外資配置人民幣資產(chǎn)的熱情持續高漲。中國人民銀行上?？偛咳涨鞍l(fā)布數據顯示，截至4月末，境外機構持有銀行間市場(chǎng)債券4.05萬(wàn)億元，約占銀行間債券市場(chǎng)總托管量的2.9%。另?yè)彝鈪R管理局數據，4月境外投資者凈買(mǎi)入境內債券、股票分別為1247億元和451億元人民幣。這已是境外機構投資者連續8個(gè)月增持中國債券。

　　一段時(shí)間以來(lái)，外資積極配置人民幣資產(chǎn)，交易愈發(fā)活躍。

　　德銀中國投資銀行部總經(jīng)理徐肇廷觀(guān)察到，過(guò)去一年來(lái)，參與中國債券市場(chǎng)的投資機構數量逐步增加，境外機構持有中國銀行間債券規模由2023年3月末的3.21萬(wàn)億元大幅上升至2024年4月末的超過(guò)4萬(wàn)億元。與此同時(shí)，外資在華債券交易更為活躍，境外機構銀行間市場(chǎng)交易量明顯上升，日均交易量由2023年3月的617億元提升至2024年3月的885億元。

　　外資“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的同時(shí)，參與主體也在擴容。中國人民銀行上?？偛繑祿@示，截至4月末，共有1129家境外機構主體進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)。

　　持續的增持與擴容，對應著(zhù)中國債券市場(chǎng)對外資吸引力的快速上升。廣開(kāi)首席產(chǎn)業(yè)研究院院長(cháng)連平表示，2024年，國內外宏觀(guān)經(jīng)濟和政策呈現一系列變化，有利于債券市場(chǎng)運行向好的因素增多。比如，下半年美聯(lián)儲有可能啟動(dòng)降息，新興經(jīng)濟體的資本外流壓力將會(huì )減輕；此外，在有力度的擴張宏觀(guān)政策的推動(dòng)下，國內需求將進(jìn)一步釋放，為中國證券市場(chǎng)帶來(lái)更多的投資吸引力，中國債券市場(chǎng)將成為境外投資者投資的重要選擇。

　　展望市場(chǎng)發(fā)展，業(yè)內人士認為，外資增持人民幣債券仍有較大空間。尤其是，伴隨著(zhù)國際國內宏觀(guān)政策和經(jīng)濟運行態(tài)勢的改變、人民幣進(jìn)一步國際化、人民幣匯率基本穩定和債券市場(chǎng)擴大開(kāi)放，中國債券市場(chǎng)對國際投資者的吸引力將與日俱增。

　　徐肇廷認為，盡管美聯(lián)儲降息預期有較大波動(dòng)，海外主要經(jīng)濟體顯現了超預期的通脹黏性，但海外經(jīng)濟數據目前已有疲軟跡象，人民幣貶值壓力逐漸減弱，中國貨幣政策將迎來(lái)更大空間，從而有望帶動(dòng)短端收益率下行，疊加中國資金成本優(yōu)勢，境外投資者或將加大對中國債券市場(chǎng)的投資力度。

　　連平表示，迄今為止，境外投資者參與中國債券市場(chǎng)的程度還是大大低于成熟市場(chǎng)和重要的新興經(jīng)濟體。“中國作為最主要的經(jīng)濟體之一，債券市場(chǎng)境外投資者參與的程度相當低，未來(lái)具有較大的發(fā)展潛力和成長(cháng)空間。”

　　人民幣債券“避險”屬性也進(jìn)一步增強了對外資的吸引力。連平認為，人民幣債券作為收益率相對較高，穩定性、安全性相對較好的資產(chǎn)，能夠豐富資產(chǎn)選擇、優(yōu)化有效投資前沿、分散投資資產(chǎn)風(fēng)險，降低資產(chǎn)組合的整體波動(dòng)性，從而成為全球大類(lèi)資產(chǎn)配置中不可替代的重要類(lèi)別。

　　此外，談及對債市制度建設完善和進(jìn)一步開(kāi)放的期待和展望，徐肇廷認為，境外投資者對更豐富多元的利率對沖工具，例如國債期貨等，具有濃厚的參與興趣。

　　“香港交易所或將于今年下半年推出國債期貨產(chǎn)品，以滿(mǎn)足境外投資者對于國債期貨的交易需求。”徐肇廷表示，目前境內國債期貨市場(chǎng)已具有完備的交易體系，豐富的交易產(chǎn)品，以及充足的流動(dòng)性。若能向境外投資者開(kāi)放境內國債期貨產(chǎn)品，提供更加完善的對沖工具，勢必進(jìn)一步提高境外投資者對境內債券市場(chǎng)的交易熱情。（來(lái)源：上海證券報）