今年以來(lái)，上市公司回購及主要股東增持熱情高漲。據同花順數據，截至8月27日，年內有429家公司發(fā)布回購計劃，回購金額上限合計超1000億元；439家上市公司發(fā)布股東增持計劃，最高增持金額合計超700億元。

　　受益于政策的持續引導以及市場(chǎng)機制的不斷完善，上市公司回購和主要股東增持逐漸常態(tài)化。部分公司年內多次推出回購方案，或在市場(chǎng)回暖時(shí)主動(dòng)上調回購價(jià)格上限；控股股東、公司高管及產(chǎn)業(yè)資本成為增持主力，部分上市公司多次發(fā)布重要股東增持計劃或增持實(shí)施進(jìn)展。

　　筆者認為，回購與增持的常態(tài)化正從三大維度深刻影響A股市場(chǎng)。

　　其一，推動(dòng)資金加速向優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集。從行業(yè)分布來(lái)看，電子、醫藥生物、機械設備等成長(cháng)性較強的行業(yè)成為公司回購與主要股東增持的密集區，顯示出產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)革新對資本市場(chǎng)信心的激發(fā)作用。這也有利于優(yōu)化資源配置，推動(dòng)資源持續向更具投資價(jià)值的企業(yè)傾斜。

　　其二，提振信心，促進(jìn)公司估值回歸合理水平。作為最了解企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的主體，產(chǎn)業(yè)資本（包括控股股東及公司管理層）對企業(yè)的長(cháng)期價(jià)值和未來(lái)發(fā)展具有更精準的判斷。增持和回購行為不僅出于維護股價(jià)的考慮，更是基于對企業(yè)基本面和長(cháng)期投資價(jià)值的深度認同，能夠有效增強資本市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現功能，推動(dòng)股價(jià)向企業(yè)內在價(jià)值回歸。

　　具體來(lái)看，在回購方面，上市公司將回購股份用于員工持股計劃或股權激勵已成為主流做法，既綁定核心團隊與公司長(cháng)期利益，也體現出公司管理層對未來(lái)發(fā)展的信心。與此同時(shí)，注銷(xiāo)式回購頻頻出現，通過(guò)提升每股收益直接推動(dòng)估值修復，向市場(chǎng)傳遞積極信號。在增持方面，產(chǎn)業(yè)資本更注重時(shí)機把握與資金安排的合理性。部分上市公司控股股東和高管通過(guò)資管計劃、信托計劃等方式實(shí)施增持，顯示出其長(cháng)期持有的決心與資金安排的可持續性。

　　其三，為市場(chǎng)注入更多穩定性。在面對階段性調整或情緒波動(dòng)時(shí)，越來(lái)越多的上市公司主動(dòng)實(shí)施回購，主要股東也積極增持，這類(lèi)操作有助于提振市場(chǎng)情緒、提供流動(dòng)性支撐，發(fā)揮“穩定器”的作用。

　　總體而言，隨著(zhù)市場(chǎng)制度和監管環(huán)境的持續完善，回購與增持機制將進(jìn)一步發(fā)揮優(yōu)化資源配置、穩定市場(chǎng)預期、引導長(cháng)期投資的積極作用，為資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展注入持續的內生動(dòng)力。

（來(lái)源： 證券日報）