近期，一些知名大V因在股市話(huà)題上的不當言論被封號、限流、禁言，不僅引起公眾的廣泛關(guān)注，也暴露出當前股市輿論環(huán)境中潛在的問(wèn)題。
在這輪A股熱中，短視頻、社交平臺上涌現出大量網(wǎng)紅大V，他們的聲量甚至超過(guò)了傳統的專(zhuān)家和媒體。一些新入市的股民更是將這些大V言論視為獲取股票投資信息、決定股票選擇的重要參考。這種依賴(lài)導致投資者很容易被情緒化的輿論所左右，作出非理性的投資決策。
這些問(wèn)題背后需要進(jìn)一步厘清的是：大V談?wù)摴墒械某叨仍谀睦?？是否承擔連帶責任？在新的輿論環(huán)境下如何保護投資者利益？受訪(fǎng)法律人士認為，大V論股應“合規先行，嚴守底線(xiàn)”，如果沒(méi)有專(zhuān)業(yè)資質(zhì)，不可對證券市場(chǎng)進(jìn)行預測或提出投資建議。大V在享受言論自由和流量紅利的同時(shí)，也應承擔起相應的法律責任，維護市場(chǎng)秩序和投資者利益。
網(wǎng)紅大V頻惹爭議
近期，伴隨股市熱度上升，大V論股頻惹爭議。10月15日，網(wǎng)紅經(jīng)濟學(xué)家任澤平的公眾號“澤平宏觀(guān)”被封，關(guān)聯(lián)視頻號雖然還能正常顯示，但點(diǎn)擊顯示“已被禁止關(guān)注”。與其互懟的另一私募大咖但斌的視頻號同日晚上也被“禁止關(guān)注”。有業(yè)內人士認為，作為金融行業(yè)的知名公眾人物，他們擁有專(zhuān)業(yè)知識和更大的社會(huì )責任，應當在網(wǎng)絡(luò )交流和辯論中展現出理性和邏輯素養，他們的言論應當基于事實(shí)和專(zhuān)業(yè)知識，而不是情緒和個(gè)人偏好。
在此之前，在抖音擁有千萬(wàn)粉絲的大藍因為多次發(fā)布特定股票漲跌預測內容，煽動(dòng)網(wǎng)民全倉買(mǎi)入某特定股票，嚴重觸犯法律法規，被平臺無(wú)限期封禁。
網(wǎng)絡(luò )大V單純分享自己對于股市的觀(guān)點(diǎn)并不必然違法違規，但若涉及發(fā)布“內幕消息”、委托炒股、銷(xiāo)售“你不收益我不收費”的炒股課程等情況，則涉嫌違法。最近一個(gè)月，抖音累計治理股市相關(guān)違規賬號3600余個(gè)、違規內容15000余條。抖音表示，平臺內非法證券活動(dòng)包括：個(gè)別賬號直接號召粉絲全倉某特定股票，也有少數賬號通過(guò)內容暗示、私信、群聊等形式發(fā)布“解盤(pán)”“送資料”“加群指導”等導流內容，將用戶(hù)誘導到站外進(jìn)行“非法薦股”或實(shí)施詐騙。
“大V可以論股，但如果沒(méi)有證券分析師、證券投資顧問(wèn)等相關(guān)資質(zhì)，僅限于對證券市場(chǎng)作客觀(guān)描述，不可對證券市場(chǎng)進(jìn)行預測或提出投資建議。”上海星秀律師事務(wù)所郭強律師稱(chēng)，以某大V前段時(shí)間提出滿(mǎn)倉買(mǎi)入A股為例，“買(mǎi)入”是交易方向，“滿(mǎn)倉”是交易數量，“A股”是指交易標的范圍，該言論包含了交易的三要素。這種言論就屬于投資建議的范疇。
北京大成（上海）律師事務(wù)所律師馬宏偉表示，大V論股應“合規先行，嚴守底線(xiàn)”，否則將“輕者封號，重者擔責”。 大V論股行為若超越法律邊界，造成股民損失，或將承擔民事賠償責任。實(shí)務(wù)中，存在部分大V通過(guò)直播間、微博等平臺公開(kāi)薦股，故意拉抬股價(jià)，從中獲取不正當利益。此情形下，大V需對股民損失承擔賠償責任。
新股民“偏愛(ài)”財經(jīng)大V
與過(guò)往證券資訊傳播媒介的類(lèi)型不同，現在通過(guò)頭條、抖音、視頻號等互聯(lián)網(wǎng)平臺，有關(guān)證券市場(chǎng)的行情觀(guān)點(diǎn)很容易在不特定的公眾中得以傳播，并存在影響受眾的可能性。在法律人士看來(lái)，大V向風(fēng)險承受能力迥異的不特定人群給出買(mǎi)入的建議，或者針對特定股票給出買(mǎi)入、賣(mài)出或持有的具體投資建議，均是不合規的。
“大V談股市的言論邊界就在于是否知道‘受眾的不特定性’。如果明知其言論會(huì )通過(guò)各種方式上網(wǎng)或者以各種形式傳播，那么大V們就不能隨便對于股市做出公開(kāi)性的評價(jià)，如果做出公開(kāi)性的評價(jià)，也不應該用絕對化、鼓動(dòng)性、煽動(dòng)性的表達。”華東政法大學(xué)國際金融法律學(xué)院教授鄭彧說(shuō)。
鄭彧認為，具有一定平臺影響力或者關(guān)注度的用戶(hù)發(fā)表證券市場(chǎng)的言論會(huì )構成兩種可能：一種是通過(guò)發(fā)表這種對于股市行情走勢的判斷言論獲得個(gè)人在股市之外的利益，那會(huì )構成證券法意義上的“證券投資咨詢(xún)服務(wù)”；另一種是因為無(wú)證券咨詢(xún)資質(zhì)的言論影響到股票的行情走勢，則會(huì )構成利用虛假或者不確定的重大信息，誘導投資者進(jìn)行證券交易等操縱市場(chǎng)行為。
業(yè)內人士分析，財經(jīng)大V活躍的背后，除了資本市場(chǎng)本身熱度上升外，也與越來(lái)越多年輕新股民入市有關(guān)。根據多家券商反饋情況來(lái)看，新開(kāi)戶(hù)的投資者主要為“90后”“00后”。湘財證券相關(guān)人士向記者表示，年輕一代關(guān)心證券公司是否能提供他們習慣的信息獲取方式，例如短視頻、直播等，而不是依賴(lài)傳統的投資書(shū)籍。
一方面，這些投資新手很多都有關(guān)注財經(jīng)博主的需求；另一方面，年輕投資者越來(lái)越傾向于通過(guò)社交平臺分享和交流自己的投資經(jīng)驗，形成了一個(gè)無(wú)形的投資社區，在這個(gè)社區中，信息會(huì )更加迅速地傳遞。在這種輿論環(huán)境下，投資新手很容易被情緒化的觀(guān)點(diǎn)所左右，從而作出非理性的投資決策。
大V“非法薦股”需警惕
本輪行情中有大量新股民入場(chǎng)，一些新股民將短視頻、公眾號、小紅書(shū)等平臺的“大V薦股”視為獲取股票投資信息、決定股票選擇的重要依據。有投資者反映聽(tīng)了大V的話(huà)“跟風(fēng)買(mǎi)入被套”，大V是否要承擔責任，賠償損失？
上海財經(jīng)大學(xué)法學(xué)院副教授樊健表示，根據現行規定，從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)需要獲得相應的牌照，這通常是基于機構經(jīng)營(yíng)性行為的前提，個(gè)人通常無(wú)法獲得此類(lèi)牌照。因此，如果網(wǎng)紅大V通過(guò)從投資者那里獲得費用（例如打賞）或與投資者有分成協(xié)議等方式從事此類(lèi)活動(dòng)，可能構成經(jīng)營(yíng)性的證券咨詢(xún)行為。如果沒(méi)有中國證監會(huì )的許可而進(jìn)行此類(lèi)活動(dòng)，可能被視為非法經(jīng)營(yíng)。如果涉及的金額較大且持續時(shí)間較長(cháng)，可能會(huì )被認定為涉嫌非法經(jīng)營(yíng)罪。
在賠償問(wèn)題上，他認為，大V不能進(jìn)行虛假推薦，不能操縱市場(chǎng)。例如，通過(guò)公開(kāi)推薦股票吸引投資者買(mǎi)入，然后自己拋售推薦之前買(mǎi)入的股票（即所謂的“搶帽子”行為），這是典型的操縱證券市場(chǎng)行為。投資者因信賴(lài)其言論而進(jìn)行交易，有權獲得賠償。不過(guò)，在實(shí)操層面，投資者如何證明是因為信賴(lài)大V的推薦才購買(mǎi)股票很關(guān)鍵，難度也非常高。
“大V的違規行為給股民造成虧損，在民法上屬于一般侵權行為，大V具有過(guò)錯。但是，股民要求大V賠償的難點(diǎn)在于因果關(guān)系的證明。”郭強表示。
浙江大學(xué)光華法學(xué)院研究員黃韜也表示，股民若因聽(tīng)從大V建議而跟風(fēng)投資，想要在法律上建立賠償的因果關(guān)系較為困難。除非在特定案例中發(fā)現大V或有組織的團體故意誘導投資，并通過(guò)信息型市場(chǎng)操縱手段影響市場(chǎng)，否則很難觸發(fā)賠償責任。
從過(guò)往案例來(lái)看，一般被處罰的大V主要涉及無(wú)證薦股、委托炒股等。近日，福州市鼓樓區人民法院審結一起網(wǎng)絡(luò )大V無(wú)資質(zhì)薦股的非法經(jīng)營(yíng)案件，被告人非法開(kāi)展證券投資分析、預測或建議等有償咨詢(xún)服務(wù)，被判處有期徒刑2年4個(gè)月，并處罰金1300萬(wàn)元。今年9月，云南省昆明中院的一則判決中，認定某大V在接受委托理財的過(guò)程中存在過(guò)錯，判決某大V承擔40%的賠償責任。
證券投資業(yè)界人士和法律界學(xué)者建議，新股民應理性投資，多了解證券投資及相關(guān)法律知識，增強預防風(fēng)險意識。同濟大學(xué)法學(xué)院副教授劉春彥表示，對于新股民有兩條忠告：第一條，股市有風(fēng)險，投資須謹慎；第二條，投資決策應該由自己作出（實(shí)際上也是自己作出的），因此應當自己承擔后果。
華泰證券相關(guān)人士呼吁，耐心與從容是投資的核心資本，投資者應培養獨立思考能力、設置明確的投資策略，避免因從眾跟風(fēng)而陷入騙局或遭受損失。（來(lái)源：上海證券報 ）
