108.61億美元

　　9月24日以來(lái)，在海外上市的中國股票ETF迎來(lái)全球資金大手筆掃貨。以在美國上市的規模最大的中國股票ETF——中國大盤(pán)股ETF-iShares（FXI）為例，截至10月11日，該基金資產(chǎn)規模達108.61億美元，較8月30日的39.6億美元猛增174.3%

　　9月下旬以來(lái)，隨著(zhù)中國一系列重磅政策“組合拳”的推出，海外資金加速涌入中國資產(chǎn)。據統計，多只在海外上市的中國股票ETF持續吸金。其中，在美國上市的規模最大的中國股票ETF——中國大盤(pán)股ETF-iShares（FXI）的資產(chǎn)規模已突破100億美元。

　　在經(jīng)歷了一段時(shí)間的單邊上漲后，A股與港股均呈現震蕩走勢。在多位外資人士看來(lái)，前期資金獲利了結或導致市場(chǎng)回調，短期內由政策面驅動(dòng)的市場(chǎng)上行動(dòng)量依然存在。此前，全球主動(dòng)管理型資金對A股的配置多為中性或低配，未來(lái)隨著(zhù)中國經(jīng)濟基本面的不斷改善，在場(chǎng)外等候的海外長(cháng)線(xiàn)資金將加速流入中國市場(chǎng)。

　　全球資金掃貨中國股票ETF

　　9月24日以來(lái)，中國股票ETF迎來(lái)全球資金大手筆掃貨。

　　以中國大盤(pán)股ETF-iShares（FXI）為例，富途數據顯示，截至10月11日，該基金資產(chǎn)規模達108.61億美元，較8月30日的39.6億美元猛增174.3%。該基金上一次規模達到百億美元是在2009年。

　　截至10月11日，美國金瑞基金旗下中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF（KWEB）資產(chǎn)規模為76.51億美元，較8月30日的41.77億美元大幅增長(cháng)83.17%；三倍做多富時(shí)中國ETF-Direxion規模為26.03億美元，較8月30日的8.06億美元增長(cháng)223%；滬深300中國A股ETF-德銀嘉實(shí)規模為33.77億美元，較8月30日的11.2億美元增長(cháng)200%。

　　中金公司在研報中表示，10月3日至10月9日，A股獲主動(dòng)管理型外資流入2億美元，獲被動(dòng)管理型資金流入41.0億美元。此外，10月8日至10月10日，北向資金日均成交4016億元，較9月30日的3569億元顯著(zhù)增長(cháng)。

　　滬上某外資機構人士表示，9月24日之前，全球主動(dòng)管理型資金對A股的配置多為中性或低配，但隨著(zhù)中國股票市場(chǎng)的急速上漲，外資開(kāi)始增加對中國股票的配置。

　　富達基金管理（中國）有限公司股票部副總監周文群表示，中國經(jīng)濟基本面不斷改善，中國資產(chǎn)的估值仍然具有吸引力，現在是全球投資者重新關(guān)注中國市場(chǎng)的好時(shí)機。

　　A股市場(chǎng)仍存上行動(dòng)力

　　在經(jīng)歷了一段時(shí)間的強勢反彈后，A股與港股均呈現震蕩走勢。對此，多家外資機構認為，前期獲利了結資金或導致市場(chǎng)回調，隨著(zhù)A股吸引力顯著(zhù)提升和外資的持續流入，A股仍存上行動(dòng)力。

　　瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示：“9月24日以來(lái)超預期的穩增長(cháng)政策傳導至實(shí)體經(jīng)濟和企業(yè)盈利需要一定的時(shí)間。伴隨經(jīng)濟基本面的逐步改善，企業(yè)盈利將乘勢而上，A股市場(chǎng)的上行空間將進(jìn)一步被打開(kāi)。”

　　富達國際認為，A股的吸引力仍將持續。第一，目前中國市場(chǎng)估值仍處于歷史低位，同時(shí)也低于海外大多數主要市場(chǎng)的水平。而且大量來(lái)自亞洲、美洲、歐洲等地的國際投資者低配中國資產(chǎn)的資金需要再平衡，或助推A股市場(chǎng)持續反彈。第二，中國經(jīng)濟的韌性不容低估，中國在綠色科技、數字經(jīng)濟、高端制造等多個(gè)領(lǐng)域已處于全球領(lǐng)先地位。第三，中國政府穩增長(cháng)的決心非常強烈，而且策略路徑很清晰。

　　“目前，海外投資者可能在等待經(jīng)濟數據進(jìn)一步改善并且新政策方向更明確后入市。我們更為看好消費相關(guān)板塊，包括消費、電子商務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)，因為這些公司有可能帶來(lái)盈利驚喜。”摩根資產(chǎn)管理亞太區首席市場(chǎng)策略師許長(cháng)泰稱(chēng)。

　　在宏利基金看來(lái)，一系列政策“組合拳”將利好多個(gè)行業(yè)，尤其是前期大幅調整的順周期板塊，如金融、地產(chǎn)鏈、消費、部分科技板塊、港股恒生科技、部分大宗商品等品種。隨著(zhù)穩增長(cháng)政策的陸續出臺，上漲行情有望持續，相關(guān)品種的估值修復值得期待。

　　海外資金增持中國資產(chǎn)進(jìn)程有望加快

　　多位外資機構人士表示，更多海外長(cháng)線(xiàn)資金并未參與此前的“急漲”行情，其在觀(guān)察經(jīng)濟數據及企業(yè)盈利改善情況，等待最佳入場(chǎng)時(shí)機。

　　孟磊表示，從流動(dòng)性的角度來(lái)看，大量場(chǎng)外資金（包括新開(kāi)戶(hù)的個(gè)人投資者、新發(fā)行認購的公募基金、此前低配中國股市的外資，以及尚未入市的中長(cháng)線(xiàn)資金）在等待入場(chǎng)。若A股市場(chǎng)出現回撤，錯過(guò)此前市場(chǎng)反彈的場(chǎng)外資金或借機加倉。

　　滬上某外資機構人士認為，短期流入中國市場(chǎng)的資金主要是交易型資金及被動(dòng)管理型資金，如果中國經(jīng)濟基本面持續改善，主動(dòng)管理型資金及配置型資金也有望流入。

　　“交易型和被動(dòng)管理型外資由于更為靈活，往往會(huì )在反彈初期先行流入，而長(cháng)線(xiàn)的主動(dòng)管理型外資通常需要觀(guān)察到基本面的改善，才會(huì )大舉流入。近期國內推出一系列政策‘組合拳’后，越來(lái)越多的海外機構對中國資產(chǎn)的關(guān)注度及評價(jià)在提升，后市或采取漸進(jìn)的節奏，從低配調升為中性，等觀(guān)察到經(jīng)濟數據及企業(yè)盈利出現改善后，再進(jìn)一步調升為超配。”該人士稱(chēng)。

　　德意志銀行國際私人銀行亞洲投資策略主管劉佳認為，如果當前相對樂(lè )觀(guān)的市場(chǎng)情況能夠持續，政策“組合拳”能帶來(lái)經(jīng)濟基本面的穩健復蘇，疊加中國股票相對較低的估值，未來(lái)越來(lái)越多的海外資金將買(mǎi)入中國資產(chǎn)。

　　劉佳進(jìn)一步表示，由于美股，特別是美國科技股在過(guò)去兩年表現強勁，全球資金都持續超配美股，美股估值大幅高于其他股票市場(chǎng)。“中國推出一系列政策‘組合拳’后，我們看到更多的海外資金在考慮是否再次增持中國股票。我們相信，若中國經(jīng)濟數據持續改善，海外資金增持中國資產(chǎn)的進(jìn)程有望加快。”劉佳說(shuō)。

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