“通過(guò)與眾多海外投資者的密集溝通，我們深刻地感受到國際市場(chǎng)對中國資產(chǎn)的關(guān)注度正持續升溫。”“我們注意到，全球投資者在今年一季度對中國資產(chǎn)的持倉有所上升。”瑞銀全球金融市場(chǎng)部中國主管房東明如此表示。

5月27日，第28屆瑞銀亞洲投資論壇在中國香港開(kāi)幕。據悉，超過(guò)3500名投資者報名參與今年的論壇，較去年增加20%以上，其中約2000名來(lái)自知名投資機構、對沖基金和資產(chǎn)管理公司，400余位為亞洲大型家族辦公室代表及超高凈值投資者。

房東明稱(chēng)，國際市場(chǎng)對中國資產(chǎn)的關(guān)注度主要體現在：首先，市場(chǎng)的流動(dòng)性越來(lái)越向好，這有助于提升投資者的信心。不管是量化基金，還是其他的中長(cháng)線(xiàn)海外投資者，都希望能夠深度參與中國資本市場(chǎng)。其次，新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域的吸引力正在進(jìn)一步凸顯，人工智能、高端制造等產(chǎn)業(yè)鏈正在不斷推動(dòng)中國股票市場(chǎng)敘事邏輯的轉變。

認同中國資產(chǎn)韌性的還有高盛。高盛投資銀行數據顯示，中國離岸股權資本市場(chǎng)發(fā)行量強勢反彈，今年以來(lái)總量已達344億美元，占全球總量的15%，同比激增4.5倍。“我們持續見(jiàn)證全球機構投資者的回歸，知名主權財富基金和長(cháng)線(xiàn)投資者正在重返并積極參與各類(lèi)產(chǎn)品的交易。”高盛投資銀行稱(chēng)。

從A股市場(chǎng)表現來(lái)看，房東明認為，去年9月底之后政策持續發(fā)力，使得A股市場(chǎng)表現出很強的韌性。“在今年一季度非金融板塊實(shí)現4%左右的同比盈利增長(cháng)情況下，我們預期今年A股盈利在每個(gè)季度都會(huì )出現良性回升，這為業(yè)績(jì)增長(cháng)提供了很好的基本面條件。”房東明表示，“總體來(lái)看，在全球分散投資的大背景下，我們認為中國股市的戰略重要性將不斷提升，在全球范圍內配置中國資產(chǎn)將為投資者帶來(lái)超額回報的機遇。”

高盛研究部首席中國股票策略分析師劉勁津則于5月26日發(fā)表最新觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，潛在的外匯韌性支持下，維持對中國股市的超配評級。主題上，該機構看好以人民幣計價(jià)的資產(chǎn)，認為企業(yè)盈利前景有望適度改善，流入中國股市的外資或增多。值得注意的是，5月中旬，劉勁津曾將MSCI中國指數和滬深300指數的12個(gè)月目標分別上調至84點(diǎn)和4600點(diǎn)（分別意味著(zhù)11%和17%的潛在上漲空間）。

4月初以來(lái)，人民幣對美元升值了約1%。高盛認為，人民幣走強的支持因素包括：相比2017年，中國出口行業(yè)競爭力增強和多樣化發(fā)展；人民幣可能被低估（尤其是在實(shí)際有效匯率基礎上）；美元整體疲軟及由此產(chǎn)生的從美元資產(chǎn)分散投資的需求等。高盛經(jīng)濟學(xué)家目前預計美元對人民幣在未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月將分別達到7.20、7.10和7.00。

“經(jīng)驗顯示，當人民幣升值（對美元和一籃子貨幣）時(shí)，中國股市往往表現良好，這與大多數亞洲新興市場(chǎng)的交易模式一致。”劉勁津表示。

從概念上看，人民幣升值可以通過(guò)會(huì )計、基本面、風(fēng)險溢價(jià)和投資組合流動(dòng)等渠道使中國股市受益。劉勁津估測，在其他條件相同的情況下，人民幣對美元每升值1%，包括換算收益在內，中國股票可能上漲3%。行業(yè)方面，當人民幣升值時(shí)，通常消費品、房地產(chǎn)和多元金融行業(yè)表現優(yōu)于其他行業(yè)，防御性行業(yè)則表現相反。（來(lái)源：上海證券報）