北向資金累計凈買(mǎi)入金額（億元） 數據來(lái)源：Wind
近期，離岸人民幣和在岸人民幣匯率在“7.0”關(guān)口持續波動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。專(zhuān)家表示，受美聯(lián)儲收緊貨幣政策的影響，非美元貨幣大都出現不同程度的貶值，但人民幣貶值幅度相對較小，且人民幣匯率指數總體穩定。整體來(lái)看，人民幣匯率總體維持雙向波動(dòng)的寬幅震蕩走勢，不存在持續貶值的基礎。8月數據同樣顯示，匯率波動(dòng)背景下，境外投資者投資境內債券和股票市場(chǎng)情況仍持續改善，中國資產(chǎn)吸引力存在有力支撐。
人民幣不存在長(cháng)期貶值基礎
對于本次人民幣對美元匯率在離岸和在岸市場(chǎng)先后破“7”，中國民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬認為，主要是受到美聯(lián)儲為抑制高通脹而加速收緊貨幣政策的影響，隨著(zhù)美元指數不斷走強，包括人民幣在內的非美元貨幣大多出現了不同程度的貶值，與英鎊、歐元、日元等主要發(fā)達經(jīng)濟體貨幣相比，人民幣貶值幅度相對較小，而且人民幣匯率指數總體穩定。
國家外匯管理局15日公布的銀行結售匯數據也印證了這點(diǎn)。數據顯示，8月銀行結售匯和涉外收支均為順差，中國外匯市場(chǎng)預期穩定，交易保持理性，人民幣匯率在全球主要貨幣中表現穩健。
具體來(lái)看，數據顯示，8月中旬以來(lái)，美元指數上漲超4%，最高升至110以上，創(chuàng )20年新高。英鎊、日元等對美元貶值5%左右，歐元對美元跌破1：1；人民幣對美元貶值幅度相對低。從多邊匯率看，人民幣對一籃子貨幣指數保持了基本穩定。
“每逢人民幣匯率臨近整數關(guān)口，市場(chǎng)總會(huì )有各種擔憂(yōu)和猜測。然而，類(lèi)似的情形早在2018年4月至2020年5月間多次遭遇過(guò)，市場(chǎng)均有驚無(wú)險。”中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤認為，市場(chǎng)到目前為止初步經(jīng)受了“急跌倒”的考驗，人民幣匯率短期看仍然有繼續調整的風(fēng)險，但中長(cháng)期來(lái)看，特別到年底對明年可能會(huì )有一些新的政策出臺，人民幣匯率可能會(huì )出現反彈，總體維持雙向波動(dòng)的寬幅震蕩走勢。
溫彬指出，從我國經(jīng)濟基本面看，預計三季度GDP增速較二季度有明顯回升，通脹水平溫和可控，國際收支狀況良好，特別是經(jīng)常項目和直接投資等國際收支基礎性項目保持較高順差，為人民幣匯率穩定和外匯市場(chǎng)平穩運行奠定了基礎，人民幣不存在持續貶值的基礎。
國家外匯管理局副局長(cháng)王春英亦表示，當前穩經(jīng)濟一攬子政策措施正在逐步落地見(jiàn)效，國民經(jīng)濟延續恢復態(tài)勢，長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變。未來(lái)，我國外匯市場(chǎng)運行有基礎、有條件繼續保持平穩態(tài)勢。
中國資產(chǎn)具有長(cháng)期吸引力
伴隨人民幣匯率短期走低，北向資金近期有所波動(dòng)。不過(guò)，多項數據顯示，來(lái)華直接投資項下凈流入較7月份增加，外資對中國資產(chǎn)增持仍是主流。業(yè)內人士也表示，短期人民幣貶值對資本外流的影響有限。而人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)的形成，也有助于為中國資產(chǎn)長(cháng)期吸引力提供有力支撐。
“大家很擔心外資流出匯率貶值會(huì )形成惡性循環(huán)，但對于外資來(lái)講，在境外投資天然要承擔匯率波動(dòng)的風(fēng)險。他們擔心的不是當地貨幣匯率的漲跌，而是擔心由于匯率僵化不得不求助一些資本外匯管制手段，由此導致的不可交易的風(fēng)險。”管濤表示，反而是匯率有彈性以后，增加了貨幣政策的自主性，同時(shí)減輕了對行政手段的依賴(lài)，有助于提振境內外投資者市場(chǎng)信心。
來(lái)自國家外匯管理局的數據同樣顯示，8月貨物貿易項下跨境資金凈流入延續較高規模，直接投資等渠道外資流入穩中有增。8月份貨物貿易跨境收支順差552億美元，較7月份增長(cháng)31%。同時(shí)，來(lái)華直接投資項下凈流入較7月份增加，境外投資者投資境內債券和股票市場(chǎng)情況持續改善，凸顯了我國市場(chǎng)以及人民幣資產(chǎn)的長(cháng)期投資價(jià)值。
而對于外資機構而言，增持中國資產(chǎn)的大趨勢依然不變。港交所9月6日的股權披露資料顯示，摩根大通于9月1日增持小鵬汽車(chē)約4.23億港元，持倉比例由4.66%增至5.12%。此外，從摩根大通、貝萊德、安本等外資機構最近公布的7月份持倉情況看，其旗下基金分別加倉了寧德時(shí)代、興業(yè)銀行和貴州茅臺等個(gè)股。
Wind數據同樣顯示，截至9月18日，今年以來(lái)外資通過(guò)滬深股通凈買(mǎi)入A股逾500億元。自2016年至2021年，北向資金連續六年保持對A股市場(chǎng)的凈買(mǎi)入態(tài)勢不變。
“美元面對通脹壓力處在加息周期中，全球主要貨幣對美元都有大幅度的貶值，人民幣則相對比較堅挺。”景順A股投資、業(yè)務(wù)策略與發(fā)展主管謝征儐表示，中國出口的持續超預期的增長(cháng)，證明中國產(chǎn)品出口能力并沒(méi)有受疫情太大的影響。貿易順差增厚外儲也幫助對沖部分貶值壓力帶來(lái)的對資本外流的擔心。整體來(lái)看，大部分外資機構投資者對中國股票投資持有長(cháng)期眼光。（來(lái)源： 經(jīng)濟參考報 記者：羅逸姝 向家瑩）
