作為“國家隊”的代表，中央匯金投資有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中央匯金”）長(cháng)期持有大型銀行和金融機構的股份以及寬基ETF（交易型開(kāi)放式指數基金），發(fā)揮著(zhù)資本市場(chǎng)“穩定器”作用。

　　近期，隨著(zhù)上市公司和公募基金2024年年報和2025年一季報披露，中央匯金一季度主要調倉動(dòng)向曝光。據Wind資訊最新數據統計，今年一季度，中央匯金新進(jìn)華泰證券前十大流通股股東，中央匯金子公司中央匯金資產(chǎn)管理有限責任公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中央匯金資管”）重倉增持多只滬深300ETF。

　　4月7日，中央匯金發(fā)布公告稱(chēng)，“已再次增持了交易型開(kāi)放式指數基金（ETF），未來(lái)將繼續增持，堅決維護資本市場(chǎng)平穩運行”，給市場(chǎng)注入信心。此外，中央匯金還明確了類(lèi)“平準基金”定位。在市場(chǎng)人士看來(lái)，這意味著(zhù)“中國版平準基金”已經(jīng)初步形成。未來(lái)，需要持續加大平準基金入市規模，同時(shí)完善運作機制和監管機制，更好發(fā)揮平準基金功能，助力增強市場(chǎng)內在穩定性。

　　整體持倉較為穩定

　　從持有資產(chǎn)類(lèi)型來(lái)看，中央匯金主要持有股票和ETF，且持倉較為穩定。

　　從持股角度來(lái)看，據Wind最新數據統計，截至2025年一季度末，中央匯金重倉持有152家上市公司股票（含子公司中央匯金資管持股），持有市值合計3.02萬(wàn)億元，主要集中在金融板塊。具體來(lái)看，中央匯金持有中國銀行、農業(yè)銀行、工商銀行等8家銀行市值合計2.68萬(wàn)億元，持有申萬(wàn)宏源證券、中信建投證券、中金公司等16家非銀金融公司市值合計2442.42億元。此外，中央匯金還持有貴州茅臺等4家食品飲料公司，持有市值合計239.85億元。

　　截至今年一季度末，中央匯金新進(jìn)華泰證券前十大流通股股東，持股9614.52萬(wàn)股，占流通A股比例1.32%，持股市值15.9億元。

　　從持有ETF角度來(lái)看，據Wind最新數據統計，截至2024年年末，中央匯金重倉持有21只ETF，持有數量為1972.13萬(wàn)份，持有市值合計6616.97億元。其中，持有華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF市值超過(guò)千億元，分別為1434.49億元、1057.12億元。另外，中央匯金資管重倉持有15只ETF，持有數量1126.28萬(wàn)份，基金市值合計3821.84億元。綜合來(lái)看，中央匯金和中央匯金資管合計持有ETF市值超過(guò)萬(wàn)億元。

　　公募基金季報不披露前十大持有人，只披露報告期內單一投資者持有基金份額比例達到或超過(guò)20%的情況，通過(guò)對比基金2024年年報和2025年一季報，中央匯金資管今年一季度重倉增持了易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF，增持份額分別為5.02億份、1.57億份、1.17億份和3.63億份。

　　“總體來(lái)看，中央匯金投資呈現出三個(gè)顯著(zhù)的特征。”上海申銀萬(wàn)國證券研究所有限公司政策研究室主任、首席研究員龔芳在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，首先，與其他中長(cháng)期資金相比，中央匯金投資周期非常長(cháng)，不會(huì )隨著(zhù)市場(chǎng)波動(dòng)頻繁操作；其次，在市場(chǎng)面臨較大波動(dòng)時(shí)，中央匯金是維護市場(chǎng)穩定的重要力量，能夠為市場(chǎng)注入信心；最后，中央匯金以增持寬基ETF為主，有利于推動(dòng)被動(dòng)投資發(fā)展，不容易引發(fā)個(gè)股或特定行業(yè)板塊的劇烈波動(dòng)。

　　中金公司研究部首席國內策略分析師李求索對《證券日報》記者表示，中央匯金對股票、ETF的增持，不僅直接為市場(chǎng)提供資金支持，還有利于穩市場(chǎng)和穩預期。

　　進(jìn)一步加強穩市機制建設

　　今年的《政府工作報告》提出，加強戰略性力量?jì)浜头€市機制建設。

　　實(shí)際上，從去年以來(lái)，A股穩市機制逐步完善。去年10月份，央行創(chuàng )設兩項貨幣政策工具——證券、基金、保險公司互換便利（簡(jiǎn)稱(chēng)“互換便利”）和股票回購增持再貸款。截至目前，中國人民銀行已指導證券公司、基金公司開(kāi)展兩批互換便利操作，金額超過(guò)1000億元。據Wind資訊數據統計，截至5月6日，546家上市公司公開(kāi)披露股票回購增持再貸款信息，貸款額度上限達到1139.76億元。

　　今年4月份，在市場(chǎng)波動(dòng)的背景下，中央匯金及時(shí)增持ETF，中國人民銀行、國家金融監督管理總局、國務(wù)院國資委等多個(gè)部門(mén)，以及中國誠通控股集團有限公司、中國國新控股有限責任公司等央企紛紛出手，推動(dòng)股市企穩，資本市場(chǎng)穩市機制進(jìn)入新階段。

　　4月8日，中央匯金有關(guān)負責人答記者問(wèn)時(shí)表示，中央匯金一直是維護資本市場(chǎng)穩定的重要戰略力量，是資本市場(chǎng)上的“國家隊”，發(fā)揮著(zhù)類(lèi)“平準基金”作用。

　　“作為中國資本市場(chǎng)戰略力量的儲備，‘中國版平準基金’的設立，對于穩定資本市場(chǎng)、阻斷非理性下跌和強化投資者信心，都有極為重大的意義。”國泰海通證券首席策略分析師方奕在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，股票價(jià)格反映的是投資者對未來(lái)的預期，不僅僅包括對增長(cháng)的預期，還有對不確定性和風(fēng)險認識的預期。設立戰略性?xún)淞α?，對于提振投資者信心、守住風(fēng)險底線(xiàn)十分重要。

　　談及如何進(jìn)一步加強資本市場(chǎng)穩市機制建設，龔芳認為，要在更大程度上發(fā)揮中央匯金平準基金的作用，持續加大入市規模，快速穩定投資者預期和信心。

　　清華大學(xué)國家金融研究院院長(cháng)田軒認為，接下來(lái)，需要進(jìn)一步完善平準基金的運作機制，明確資金來(lái)源，動(dòng)態(tài)調整基金規模。此外，需建立完善的監管機制，明確使用規則，就資金籌集、投資策略、交易執行、風(fēng)險管理等信息進(jìn)行充分披露，提高操作的透明度，并加強對市場(chǎng)操縱、內幕交易等違法行為的處罰力度。（來(lái)源：證券日報）