受多重因素影響，近期人民幣匯率呈現較大波動(dòng)態(tài)勢。不過(guò)，當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數仍處于100上方，與國際上主要非美元貨幣相比，展現出較強韌性和穩定性。
業(yè)內人士表示，后續人民幣匯率走勢將繼續受內外多重因素影響，雙向波動(dòng)是常態(tài)，但仍將在合理均衡水平上保持基本穩定。此外，多家外資機構日前也表示，中國經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展前景向好，短期匯率波動(dòng)造成的影響有限，中國資產(chǎn)對于外資吸引力仍足。
短期波動(dòng)不改人民幣匯率強韌性
8月30日，中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，人民幣對美元中間價(jià)報6.8802，相較前一交易日調貶104個(gè)基點(diǎn)。當日，人民幣對美元即期收盤(pán)價(jià)6.8980。
數據顯示，8月12日以來(lái)，美元指數由降轉升，從105左右升至當前109上下，上揚4%創(chuàng )下近20年以來(lái)新高。“目前全球外匯市場(chǎng)呈現美元強、非美元貨幣弱的格局，作為非美元貨幣的人民幣，也受到一定波及。”中國外匯投資研究院副院長(cháng)趙慶明說(shuō)。
中國銀行研究院高級研究員王有鑫認為，近期央行下調中期借貸便利和貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）利率，中美貨幣政策走勢持續分化，也對短期跨境資本流動(dòng)和匯率帶來(lái)了一定擾動(dòng)。
不過(guò)值得注意的是，當前人民幣對一籃子貨幣匯率指數仍處于100上方，與國際上主要非美元貨幣相比，人民幣匯率也展現出較強韌性和穩定性。數據顯示，同期歐元、日元、英鎊對美元匯率分別下跌3.84%、4.37%、4.43%，人民幣對美元匯率約2%的變化幅度既小于美元指數的漲幅，也小于歐元等主要非美元貨幣的跌幅。
“我國經(jīng)濟企穩恢復，主要經(jīng)濟指標向好，產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈保持穩定，將繼續發(fā)揮支撐人民幣匯率的根本性作用。”國家外匯管理局副局長(cháng)王春英日前表示，我國外貿和外資發(fā)展韌性較強，實(shí)體經(jīng)濟層面的資金流入有助于外匯市場(chǎng)供求的基本平衡。
展望人民幣中長(cháng)期走勢，業(yè)內人士普遍認為，后續人民幣匯率走勢將繼續受內外多重因素影響，雙向波動(dòng)是常態(tài)，但仍將在合理均衡水平上保持基本穩定。穩經(jīng)濟系列措施持續落地顯效，加上新的接續措施出臺，將鞏固經(jīng)濟回升向好趨勢，增強人民幣匯率的根本性支撐力量。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，在基礎收支順差、民間二級外儲、宏觀(guān)審慎措施、資本外匯管理、外匯儲備干預等“五重保護”下，中國有信心、有條件、有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華同樣認為，中長(cháng)期人民幣匯率最終要回歸基本面，我國持續深化改革開(kāi)放，加快構建雙循環(huán)新發(fā)展格局，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級，經(jīng)濟效率提升，巨大市場(chǎng)潛力釋放，國內成為全球投資、資產(chǎn)配置、財富管理熱土；從外圍看，全球經(jīng)濟面臨深層次結構問(wèn)題與非傳統問(wèn)題困擾，歐美主要經(jīng)濟體財政、貨幣政策無(wú)限量寬松及潛在后遺癥影響，人民幣資產(chǎn)長(cháng)期配置價(jià)值凸顯。
外資看好中國資產(chǎn)長(cháng)期投資價(jià)值
伴隨人民幣匯率短期走低，北向資金近期出現一定程度波動(dòng)。但整體來(lái)看，8月以來(lái)境外投資者仍?xún)糍I(mǎi)入我國證券。多家外資機構日前紛紛表示，短期匯率波動(dòng)影響有限，將繼續看好中國股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的投資機會(huì )。
國家外匯管理局日前表示，一直以來(lái)，我國外匯市場(chǎng)表現出較強的韌性。貨物貿易呈現較高順差，實(shí)際利用外資保持增長(cháng)，持續發(fā)揮穩定跨境資金流動(dòng)和外匯市場(chǎng)的基本盤(pán)作用。同時(shí)，8月以來(lái)境外投資者總體凈買(mǎi)入我國證券，體現了人民幣資產(chǎn)的長(cháng)期投資價(jià)值。
“美元面對通脹壓力處在加息周期中，全球主要貨幣對美元都有大幅度的貶值，人民幣則相對比較堅挺。”景順A股投資、業(yè)務(wù)策略與發(fā)展主管謝征儐也告訴《經(jīng)濟參考報》記者，中國出口的持續超預期的增長(cháng)證明中國產(chǎn)品出口能力并沒(méi)有受疫情太大的影響。貿易順差增厚外儲也幫助對沖部分貶值壓力帶來(lái)的對資本外流的擔心。整體來(lái)看，大部分外資機構投資者對中國股票投資持有長(cháng)期眼光，短期人民幣貶值并不會(huì )引發(fā)大幅度的資本外流。
川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂也表示，對外資而言，匯率保持基本穩定一方面可以減少潛在匯率風(fēng)險，另一方面有助于降低成本。近年來(lái)人民幣國際化水平進(jìn)一步提升，避險屬性增強，增加了外資投資人民幣資產(chǎn)的信心。
展望后市，多家外資機構認為，考慮中國宏觀(guān)經(jīng)濟基本面、政策面等因素，人民幣股債資產(chǎn)仍具備較強吸引力。
“今年政策導向以穩增長(cháng)為主，中長(cháng)期疫情影響預計會(huì )不斷弱化。此外，目前中國已經(jīng)找到了體量比較大的新興行業(yè)，如新能源汽車(chē)、光伏風(fēng)電、人工智能等，作為新的經(jīng)濟引擎，中長(cháng)期來(lái)看應該能夠接好下一棒。”謝征儐表示，“中國產(chǎn)業(yè)升級仍然在繼續。中國擁有龐大的高素質(zhì)勞動(dòng)人口，科技創(chuàng )新驅動(dòng)力依然活躍，產(chǎn)品出口競爭力依然強勁，我們認為依然能夠在中國股票市場(chǎng)找到具備全球競爭力的行業(yè)和股票。”
摩根大通日前發(fā)布的報告同樣認為，投資者可將近期中國股市的低估值視為進(jìn)一步增加倉位的機會(huì )。由于貨幣供應有所改善，加上下半年基期效應有所緩和，因而對中國市場(chǎng)持有更加建設性的觀(guān)點(diǎn)。星展銀行則認為，持續看好中國股市受惠于當地經(jīng)濟發(fā)展，且在經(jīng)歷回調之后，中國股市的估值面變得更具吸引力。
而對于債券市場(chǎng)，最新數據顯示，7月全球資金正在回流中國國債。彭博行業(yè)研究亞洲外匯和利率策略師趙志軒對記者表示，全球投資者在7月凈買(mǎi)入中國國債，其持倉集中于國債、政策性銀行債和NCD，主要持有人為商業(yè)銀行或非法人產(chǎn)品。但除中國國債之外，境外投資者對其它債券類(lèi)別的參與度依然較低。趙志軒預計，隨著(zhù)未來(lái)中國資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的推進(jìn)，其它債券類(lèi)別的影響力或將上升。
