今日A股市場(chǎng)上，銀行股繼續維持強勢，中國銀行、工商銀行、建設銀行再創(chuàng )歷史新高，上海銀行、江蘇銀行、郵儲銀行、交通銀行等多股再創(chuàng )年內新高。
值得注意的是，今年以來(lái)，銀行股的漲幅頗為亮眼。2024年內銀行股累計漲幅達20.22%，在31個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中排名第一。在近幾日持續調整的市場(chǎng)中，銀行股近五個(gè)交易日累計漲幅超3%。
銀行股持續起舞的邏輯是什么？業(yè)內分析人士表示，近來(lái)銀行股集體走強是其高股息吸引力和市場(chǎng)對于銀行凈息差有望迎來(lái)轉折等多重因素共振的結果。
國有大行股屢破最高價(jià)
盡管近期市場(chǎng)整體處于調整狀態(tài)，但上市銀行二級市場(chǎng)表現可圈可點(diǎn)，8月以來(lái)，多只國有大行股屢屢突破最高價(jià)。中證銀行指數今日上漲0.85%，該指數周漲幅2.34%，月漲幅3.81%，年內漲幅超過(guò)了20%。
8月22日，A股市場(chǎng)銀行板塊震蕩走高。其中，中國銀行股價(jià)一度上漲近3%，報5.09元，刷新了歷史高點(diǎn)，盤(pán)尾收于日內高點(diǎn)附近。與此同時(shí)，建設銀行高開(kāi)高走，股價(jià)一度上漲近2%，報8.26元，最終建設銀行收漲1.36%；工商銀行股價(jià)同樣創(chuàng )出歷史新高，盤(pán)中最高報6.44元，收漲近2%。除了國有大行外，22日，上海銀行、江蘇銀行、郵儲銀行、交通銀行等多股再創(chuàng )年內新高。
國有大行近期表現持續活躍。8月20日，A股銀行股持續走強，工、農、中、建四大國有銀行股價(jià)創(chuàng )歷史新高，年內銀行指數漲幅超過(guò)兩成，其中南京銀行、交通銀行、成都銀行、工商銀行、農業(yè)銀行等多只股票漲幅超過(guò)40%。
統計銀行股年內表現發(fā)現，從今年漲勢來(lái)看，城商行表現最佳，此外，國有大行近期表現相對突出。
多方面因素驅動(dòng)銀行板塊行情走強
關(guān)于銀行股逆風(fēng)走強的原因，業(yè)內人士普遍認為，系多重因素共振的結果。
"最近銀行股集體暴漲，而市場(chǎng)整體走勢低迷，主要還是反映了當前投資者比較看重低估值高分紅率的這些股票，分紅收益比較穩定的股票符合當前投資者的需求。銀行股多數都屬于低估值高分紅類(lèi)股票，有的分紅率甚至達到5%以上。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍對新華財經(jīng)表示。
楊德龍認為，銀行股近期持續上漲也是市場(chǎng)風(fēng)險偏好比較低的體現，“因為投資者對于后市的信心不足，所以對成長(cháng)股不感興趣，喜歡業(yè)績(jì)穩定估值低的藍籌股，市場(chǎng)風(fēng)險偏好較低就會(huì )使得更多投資者去追捧低估值高股息板塊。”他說(shuō)。
巨豐投顧投資顧問(wèn)總監郭一鳴對新華財經(jīng)表示，銀行股上漲的核心因素是資金的推動(dòng)。尤其是今年ETF資金大幅流入并主要加倉滬深300，銀行作為滬深300指數第一大權重行業(yè)，明顯受益；第二，資金之外的主要因素在于高股息。經(jīng)濟修復弱勢、利率整體下行趨勢下，資金追求高勝率和確定性趨勢下，對銀行股為代表的高股息品種的追逐；此外，銀行業(yè)基本面回升的預期。房地產(chǎn)政策加碼之下，房?jì)r(jià)和市場(chǎng)預期趨于穩定，有助于銀行減少不良貸款以及改善銀行資產(chǎn)質(zhì)量，基本面改善預期也給銀行股帶來(lái)提振。
財通證券指出，國有大型銀行股表現強勁背后的主要驅動(dòng)力是長(cháng)端利率的下降，這為追求穩定收益的投資者提供了高股息資產(chǎn)的吸引力。
華福證券分析稱(chēng)，今年以來(lái)銀行板塊的行情有三方面的驅動(dòng)因素。一是股息率選股邏輯在板塊內的擴散，高股息策略從國有行擴散到中小行。二是地產(chǎn)政策的放松。三是市場(chǎng)對于銀行凈息差下行斜率放緩以及基本面即將見(jiàn)底的期待。展望未來(lái)，銀行板塊要更多檢驗前期政策的效果以及未來(lái)基本面的走勢。
業(yè)內人士表示，當前我國宏觀(guān)經(jīng)濟展現韌性，加之政策利率的穩步下行，市場(chǎng)普遍預期銀行股的業(yè)績(jì)低谷或許即將過(guò)去。尤為值得注意的是，凈息差這一自2020年起對銀行股業(yè)績(jì)構成主要挑戰的因素，有望在年底前迎來(lái)轉折，其降幅預計會(huì )顯著(zhù)縮小，并持續邊際改善。事實(shí)上，從金融監管總局八月公布的權威數據中，可以清晰看到商業(yè)銀行凈息差的態(tài)勢已經(jīng)趨于穩定，更令人鼓舞的是，股份制商業(yè)銀行的凈息差還實(shí)現了輕微的回升，這無(wú)疑為整個(gè)銀行業(yè)的盈利前景增添了積極信號。
8月9日，金融監管總局披露的商業(yè)銀行二季度主要監管指標情況顯示，銀行凈息差為1.54%，較一季度持平，保持企穩。其中，大行凈息差較一季度微降，股份行凈息差有所回升，城農商行凈息差保持不變。
銀行股還能布局嗎？
分析人士表示，在這輪行情中，被動(dòng)資金是重要推手，特別是指數型基金。
數據顯示，截至二季度末，主動(dòng)型基金重倉持有銀行市值為412億元，占主動(dòng)型基金重倉市值的2.77%，較一季度末提升0.31個(gè)百分點(diǎn)；指數型基金重倉持有銀行市值占比提升1.31個(gè)百分點(diǎn)，主要加倉國有大行、股份制銀行。
有機構分析，年內銀行板塊的行情背后，資金面是更重要的直接驅動(dòng)因素。得益于較高的分紅率以及企穩的凈息差，銀行成為風(fēng)險偏好更低的保險資金第一大重倉方向。
根據國家金融總數公布的數據，截至2024年6月，財險+人身險（占險資總規模的96.6%）合計持有的股票和基金規模分別較年初增加1369億和1693億元，而這其中，銀行成為險資的第一大重倉方向。
如何看待銀行股的下一步行情演繹？楊德龍認為，如果是對于追求短期穩定回報的投資者，可以繼續關(guān)注銀行股的機會(huì )，但站在長(cháng)期布局的角度，可以關(guān)注一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)傳統白馬股，如消費白馬股等前期調整幅度較大的板塊。
也有業(yè)內人士表示，短期來(lái)看，目前滬深兩市成交額有所不足，或難以支撐銀行板塊的持續演繹，因此追高需謹慎。
中信證券研報稱(chēng)，目前已有10家上市銀行披露中報或快報，總體而言上半年量?jì)r(jià)協(xié)調推進(jìn)再平衡，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步夯實(shí)，業(yè)績(jì)亦保持穩定。預計上半年上市銀行整體擴表與業(yè)績(jì)增速將保持平穩。板塊投資來(lái)看，當前銀行股具備政策支持度和業(yè)績(jì)穩定性的支撐，疊加金融產(chǎn)品配置偏好邏輯不改，分紅收益空間確定性強。（來(lái)源：新華財經(jīng)客戶(hù)端）
