近日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，因鮮美來(lái)食品股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“鮮美來(lái)”）及其保薦機構撤回發(fā)行上市申請，根據相關(guān)規定，上交所終止其發(fā)行上市審核。
《經(jīng)濟參考報》記者研究發(fā)現，報告期（指2020年至2022年）內，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)較為單一，盡管其營(yíng)業(yè)收入持續增長(cháng)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率卻在不斷下降。和同行業(yè)上市公司相比，鮮美來(lái)營(yíng)收規模整體偏小，在研發(fā)費用方面的投入也不高。
主營(yíng)產(chǎn)品較為單一
據招股書(shū)介紹，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)是水產(chǎn)品預制菜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品包括以蝦滑等為主的即烹類(lèi)預制菜，以蝦仁、生魚(yú)片等為主的即配類(lèi)預制菜和以鱈魚(yú)小酥肉為主的即熱類(lèi)預制菜。2021年11月，鮮美來(lái)首次對外披露招股書(shū)，擬募資6.06億元，用于海洋食品產(chǎn)業(yè)化項目、冷凍食品分裝冷藏及物流配送項目（二期）和補充流動(dòng)資金等。
報告期內，鮮美來(lái)的營(yíng)業(yè)收入分別為84957.68萬(wàn)元、91487.20萬(wàn)元和105871.80萬(wàn)元，呈現持續增長(cháng)態(tài)勢；同期公司歸母凈利潤分別為9025.57萬(wàn)元、8110.77萬(wàn)元和8518.74萬(wàn)元，其中2021年同比下滑10.14%。在盈利能力方面，鮮美來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率（不考慮銷(xiāo)售運費）分別為23.51%、20.76%和20.24%，呈逐年下滑趨勢。
記者注意到，鮮美來(lái)的主營(yíng)產(chǎn)品較為單一。報告期內，鮮美來(lái)來(lái)自蝦滑的收入分別為40288.89萬(wàn)元、51047.74萬(wàn)元和57172.88萬(wàn)元，分別占當期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的47.84%、56.22%和54.28%，2021年和2022年營(yíng)收占比超過(guò)50%。此外，鮮美來(lái)還有蝦仁、生魚(yú)片、帶殼蝦等其他產(chǎn)品，報告期內蝦仁收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為22.23%、20.49%和16.57%；生魚(yú)片收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為21.44%、13.76%和14.76%。
值得一提的是，在市場(chǎng)監管部門(mén)抽檢中，鮮美來(lái)旗下產(chǎn)品出現不合格情況。今年2月，深圳沃爾瑪百貨零售有限公司岳陽(yáng)巴陵中路分店被湖南省市場(chǎng)監督管理局檢查過(guò)程中，發(fā)現鮮美來(lái)所生產(chǎn)的巴沙魚(yú)（248克/袋，生產(chǎn)日期2022年7月23日）不合格，該巴沙魚(yú)恩諾沙星檢測值為210μg/kg，遠超最大規定值100μg/kg，不符合食品安全國家標準規定。
此外，2018年9月，北海市生態(tài)環(huán)境局執法人員對鮮美來(lái)檢查，發(fā)現鮮美來(lái)存在系列環(huán)境違法行為，包括公司的污水處理設施中的污泥變黑無(wú)活性，不能有效處理生產(chǎn)廢水；部分生產(chǎn)廢水未進(jìn)入污水處理設施，而是經(jīng)廠(chǎng)區內圍墻東南角的雨水觀(guān)察井排入工業(yè)園區科盛路市政污水管網(wǎng)進(jìn)入市紅坎污水處理有限公司，存在不正常運行水污染防治設施逃避監管的方式排放水污染物的違法行為等。最終，北海市生態(tài)環(huán)境局對鮮美來(lái)共計處以80萬(wàn)元罰款。
供應商分散引監管關(guān)注
不論是上游供應商還是下游客戶(hù)，鮮美來(lái)都較為分散。報告期內，鮮美來(lái)對前五大供應商采購金額分別為24839.25萬(wàn)元、22549.71萬(wàn)元和23497.89萬(wàn)元，分別占當期采購總額的37.79%、30.18%和27.20%；對前五大客戶(hù)的銷(xiāo)售收入分別為25841.50萬(wàn)元、19640.49萬(wàn)元和23551.43萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的30.69%、21.63%和22.36%。相關(guān)問(wèn)題也引起了監管層的關(guān)注。
在首次公開(kāi)發(fā)行股票申請文件反饋意見(jiàn)中（該反饋意見(jiàn)中提及的報告期指2018年至2020年及2021年1-6月），監管層發(fā)現，鮮美來(lái)原材料采購中最主要的原料是冰鮮蝦和凍鮮蝦仁，各年占比均在60%以上，公司冰鮮蝦的主要供應商為個(gè)人或個(gè)體戶(hù)。對此，監管層要求鮮美來(lái)補充披露報告期內軟體類(lèi)、輔料、其他內采購的具體內容、金額及占比，各類(lèi)原材料的生產(chǎn)用途及生產(chǎn)領(lǐng)用情況；補充披露公司采購不同類(lèi)別蝦產(chǎn)品品質(zhì)及價(jià)格差異情況，說(shuō)明采購價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格差異的原因及合理性，說(shuō)明冰鮮蝦和凍鮮蝦仁價(jià)格波動(dòng)不大，而去頭蝦、條蝦價(jià)格波動(dòng)較大的原因等。
此外，監管層還要求鮮美來(lái)補充披露不同采購模式下運費的承擔方式，分析原材料采購數量與運費金額匹配情況；補充披露報告期采購原材料后領(lǐng)用結轉主要產(chǎn)品成本、存貨金額，說(shuō)明公司原材料是否存在采購后未經(jīng)加工直接銷(xiāo)售情況；說(shuō)明報告期各期公司境外采購內容、金額及占比，境外采購結算方式、采購價(jià)格是否與境內產(chǎn)品存在較大差異等。
在信息披露方面，監管層要求鮮美來(lái)補充說(shuō)明公司寄售模式收入確認的依據、主要客戶(hù)各期銷(xiāo)售金額，寄售產(chǎn)品存放地及期后結轉情況，是否存在提前確認收入情況；補充披露報告期內公司各季度收入金額及波動(dòng)情況，并說(shuō)明變動(dòng)的原因及合理性；補充披露冷鏈倉儲服務(wù)各期收入金額及主要客戶(hù)、倉儲服務(wù)地點(diǎn)、面積及倉儲費率情況，說(shuō)明倉儲冷鏈收入是否完整入賬；說(shuō)明報告期內對各類(lèi)客戶(hù)的銷(xiāo)售返利、退換貨政策及各期發(fā)生金額及相關(guān)會(huì )計處理等。
研發(fā)費用占比較低
鮮美來(lái)當前營(yíng)業(yè)收入的主要來(lái)源為水產(chǎn)品預制菜的生產(chǎn)、銷(xiāo)售，當前市場(chǎng)上從事預制菜的公司并不少。鮮美來(lái)在招股書(shū)中所列舉的安井食品、海欣食品、味知香和千味央廚等同行業(yè)可比公司目前均已開(kāi)展了預制菜業(yè)務(wù)。和上述上市公司相比，鮮美來(lái)的市場(chǎng)占有率較低。
Wind數據顯示，2020年至2022年，安井食品的營(yíng)業(yè)收入分別為69.65億元、92.72億元和121.83億元；海欣食品的營(yíng)業(yè)收入分別為16.06億元、15.50億元和16.21億元；味知香的營(yíng)業(yè)收入分別為6.22億元、7.65億元和7.98億元；千味央廚的營(yíng)業(yè)收入分別為9.44億元、12.74億元和14.89億元。除味知香外，另外三家上市公司報告期內營(yíng)業(yè)收入均高于鮮美來(lái)。
越來(lái)越多的上市公司加入了預制菜的隊伍，比如金龍魚(yú)早在2021年年報中便對未來(lái)發(fā)展作出了規劃；加快中央廚房的布局和建設，打造綜合食品產(chǎn)業(yè)園。隨著(zhù)生活節奏加快，消費者對方便食品、自熱食品、預制菜、生鮮凈菜等食品的消費需求不斷增長(cháng)，使即食、即熱、即烹、即配食品加工的中央廚房產(chǎn)業(yè)園迎來(lái)快速發(fā)展的新機遇。據近期發(fā)布的2023年半年報顯示，目前金龍魚(yú)已經(jīng)推出了豐廚原味牛肉片、豐廚魚(yú)香肉絲等預制菜產(chǎn)品。
然而，在市場(chǎng)競爭較為激烈、主營(yíng)產(chǎn)品較為單一的情況下，鮮美來(lái)卻沒(méi)有投入多少研發(fā)費用，報告期內鮮美來(lái)的研發(fā)費用分別為69.51萬(wàn)元、148.54萬(wàn)元和194.96萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的0.08%、0.16%和0.18%。反觀(guān)鮮美來(lái)各期銷(xiāo)售費用分別為6912.93萬(wàn)元、5712.21萬(wàn)元和6631.18萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的8.14%、6.24%和6.26%；管理費用分別為2463.77萬(wàn)元、2829.65萬(wàn)元和2920.01萬(wàn)元，分別占當期營(yíng)業(yè)收入的2.90%、3.09%和2.76%。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）
