10月30日公布的數據顯示，德國10月通脹率降至2021年10月以來(lái)的最低水平。這是歐元區通脹持續緩和的最新跡象。有分析指出，考慮到通脹持續下降和經(jīng)濟疲弱趨勢，歐洲央行明年可能啟動(dòng)降息。
德國通脹降幅超預期
德國聯(lián)邦統計局10月30日公布的最新數據顯示，10月通脹率初值為3.8%，較9月的4.5%繼續下跌，低于經(jīng)濟學(xué)家此前預測的4.0%，已降至2021年8月以來(lái)最低。去除能源和食品價(jià)格后的德國10月核心通脹率為4.3%，與9月的4.6%相比有所下降。
德國通脹雖然有所緩和，但是依然位于較高水平，尤其是食品價(jià)格一直居高不下。10月，德國能源價(jià)格同比下降了3.2%，但食品價(jià)格仍大幅上漲了6.1%。
歐元區通脹水平近期持續呈現緩和趨勢。歐元區9月通脹率從8月的5.2%降至4.3%，剔除能源、食品和煙酒價(jià)格的核心通脹率也下降0.8個(gè)百分點(diǎn)至4.5%。歐元區通脹率已從去年10月的峰值下降，但仍明顯高于歐洲央行2%的通脹目標。歐洲央行預計，通脹水平要到2025年才會(huì )回落到2%的目標水平。
歐元區經(jīng)濟面臨多重風(fēng)險
歐元區最大經(jīng)濟體德國的經(jīng)濟未能在夏季獲得增長(cháng)動(dòng)能。德國聯(lián)邦統計局10月30日公布的數據顯示，德國第三季度國內生產(chǎn)總值（GDP）環(huán)比小幅萎縮0.1%。
個(gè)人消費支出是德國經(jīng)濟的支柱之一。價(jià)格持續上漲導致消費者減少開(kāi)支，顯著(zhù)拖累經(jīng)濟增長(cháng)。今年夏季，德國消費出現明顯下滑。德新社的報道稱(chēng)，近期德國銀行業(yè)進(jìn)行的一項調查顯示，71%的受訪(fǎng)者在今年夏季削減了開(kāi)支，同比提高了6個(gè)百分點(diǎn)。
分析指出，高利率也在打壓德國經(jīng)濟增長(cháng)，建筑業(yè)需求受到?jīng)_擊，制造業(yè)也表現欠佳。同時(shí)，全球經(jīng)濟放緩導致德國出口受到不利影響。
高利率和高通脹仍在持續拖累整個(gè)歐元區的經(jīng)濟增長(cháng)。今年以來(lái)，歐元區經(jīng)濟復蘇乏力，繼今年第一季度零增長(cháng)之后，二季度環(huán)比增長(cháng)0.3%。分析認為，歐元區經(jīng)濟仍普遍處于停滯狀態(tài)，增長(cháng)前景不佳，出現技術(shù)性衰退的風(fēng)險增大。
歐洲央行此前持續大幅加息，高利率對經(jīng)濟的拖累已經(jīng)逐步開(kāi)始顯現。歐洲央行行長(cháng)拉加德此前承認，高利率給消費者帶來(lái)沖擊，歐元區目前正經(jīng)歷“困難時(shí)期”。歐洲央行已將歐元區2023年經(jīng)濟增長(cháng)預期下調至0.7%。
近期公布的數據均顯示出，歐元區經(jīng)濟增長(cháng)前景趨弱。標普全球公司10月24日公布的歐元區10月綜合采購經(jīng)理人指數（PMI）從9月的47.2降至46.5，明顯低于榮枯線(xiàn)50，顯示出經(jīng)濟活動(dòng)加速下滑。分析認為，這一數據凸顯出歐元區今年下半年出現經(jīng)濟衰退的風(fēng)險加大。
歐洲央行數據顯示，受持續加息影響，歐元區貸款需求疲軟。8月M3貨幣供應量同比下降1.3%，創(chuàng )歐元區成立以來(lái)最低水平；9月繼續低位徘徊，同比下降1.2%。
還有分析指出，隨著(zhù)冬季到來(lái)，歐洲能源供應短缺壓力可能再度浮現，令經(jīng)濟增長(cháng)前景進(jìn)一步承壓。歐洲能源市場(chǎng)仍然脆弱，如果今冬天氣寒冷或供應緊張局面持續，能源價(jià)格仍可能出現顯著(zhù)上漲，這給經(jīng)濟前景帶來(lái)不確定性。
此外，美國債券市場(chǎng)持續數周的拋售導致歐元區國債價(jià)格迅速下跌，收益率不斷上漲。10月初，歐元區重要的市場(chǎng)利率基準——德國10年期國債收益率突破3%，達到3.024%，創(chuàng )下12年來(lái)高點(diǎn)。之后，德國10年期國債收益率有所回落，10月30日降至2.822%。
分析警告稱(chēng)，歐元區國債收益率快速上升可能危及金融體系穩定。歐元區的部分經(jīng)濟體債務(wù)負擔很高，以更高成本進(jìn)行再融資將帶來(lái)新的風(fēng)險。
歐洲央行明年或開(kāi)始降息
在連續10次加息后，歐洲央行10月26日的貨幣政策會(huì )議決定維持三大關(guān)鍵利率不變，主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別維持在4.50%、4.75%和4.00%。
分析人士認為，由于通脹數據下降和經(jīng)濟疲軟，歐元區進(jìn)一步加息的可能性不大，但考慮到地緣政治局勢、能源供應前景和通脹再度上升風(fēng)險等方面的不確定性，也不會(huì )很快降息。
歐洲央行行長(cháng)拉加德10月26日表示，不排除進(jìn)一步加息的可能性，但根據目前的評估，現有關(guān)鍵利率水平如果維持足夠長(cháng)時(shí)間，將有助于通脹達到目標水平。她同時(shí)表示，現在討論降息為時(shí)尚早。
百達集團分析師弗雷德里克·迪克羅澤表示，考慮到全球經(jīng)濟前景面臨的不確定性不斷上升，歐洲央行不會(huì )考慮再度加息，而是開(kāi)啟了觀(guān)望模式。
荷蘭國際集團分析師貝爾特·科萊恩表示，經(jīng)濟疲弱和高利率的影響顯而易見(jiàn)，信貸收緊顯示出不需要進(jìn)一步加息，歐洲央行認為2024年年初高利率的影響才會(huì )完全顯現。
伊弗經(jīng)濟研究所所長(cháng)克萊門(mén)斯·菲斯特說(shuō)，持續加息對通脹的抑制作用將在未來(lái)幾個(gè)月繼續得到印證，但能源等價(jià)格仍有上漲風(fēng)險，考慮降息還為時(shí)過(guò)早。
市場(chǎng)目前普遍預計，歐洲央行今年啟動(dòng)降息的可能性為零，明年才會(huì )考慮降息。德意志銀行專(zhuān)家預計，歐元區當前利率水平會(huì )維持到2024年9月。
高盛資產(chǎn)管理公司分析師古爾普里特·吉爾表示，歐洲央行加息周期現在已經(jīng)結束，將從2024年第三季度開(kāi)始降息。如果經(jīng)濟出現急劇惡化的跡象，降息時(shí)點(diǎn)還可能會(huì )提前。
德國最新的通脹數據公布后，市場(chǎng)對于歐洲央行開(kāi)始降息的預期時(shí)間有所提前。不過(guò)，對于市場(chǎng)有關(guān)歐洲央行可能于明年上半年啟動(dòng)降息的猜測，兩位歐洲央行官員10月30日予以了否定。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報）
