今年以來(lái)，A股上市公司回購和重要股東增持升溫。其中，既有多家公司的注銷(xiāo)式回購優(yōu)化股本結構，也有公司董監高、實(shí)控人“自掏腰包”的增持，實(shí)施頻次和落地速度也較以往有所提高。

　　“大手筆”回購頻現

　　上市公司股份回購是資本市場(chǎng)的一項基礎性制度安排，具有優(yōu)化資本結構、提升公司投資價(jià)值、建立健全投資者回報機制等方面的功能作用。

　　截至8月末，今年以來(lái)滬深兩市共有1127家上市公司新增披露回購計劃1204單，同比分別增加814家和882單，計劃回購金額上下限區間為789億元至1462億元，同比分別增加409億元和758億元；共有1463家上市公司實(shí)際實(shí)施回購，合計金額已超過(guò)1000億元，同比大幅增加。

　　中國銀行研究院研究員吳丹表示，今年A股上市公司回購活躍度持續提升，充分展示了公司對未來(lái)發(fā)展前景的信心及內在價(jià)值的認可，釋放提振市場(chǎng)情緒的積極信號。

　　“大手筆”回購成為今年上市公司回購的重要特點(diǎn)之一，對提振投資者信心帶動(dòng)明顯。據記者統計，包括藥明康德、三安光電、寧德時(shí)代、順豐控股在內，年內已至少有14家公司實(shí)施回購金額超過(guò)10億元。

　　市場(chǎng)回購增持升溫，是由多方面原因共同推動(dòng)的。中航基金首席經(jīng)濟學(xué)家鄧海清表示，首先，監管部門(mén)鼓勵上市公司通過(guò)回購、增持穩定股價(jià)和市場(chǎng)信心，并相繼出臺了一系列政策，包括降低回購的門(mén)檻和簡(jiǎn)化相關(guān)手續等；其次，今年以來(lái)，A股不少股票估值創(chuàng )出新低，股價(jià)低于長(cháng)期合理水平，長(cháng)期投資價(jià)值凸顯；再次，部分上市企業(yè)盈利增長(cháng)、現金流改善，從而選擇將部分現金用于股票回購，既可以提升每股收益，穩定股價(jià)，又可以向市場(chǎng)傳遞積極信號，增強投資者信心。

　　注銷(xiāo)式回購成風(fēng)潮

　　在監管層積極鼓勵引導下，今年以來(lái)實(shí)施注銷(xiāo)式回購的上市公司數量日益增多。

　　業(yè)內人士認為，注銷(xiāo)式回購有助于每股可分配利潤的增加，對資本市場(chǎng)企穩復蘇的作用更為明顯。

　　新“國九條”中提到，引導上市公司回購股份后依法注銷(xiāo)；4月底新修訂的滬深交易所股票上市規則規定，回購股份并注銷(xiāo)的可以納入上市公司現金分紅金額；5月證監會(huì )修訂發(fā)布的《關(guān)于加強上市證券公司監管的規定》指出，鼓勵形成實(shí)施股份回購的機制性安排，積極通過(guò)一年多次分紅及回購注銷(xiāo)的方式提升股東回報、優(yōu)化治理結構。

　　截至8月末，滬深兩市新增披露注銷(xiāo)式回購計劃合計170單，同比增加136單，計劃回購金額上下限區間為189億元至324億元，同比分別增加121億元和203億元，藥明康德、伊利股份、京滬高鐵、九安醫療、順豐控股等回購注銷(xiāo)上限在10億元以上，最高為伊利股份回購注銷(xiāo)上限20億元。

　　同時(shí)，還有多家前期已披露回購計劃的公司主動(dòng)調整回購用途，變更用于減資注銷(xiāo)，更直接地回報投資者。

　　“考慮到美聯(lián)儲降息，國內政策發(fā)力支持有望加碼、人民幣匯率強勢反彈升值等因素影響，資本市場(chǎng)情緒得到顯著(zhù)修復。”吳丹認為，在此背景下，多家優(yōu)質(zhì)上市公司迎來(lái)優(yōu)化股權結構的配置窗口期，在低估值和良好預期下注銷(xiāo)式回購增持公司股份，以提高股東回報率、每股資產(chǎn)價(jià)值和未來(lái)公司市值。

　　提振投資者信心

　　今年上市公司披露的回購方案還呈現出落地加快、頻次增高兩個(gè)特點(diǎn)，顯示出上市公司積極落實(shí)回購計劃、真金白銀回報投資者的決心與誠意，有助于提振市場(chǎng)情緒。

　　根據《上市公司股份回購規則》，公司回購股份用于減少公司注冊資本、員工持股計劃或股權激勵、轉換上市公司發(fā)行的可轉債，回購期限自審議通過(guò)方案之日起不超過(guò)12個(gè)月。但越來(lái)越多的上市公司將回購實(shí)施期限限定為6個(gè)月甚至3個(gè)月，大大加快回購落地速度。

　　比如，咸亨國際于7月24日披露回購方案，擬以自有資金回購5000萬(wàn)元至6000萬(wàn)元公司股份用于員工持股計劃或股權激勵，實(shí)施期限為自股東大會(huì )審議通過(guò)本次回購股份方案之日起6個(gè)月內；8月21日，公司就披露首次回購公告，公司通過(guò)集中競價(jià)交易方式首次回購176.38萬(wàn)股，交易總金額為1615.34萬(wàn)元。

　　同時(shí)，還有不少上市公司提高了回購頻次，在上一期回購結束后立刻開(kāi)展新一期回購計劃。

　　在增持方面，截至8月末，滬市共有595家公司新增披露大股東、實(shí)控人、董監高增持計劃，同比增加447家；增持金額上限合計476億元，同比增加344億元。其中，9家增持上限超過(guò)10億元、17家增持上限超過(guò)5億元，向市場(chǎng)傳遞了堅定看好公司未來(lái)發(fā)展前景的積極信號。

　　在鄧海清看來(lái)，上市公司高管用真金白銀增持自家股份，彰顯了公司內部對公司長(cháng)期投資價(jià)值的認可以及未來(lái)發(fā)展前景的信心，將向市場(chǎng)傳遞積極信號，進(jìn)而有效提振投資者信心。 （經(jīng)濟日報記者 馬春陽(yáng)）