，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為18.32倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為13.20倍。而本輪上漲前的9月23日，萬(wàn)得全A滾動(dòng)市盈率為15.02倍，滬深300滾動(dòng)市盈率為11倍。市場(chǎng)估值出現一定提升，但仍處于歷史相對低位水平。
“貨幣政策先行，財政政策接力，A股市場(chǎng)反彈有望持續。”方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家蘆哲表示，往后看，賺錢(qián)效應顯現有助于吸引場(chǎng)外資金入市。當前，外資低配中國資產(chǎn)，2023年以來(lái)新發(fā)基金水平處于歷史低位，意味著(zhù)增量資金的空間很大。結構上，關(guān)注估值分位數較低的板塊。
“當前指數出現震蕩調整的原因主要是短期上漲過(guò)快，獲利回吐壓力較大。”華金證券首席策略分析師鄧利軍表示，展望后市，短期震蕩后進(jìn)入結構性行情。從短中期維度看，政策提升信心從而提升股市估值的邏輯不變。從長(cháng)期維度看，牛市形成的三個(gè)條件已基本具備：第一，政策方面，政策發(fā)力解決資本市場(chǎng)發(fā)展掣肘是牛市的基礎，當前的資本市場(chǎng)政策已對解決股市供需不平衡的核心問(wèn)題起到明顯效果。第二，流動(dòng)性上，多維度增量資金可能流入A股。第三，基本面上，工業(yè)企業(yè)盈利增速仍處在上行周期，全A盈利增速也有可能繼續回升；并購重組、分紅等政策有望長(cháng)期改善A股上市公司盈利水平。
鄧利軍認為，行情已進(jìn)入底部上漲的中期階段，以結構性行情為主，科技、核心資產(chǎn)等成長(cháng)可能占優(yōu)。
增量資金方面，興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯表示，隨著(zhù)中國股市回暖及經(jīng)濟企穩，資本追逐利潤的本性下，歐美和“一帶一路”沿線(xiàn)國家的資金有望掀起新一輪配置中國股市的熱潮。中長(cháng)期看，外資倉位的回補將驅動(dòng)資金持續回流中國；當前國內機構對于權益資產(chǎn)的配置比重仍處在歷史較低水平，后續隨著(zhù)其規模增長(cháng)、倉位抬升，有望帶動(dòng)增量資金入市。
（來(lái)源： 中國證券報）
