近期，人民幣匯率快速走強。在岸人民幣對美元匯率、離岸人民幣對美元匯率均已收復“7.2”關(guān)口，年初至今已錄得升值。人民幣匯率緣何在近期走強？后續趨勢預計如何？這對中國股市可能有怎樣的影響？就上述問(wèn)題，《證券日報》記者采訪(fǎng)了業(yè)內多位專(zhuān)家求解。

年內離岸人民幣匯率漲超2%

Wind資訊數據顯示，在岸人民幣對美元匯率自4月初開(kāi)始震蕩上行。4月9日，在岸人民幣對美元匯率報收7.3498，為今年以來(lái)最低點(diǎn)，此后持續上行，收復“7.3”關(guān)口，4月9日至4月30日，在岸人民幣對美元匯率上漲1%。

進(jìn)入5月份后，在岸人民幣對美元匯率上漲趨勢仍較強，在此期間收復“7.2”關(guān)口，截至5月28日記者發(fā)稿時(shí)，5月份以來(lái)在岸人民幣對美元匯率上漲1.01%，若從年初算起，在岸人民幣對美元匯率已上漲1.48%。

更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率也呈現出類(lèi)似走勢。截至5月28日記者發(fā)稿時(shí)，今年以來(lái)離岸人民幣對美元匯率已上漲2.03%。

東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期人民幣匯率走強，主要有兩個(gè)因素牽動(dòng)：一是美元貶值推動(dòng)人民幣對美元被動(dòng)升值。市場(chǎng)對未來(lái)美國政府財政赤字和債務(wù)增加的悲觀(guān)預期加劇，導致近期美元指數再度大幅走低，正在推動(dòng)包括人民幣在內的非美元貨幣普遍升值；二是國內加緊實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策。5月7日，央行等部門(mén)推出包括降息降準在內的一攬子金融政策，財政支出節奏也在顯著(zhù)加快。這些都增強了國內宏觀(guān)經(jīng)濟抵御外部波動(dòng)的韌性，對人民幣匯率形成內在支撐。

從美元角度看，Wind資訊數據顯示，今年以來(lái)美元指數整體呈現出震蕩下行的態(tài)勢，年初美元指數一度達到109高位，但目前已回落至100以?xún)?。年初至今跌幅?%。

后續人民幣匯率走勢如何？王青認為，往后看，人民幣匯率走勢將主要取決于兩個(gè)因素：一是中美經(jīng)貿對話(huà)磋商進(jìn)展；二是美元匯率走勢。未來(lái)人民幣匯率更可能出現一個(gè)與美元匯率走勢相反的雙向波動(dòng)過(guò)程，但波幅會(huì )相對較小。相對于其他主要貨幣來(lái)說(shuō)，人民幣匯率走勢將更為穩定。

中國股市或從中受益

高盛5月26日發(fā)布的最新研報認為，人民幣升值會(huì )使中國股市受益。

“人民幣潛在的匯率韌性支持我們對中國股市的超配立場(chǎng)，傾向看好國內以人民幣計價(jià)的資產(chǎn)，預計企業(yè)盈利前景將適度改善，外資流入中國股市勢頭增強。”高盛首席中國股票策略師劉勁津表示。

高盛在研報中預計，未來(lái)3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月人民幣對美元匯率將分別達到7.20、7.10和7.00，這意味著(zhù)未來(lái)12個(gè)月內人民幣匯率將有3%的升值空間。“從經(jīng)驗上看，當人民幣升值（相對于美元和一籃子貨幣）時(shí)，中國股市往往表現良好，這與大多數亞洲新興市場(chǎng)的交易模式一致。”劉勁津指出，人民幣升值可以通過(guò)會(huì )計、基本面、風(fēng)險溢價(jià)和投資組合流動(dòng)等多渠道對中國股市產(chǎn)生積極影響。

不僅是高盛，其他外資機構也積極看好中國股市。

瑞銀投資銀行中國股票策略研究主管王宗豪表示，目前MSCI中國指數的估值仍比歷史平均水平低7%至8%，比歷史MSCI世界指數市盈率低15%。

前述高盛研報認為，人民幣對美元每升值1%，在其他條件不變的情況下，可能會(huì )推動(dòng)中國股市回報上升約3%（包括匯兌收益）。從行業(yè)方面分析，高盛認為，當人民幣對美元升值時(shí)，H股的非必需消費品、房地產(chǎn)和多元化金融（券商）板塊以及A股的材料和科技板塊往往跑贏(yíng)各自的本地基準。（來(lái)源：證券日報）