推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的系統工程已經(jīng)啟動(dòng)。日前六部委印發(fā)了《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《方案》），在國新辦1月23日舉行的新聞發(fā)布會(huì )上，相關(guān)部委領(lǐng)導、金融機構負責人介紹了鼓勵和引導商業(yè)保險公司、社?；?、基金證券公司等機構投資者加大投資股票市場(chǎng)的相關(guān)情況，一大批推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的硬招實(shí)招有望陸續落地。

　　中國證監會(huì )主席吳清表示，在實(shí)際投資比例方面，《方案》明確了穩步提高中長(cháng)期資金投資A股規模和比例的具體安排。對公募基金，明確公募基金持有A股流通市值未來(lái)3年每年至少增長(cháng)10%。對商業(yè)保險資金，力爭大型國有保險公司從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，這意味著(zhù)將每年至少為A股新增幾千億元的長(cháng)期資金。第二批保險資金的長(cháng)期股票投資試點(diǎn)將在2025年上半年落實(shí)到位，規模不低于1000億元，后續還將逐步擴大。

　　金融監管總局副局長(cháng)肖遠企表示，金融監管總局將進(jìn)一步優(yōu)化完善保險資金投資相關(guān)政策，鼓勵保險資金穩步提升投資股市比例，特別是大型國有保險公司要發(fā)揮“頭雁”作用，力爭每年新增保費30%用于投資股市，力爭保險資金投資股市的比例在現有基礎上繼續穩步提高，即“兩個(gè)力爭”，充分發(fā)揮保險資金作為機構投資者在長(cháng)期投資、價(jià)值投資方面的積極作用。

　　開(kāi)源證券測算，以2024年保費數據為例，在新單口徑下，每年險資（壽險+財險）增配A股資金約為0.43萬(wàn)億元。2024年末公募基金持有股票總市值5.9萬(wàn)億元，10%每年增長(cháng)對應0.59萬(wàn)億元增量資金。

　　在考核周期方面，吳清表示，《方案》進(jìn)一步提出公募基金、國有商業(yè)保險公司、基本養老保險基金、年金基金等都要全面建立實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，大幅降低國有商業(yè)保險公司當年度經(jīng)營(yíng)指標考核權重，細化明確全國社?；鹞迥暌陨祥L(cháng)周期考核安排。

　　財政部副部長(cháng)廖岷表示，將進(jìn)一步推動(dòng)保險資金入市，對國有商業(yè)保險公司長(cháng)周期考核制度進(jìn)行修訂。主要考慮包括：進(jìn)一步提高經(jīng)營(yíng)效益類(lèi)指標的長(cháng)周期考核權重，將“凈資產(chǎn)收益率”的長(cháng)周期指標考核權重調整至不低于60%，同時(shí)，將實(shí)施國有資本保值增值指標的長(cháng)周期考核等。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒表示，全面建立實(shí)施三年以上長(cháng)周期考核，將有助于提升中長(cháng)期資金對短期市場(chǎng)波動(dòng)的容忍度，提高長(cháng)期投資的耐心，增加保險資金、社保資金等中長(cháng)期資金在A(yíng)股市場(chǎng)的投資比例，從而改善市場(chǎng)資金結構，并引導更多中長(cháng)期資金入市，為市場(chǎng)提供持續穩定的資金來(lái)源，提升市場(chǎng)流動(dòng)性。同時(shí)，長(cháng)周期考核可以引導中長(cháng)期資金更加注重長(cháng)期穩健型投資，建立更加完善的投資管理制度，減少短期投機行為，從而減少市場(chǎng)波動(dòng)，并促進(jìn)上市公司整體質(zhì)量的提升，進(jìn)一步優(yōu)化投資生態(tài)，促進(jìn)投融資兩端的良性循環(huán)。

　　此外，吳清還表示，針對公募基金行業(yè)中存在的突出問(wèn)題，目前已形成初步改革方案。要進(jìn)一步穩步降低公募基金綜合費率，在已經(jīng)降低基金管理費率、托管費率、交易費率的基礎上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷(xiāo)售費率，預計每年合計可以為投資者節約大概450億元的費用。

　　中國人民銀行黨委委員鄒瀾表示，兩項資本市場(chǎng)支持工具實(shí)施進(jìn)展順利。截至目前，金融機構已經(jīng)和將近800家上市企業(yè)及主要股東達成了合作意向，已經(jīng)有超過(guò)300家上市公司公開(kāi)披露了打算申請股票的回購增持貸款，金額上限超過(guò)600億元，人民銀行將不斷優(yōu)化相關(guān)政策，提升工具使用便利性，適時(shí)推動(dòng)工具擴面增量。

　　田軒表示，上述一系列推動(dòng)中長(cháng)期資金入市的舉措，為增強資本市場(chǎng)內在穩定性提供了可長(cháng)期遵循的重要路徑。通過(guò)提升公募基金、保險資金等入市比例，將持續為市場(chǎng)注入新的活力，從而改善市場(chǎng)資金結構，提升市場(chǎng)活躍度，穩定投資者信心。通過(guò)長(cháng)周期考核機制的建立，能夠鼓勵相關(guān)機構更加注重長(cháng)期投資和價(jià)值投資，進(jìn)一步改善投資管理機制，提升養老保險基金、企業(yè)年金等市場(chǎng)化投資運作水平，實(shí)現長(cháng)期保值增值，降低市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險。同時(shí)，這一系列舉措還將進(jìn)一步推動(dòng)與之相匹配的資本市場(chǎng)機制的完善，包括加強交易監管、提升市場(chǎng)透明度、加強上市公司治理、改善股息分配機制、加強退市執行與完善損害賠償機制等，從制度機制層面提升資本市場(chǎng)運行的整體效率和穩定性。

　　前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍表示，中長(cháng)期資金是基石投資者，其占比越高，市場(chǎng)的穩定性越高，資本市場(chǎng)長(cháng)期健康發(fā)展的態(tài)勢越穩固。我國機構投資者的占比偏低，和成熟市場(chǎng)相比還有很大的提升空間，通過(guò)深化改革打通中長(cháng)期資金入市的卡點(diǎn)、堵點(diǎn)，進(jìn)一步壯大保險資金、社?；?、公募基金等機構投資者的力量，有助于提高市場(chǎng)的穩定性和可投資性。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）