12月19日，A股市場(chǎng)全天震蕩調整，上證指數領(lǐng)跌盤(pán)中一度失守3100點(diǎn)，市場(chǎng)投資熱度有所回落。對此，機構普遍認為，盡管A股出現回調整理，但隨著(zhù)利好政策不斷落地，經(jīng)濟改善和企業(yè)盈利有望逐季回升，2023年A股估值修復有望啟動(dòng)。
12月15日至16日，中央經(jīng)濟工作會(huì )議（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“會(huì )議”）在北京舉行。會(huì )議要求，明年要堅持穩字當頭、穩中求進(jìn)，繼續實(shí)施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，加大宏觀(guān)政策調控力度，加強各類(lèi)政策協(xié)調配合，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力。中金公司表示，會(huì )議在短期和中長(cháng)期經(jīng)濟發(fā)展層面均釋放積極信號，不僅有助于提振企業(yè)家信心，也有利于投資者信心的修復。
四大因素提振信心
分析人士表示，目前A股具有四大積極因素支撐，提升A股市場(chǎng)投資信心的修復。
首先，經(jīng)濟基本面穩中向好。中信證券表示，國內宏觀(guān)經(jīng)濟亟須突出重圍、迎難而上，在投資引領(lǐng)、財政貨幣政策緊密協(xié)同下，以?xún)妊h(huán)為主的新發(fā)展格局穩步建立，預期2023年GDP實(shí)現5%左右合理增長(cháng)。
其次，拉動(dòng)內需提振消費信心。近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《擴大內需戰略規劃綱要(2022-2035年)》，提出“全面促進(jìn)消費，加快消費提質(zhì)升級”，分別從持續提升傳統消費、積極發(fā)展服務(wù)消費、加快培育新型消費、大力倡導綠色低碳消費四個(gè)方面對促消費做出了部署。
前海開(kāi)源首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對《證券日報》記者表示，近期刺激消費、拉動(dòng)內需成為政策熱點(diǎn)，中央經(jīng)濟工作會(huì )議分析研究2023年經(jīng)濟工作，將穩增長(cháng)放在最重要的位置，重點(diǎn)在于重啟消費、擴大內需，使消費成為經(jīng)濟增長(cháng)的重要推手，有利于提振市場(chǎng)信心。
其三，明年增量資金有望達萬(wàn)億元。海通證券表示，隨著(zhù)穩增長(cháng)政策繼續加碼，國內經(jīng)濟有望走向復蘇。落實(shí)到A股基本面，A股營(yíng)收和盈利增速有望整體上行，預計2023年A股歸母凈利潤同比增速有望達10%至15%。從資金面看，2023年美聯(lián)儲加息有望停止，海外流動(dòng)性有望邊際改善，疊加我國居民資產(chǎn)配置力量，預計2023年A股增量資金有望達到1萬(wàn)億元。
國泰君安證券認為，宏觀(guān)環(huán)境從不確定性邁向確定，股票市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險利率下降。海外緊縮與強勢美元中后期，外資亦有望回流中國市場(chǎng)。2023年入市資金預計為1.8萬(wàn)億元。
其四，估值安全邊際較高。同花順數據顯示，截至12月19日，A股最新動(dòng)態(tài)市盈率為16.33倍，上證50指數和滬深300指數最新動(dòng)態(tài)市盈率為9.32倍、11.38倍，均低于同期道瓊斯工業(yè)指數20.65倍、標普500指數19.92倍等境外主要指數估值水平。
中金公司表示，雖然A股市場(chǎng)在2022年表現較為低迷，展望2023年，隨著(zhù)風(fēng)險偏好回升有望改善股市資金面，以及當前A股市場(chǎng)整體估值處于歷史低位有修復空間。
哪些領(lǐng)域值得布局？
對于未來(lái)A股市場(chǎng)走勢，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長(cháng)陳靂在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，短期來(lái)看，海外明年偏低的經(jīng)濟預期和緊縮的政策短期仍將對國內經(jīng)濟構成一定的擾動(dòng)；但中長(cháng)期來(lái)看，首先，從流動(dòng)性角度看，當前國內通脹相對穩定，不會(huì )出現類(lèi)似海外的急速收緊的情況；其次，從宏觀(guān)角度看，近兩年疫情影響疊加房地產(chǎn)行業(yè)去杠桿，國內經(jīng)濟增速出現一定放緩，但當前隨著(zhù)疫情防控政策的優(yōu)化，明年宏觀(guān)經(jīng)濟有望迎來(lái)改善；最后，從A股整體估值來(lái)看，估值處于近年來(lái)偏低水平，具備一定的配置價(jià)值。因此，A股市場(chǎng)中長(cháng)期頗具韌性。
金鼎資產(chǎn)董事長(cháng)龍灝表示，當前積極因素正逐漸被消化，場(chǎng)內資金交易有所降溫，市場(chǎng)短線(xiàn)的波動(dòng)有所加大，結構性行情的特征明顯。隨著(zhù)全面經(jīng)濟復蘇的扶持政策不斷出臺，價(jià)值底部已經(jīng)形成，整體策略上中長(cháng)線(xiàn)底部確立，回調是布局低估值品種的最好時(shí)機。
展望2023年的行業(yè)配置方向，陳靂建議三條主線(xiàn)布局投資機會(huì )：一是關(guān)注防疫類(lèi)的醫藥產(chǎn)業(yè)，隨著(zhù)防疫政策的優(yōu)化，對于防疫相關(guān)藥物、器械的需求將持續提升，關(guān)注新冠治療藥物的使用，如阿茲夫定產(chǎn)業(yè)鏈；二是關(guān)注提升居民生活質(zhì)量的“消費”產(chǎn)業(yè)，會(huì )議指出著(zhù)力擴大國內需求，要把恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，關(guān)注能夠有效提升人民生活質(zhì)量的消費方向如：改善性住房（住房需求）、養老服務(wù)（醫療保障需求）、文化傳媒（滿(mǎn)足人民更高層次的精神需求）等領(lǐng)域；三是數字經(jīng)濟方向，會(huì )議提出要大力發(fā)展數字經(jīng)濟，而數字經(jīng)濟能夠有效提升行業(yè)效率和服務(wù)水平。（本報記者：任世碧 來(lái)源：證券日報）
