大公國際近日發(fā)布公告，關(guān)注某險企大股東質(zhì)押其所持全部股權，對該險企股權質(zhì)押比例過(guò)高的行為進(jìn)行了“預警”。無(wú)獨有偶，銀保監會(huì )新近公布的2021年銀行保險機構公司治理監管評估結果也指出，“股東股權質(zhì)押比例過(guò)高”是銀行、保險等機構公司治理存在的問(wèn)題之一。
針對上述現象，有業(yè)內人士認為，股權結構和主要股東的行為對險企的影響是根本性和長(cháng)期性的。從實(shí)踐情況看，幾乎所有險企經(jīng)營(yíng)失敗的案例中都涉及違規的關(guān)聯(lián)交易，必須依靠外部監督和內部提升等兩個(gè)路徑來(lái)提升險企治理水平。
險企股東進(jìn)行股權質(zhì)押并非新鮮事，如果股東在經(jīng)營(yíng)和融資上遇到了困難，通過(guò)質(zhì)押其所持的部分險企股權來(lái)解決融資問(wèn)題，本身是合理的市場(chǎng)行為。但是，一旦被質(zhì)押的股權占比過(guò)高，可能會(huì )對險企的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
險企最新發(fā)布的第三季度償付能力報告顯示，有十余家險企大股東存在股權質(zhì)押過(guò)半的情況，個(gè)別險企主要股東的股權甚至處于全部質(zhì)押狀態(tài)。
財險公司中，以亞太財險為例，根據其最新發(fā)布的償付能力報告顯示，其5家股東中僅1家股東所持股權狀態(tài)為“正常”，其余股東所持股權全部處于“被質(zhì)押”或“被凍結”狀態(tài)。其中，持股比例為51%的第一大股東已質(zhì)押其全部股權。
人身險公司中，以和泰人壽為例，其最大股東也將其所持全部股權進(jìn)行了質(zhì)押，且這些股權均處于“被凍結”狀態(tài)。
大公國際近日發(fā)布的關(guān)于關(guān)注某險企股權被質(zhì)押的公告稱(chēng)，該公司股權被質(zhì)押比例較高，未來(lái)或將影響其公司治理的穩定性，將持續關(guān)注該公司的經(jīng)營(yíng)和信用狀況。
南開(kāi)大學(xué)中國公司治理研究院副教授郝臣對《證券日報》記者表示，如果險企股東的股權質(zhì)押超過(guò)一定比例，一旦出現問(wèn)題，極易造成公司控制權發(fā)生變化，不利于險企健康發(fā)展和穩健經(jīng)營(yíng)。根據銀保監會(huì )近期印發(fā)的《銀行保險機構大股東行為監管辦法》，銀行保險機構大股東質(zhì)押銀行保險機構股權數量超過(guò)其所持股權數量的50%時(shí)，大股東及其所提名董事不得行使在股東大會(huì )和董事會(huì )上的表決權。如果主要股東因為股權質(zhì)押而不能行使表決權，很可能使經(jīng)營(yíng)戰略發(fā)生重大變化，嚴重的可能導致公司陷入治理僵局和經(jīng)營(yíng)困境。
普華永道中國金融行業(yè)管理咨詢(xún)合伙人周瑾對《證券日報》記者分析稱(chēng)，如果險企主要股東所持股份均處于質(zhì)押狀態(tài)，或部分股東因股權質(zhì)押比例過(guò)高而失去表決權，肯定會(huì )對險企的戰略方向、管理層穩定性以及市場(chǎng)聲譽(yù)產(chǎn)生不利影響。一方面，股東的經(jīng)營(yíng)困境可能會(huì )導致其出資能力和意愿受限，無(wú)法在資本補充方面支持險企持續發(fā)展的需要；另一方面，如果股東無(wú)法按期償還債務(wù)，可能會(huì )出現險企股權被拍賣(mài)轉讓導致股東發(fā)生變化，并進(jìn)一步對管理層任命和公司發(fā)展戰略產(chǎn)生影響。
如何提升險企的公司治理水平？郝臣在其今年出版的《保險公司治理》一書(shū)中提出了我國險企治理改進(jìn)的動(dòng)力模型。他表示，公司治理實(shí)踐可以分為內在需求拉動(dòng)型、外部力量推動(dòng)型和混合動(dòng)力型。我國險企早期治理改進(jìn)的動(dòng)力更多來(lái)自外部，屬于外部力量推動(dòng)型或以外部力量推動(dòng)型為主?，F階段險企的公司治理更多屬于混合動(dòng)力型，通過(guò)內部提升和外部監督共同促進(jìn)治理水平的提升。
郝臣認為，不同類(lèi)型的險企在治理改進(jìn)的動(dòng)力機制上也存在一定差異。中小險企來(lái)自公司內在的需求動(dòng)力相對較弱，同時(shí)承受的治理成本相對較高。在此情況下，改進(jìn)中小型險企的治理結構與機制，需要借助更多的外部力量，要靠更強的外部監管和更多的行業(yè)標準來(lái)引領(lǐng)。
周瑾認為，股東治理是險企公司治理之根本，在很大程度上決定了董事會(huì )、監事會(huì )和管理層層面的治理效果，需要對主要股東的資質(zhì)和行為強化約束，明確和落實(shí)相應的懲罰和退出機制。幾乎所有險企經(jīng)營(yíng)失敗的案例中都涉及違規的關(guān)聯(lián)交易，而且關(guān)聯(lián)交易是損害消費者權益、擾亂市場(chǎng)秩序的主要方式之一，需要充分利用大數據工具和監測預警手段加強對關(guān)聯(lián)交易的監督管理，防止利益輸送。此外，還應進(jìn)一步規范險企的信息披露，鼓勵投資人和消費者“用腳投票”，利用市場(chǎng)約束機制來(lái)規范險企的管理與經(jīng)營(yíng)。（記者：冷翠華 來(lái)源：證券日報）
