美聯(lián)儲又加息了。鮑威爾當地時(shí)間7月27日宣布繼續加息75個(gè)基點(diǎn)，希望借此“讓金融市場(chǎng)站在我們這邊，讓它們?yōu)槲覀兂袚恍┤蝿?wù)”。換言之，相比于經(jīng)濟衰退，他更擔心無(wú)法消除高通脹風(fēng)險。美聯(lián)儲的真實(shí)目標是在瘋狂放水之后不惜一切代價(jià)恢復自身和美元信用。對于他們來(lái)說(shuō)，犧牲上千萬(wàn)的美國中產(chǎn)階級的利益不算什么，犧牲美國以外的印太經(jīng)濟框架創(chuàng )始國的利益更是不痛不癢。正所謂，“留得青山在，不怕沒(méi)柴燒”，只要能保住美聯(lián)儲和美元的信用，別人付出代價(jià)都是應該的。
美聯(lián)儲前主席伯南克認為：“貨幣政策是一種合作性博弈。關(guān)鍵是要讓金融市場(chǎng)站在我們這邊，讓它們?yōu)槲覀兂袚恍┤蝿?wù)。”伯南克的“衣缽傳人”鮑威爾當地時(shí)間7月27日宣布繼續加息75個(gè)基點(diǎn)，希望借此讓金融市場(chǎng)“幫助美國承擔一些任務(wù)”。這些或明或暗的“任務(wù)”正引發(fā)全世界的關(guān)注。
美聯(lián)儲宣布，將聯(lián)邦基金利率目標區間由1.50%至1.75%，上調75個(gè)基點(diǎn)，達到2.25%至2.50%，這是美聯(lián)儲今年連續第二次加息75個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲稱(chēng)，繼續上調目標區間“是合適的”。今年美聯(lián)儲已加息4次，累計加息225個(gè)基點(diǎn)。
在美國通脹和經(jīng)濟增長(cháng)前景高度不確定的情況下，美聯(lián)儲今年以歷史最快速度加息。鮑威爾說(shuō)：“這幾次加息的幅度很大，而且來(lái)得很快，經(jīng)濟有可能還沒(méi)有感受到加息的全面影響，未來(lái)不排除還有一些額外的重大緊縮措施在醞釀中。”
鮑威爾暗示，美聯(lián)儲不太可能僅僅因為經(jīng)濟增長(cháng)放緩而減緩加息步伐。這是因為，在鮑威爾看來(lái)，在通脹率遠遠高于美聯(lián)儲設定的2%目標的情況下，低于趨勢水平的增長(cháng)可能是降低通脹的必要調價(jià)，因此美聯(lián)儲希望看到經(jīng)濟增速放緩到低于其估計的1.8%左右的長(cháng)期趨勢水平。
統計顯示，美國3月份至6月份的失業(yè)率始終保持在3.6%的歷史低位。鮑威爾以就業(yè)增長(cháng)為由，駁斥了對美國經(jīng)濟處于衰退周期的擔憂(yōu)。他說(shuō)：“美國經(jīng)濟目前并未陷入衰退，美國經(jīng)濟中有太多領(lǐng)域表現出色。”他更擔心的是無(wú)法消除高通脹風(fēng)險，而不是激進(jìn)加息將美國經(jīng)濟推入衰退的可能性。
無(wú)論是“貨幣政策是一種合作性博弈”的表述，還是“讓金融市場(chǎng)承擔一些任務(wù)”的“愿景”，美聯(lián)儲的真實(shí)目的都是在瘋狂放水之后不惜一切代價(jià)恢復自身和美元信用。
投資者對此心知肚明。一些投資者開(kāi)始押注，美聯(lián)儲今年年底前將大幅加息至3.5%左右。之后，美聯(lián)儲將調轉方向，到明年6月份會(huì )降息，使短期利率在2024年年中達到2.5%左右。這反映出投資者越發(fā)感覺(jué)到，美聯(lián)儲在設法對抗通脹的同時(shí)，正將美國經(jīng)濟推向衰退。
事實(shí)上，在美聯(lián)儲的“不懈努力”下，2022年美國中產(chǎn)階級成為美國經(jīng)濟的最大受害者。有數據顯示，對中產(chǎn)階級來(lái)說(shuō)，實(shí)際通脹率高達9.4%，比美國總體通脹率更高。中產(chǎn)階級失業(yè)率和債務(wù)負擔同時(shí)走高，導致這些美國中堅力量損失更大，存款更少。
但是，對于美聯(lián)儲來(lái)說(shuō)，只要保住了美聯(lián)儲和美元的信用，一切犧牲都是值得的。“留得青山在，不怕沒(méi)柴燒。”犧牲上千萬(wàn)的美國中產(chǎn)階級不算什么，更何況這么做還有更大的收益在美國之外呢？
美國貨幣政策大幅緊縮的重要外溢效應是，為2022年5月份剛剛成立的印太經(jīng)濟框架塑造對華盛頓最有利的環(huán)境：只有先猛烈地“爆捶”伙伴，才能降低它們的要價(jià)。
繼續加息75個(gè)基點(diǎn)將迫使一些亞洲國家加速貨幣緊縮，否則將面臨資金進(jìn)一步外流和貨幣走軟的風(fēng)險?，F在，除中日兩國以外的亞太地區經(jīng)濟十分脆弱。美聯(lián)儲大幅加息對泰國等經(jīng)濟體的威脅最大，較早開(kāi)始加息的韓國和新西蘭處于好一些的位置，但也很難幸免于難。新加坡金融管理局和菲律賓中央銀行最近分別在計劃外會(huì )議上發(fā)布了實(shí)施緊縮政策的公告。
由于與美國國債的利差收窄，東南亞債券的吸引力降低。自6月初以來(lái)，與美國的利差縮小導致泰國、印度尼西亞和馬來(lái)西亞的債券投資凈流出。泰國、印度和印度尼西亞的央行只有加快收緊步伐，才能通過(guò)推高收益率遏制本國資金外流。
而韓國、澳大利亞和泰國的通脹率已分別升至23年、21年和14年來(lái)的最高水平。隨著(zhù)大宗商品價(jià)格上漲和供應鏈中斷繼續推高進(jìn)口成本，糟糕的情況遠未結束。
這些國家大多數將面臨尷尬局面：一方面是進(jìn)口企業(yè)面臨漲價(jià)的威脅，另一方面是不緊縮就面臨資產(chǎn)外流。毫無(wú)疑問(wèn)，鮑威爾的激進(jìn)加息將極大傷害美國之外的多數印太經(jīng)濟框架成員國，從而降低對方的抵抗能力，較為容易地達成自己的目的。
從會(huì )后的反應來(lái)看，美聯(lián)儲發(fā)給金融市場(chǎng)的信號得到了積極回應：標普500指數上漲102.56點(diǎn)，至4023.61點(diǎn)，漲幅2.6%；道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數上漲436.05點(diǎn)，至32197.59點(diǎn)，漲幅1.4%；納斯達克綜合指數大漲469.85點(diǎn)，至12032.42點(diǎn)，漲幅4.1%，創(chuàng )下兩年多來(lái)最大單日漲幅。
與此對應的是，跨國資本持續從美國以外的印太經(jīng)濟框架成員國資本市場(chǎng)抽取資金。對于這些國家來(lái)說(shuō)，通脹還未見(jiàn)頂，失血已成必然。 （本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：關(guān)晉勇）
