A股市場(chǎng)總市值自6月底站上100萬(wàn)億元新臺階后持續震蕩上行，Wind數據顯示，截至7月18日收盤(pán)，A股總市值達到105.5萬(wàn)億元。這不僅反映市場(chǎng)規模的擴張，更展現出資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的成色，以及全球資金對中國市場(chǎng)的信心。在宏觀(guān)經(jīng)濟回升向好、資本市場(chǎng)改革縱深推進(jìn)、一攬子穩市政策落地見(jiàn)效的多重驅動(dòng)下，我國資本市場(chǎng)呈現出結構優(yōu)化、企業(yè)價(jià)值提升、投融資功能協(xié)調發(fā)展的積極變化。
上市公司提質(zhì)增效
市場(chǎng)內在結構的調整優(yōu)化，上市公司質(zhì)量的總體提升，為A股市值突破100萬(wàn)億元提供了堅實(shí)支撐。
上半年，漲幅最高的個(gè)股主要來(lái)自科技創(chuàng )新領(lǐng)域，科技板塊成為吸金的重要板塊，市場(chǎng)“科技敘事”邏輯越來(lái)越清晰。證監會(huì )數據顯示，和10年前相比，市值超千億元的A股上市公司中，科技企業(yè)占比從12%提升至27%。目前，科創(chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所新上市公司中高新技術(shù)企業(yè)占比均超過(guò)九成，全市場(chǎng)戰略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司市值占比已超過(guò)四成。
“含科量”的大幅提升，推動(dòng)上市公司成為科技創(chuàng )新主力軍。2024年，A股上市公司研發(fā)投入達1.88萬(wàn)億元，占全社會(huì )研發(fā)投入一半以上，擁有專(zhuān)利數量占全國總量的三分之一。一大批上市公司發(fā)展壯大成為行業(yè)龍頭或隱形冠軍，科技創(chuàng )新成果不斷涌現：人形機器人、航空航天等先進(jìn)制造領(lǐng)域不斷取得新突破，高性能金屬材料運用場(chǎng)景日益豐富，多款創(chuàng )新藥上市打破治療空白。
創(chuàng )新生態(tài)持續完善，推動(dòng)上市公司整體業(yè)績(jì)和市值同步增長(cháng)。數據顯示，新一代信息技術(shù)和新材料行業(yè)上市公司近5年營(yíng)收復合增長(cháng)率分別達12.5%和17.9%。從2024年度業(yè)績(jì)來(lái)看，近六成上市公司實(shí)現營(yíng)收正增長(cháng)，業(yè)績(jì)呈現邊際向好；從今年情況來(lái)看，截至7月16日，約1500家上市公司發(fā)布2025年半年報業(yè)績(jì)預告，近半成業(yè)績(jì)預喜。
“上市公司是市場(chǎng)之基，是我國經(jīng)濟的‘壓艙石’和‘基本盤(pán)’。”南開(kāi)大學(xué)金融學(xué)教授田利輝說(shuō)，上市公司質(zhì)量和結構明顯優(yōu)化，對推動(dòng)資本市場(chǎng)健康穩定發(fā)展、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉型升級、培育發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力具有深遠意義。
展望未來(lái)，上市公司有望量質(zhì)齊升。近日正式落地的科創(chuàng )成長(cháng)層，為一批技術(shù)突破顯著(zhù)、商業(yè)前景廣闊、研發(fā)投入持續但尚未盈利的優(yōu)質(zhì)科技型企業(yè)提供了資本市場(chǎng)專(zhuān)屬“成長(cháng)搖籃”。這一舉措將加速形成科技創(chuàng )新、產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新與資本市場(chǎng)相輔相成的良性循環(huán)，為培育具有全球競爭力的“硬科技”上市公司群體筑牢根基。
投融資功能協(xié)調發(fā)展
7月11日，五糧液發(fā)布2024年度分紅派息實(shí)施公告，向全體股東每10股派發(fā)現金紅利31.69元，合計分紅金額123.01億元。這是上市公司真金白銀回饋投資者的縮影。
今年以來(lái)，A股上市公司積極踐行“提質(zhì)增效重回報”“質(zhì)量回報雙提升”行動(dòng)，通過(guò)分紅、回購、增持，不斷強化投資者獲得感，投融資協(xié)調的市場(chǎng)生態(tài)加快形成，為100萬(wàn)億元市值筑起“蓄水池”。據中國上市公司協(xié)會(huì )統計，全市場(chǎng)已有3751家上市公司公布或實(shí)施2024年經(jīng)營(yíng)年度現金分紅方案，分紅總額近2.4萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。平均股利支付率37.78%，1277家公司股利支付率超50%。
分紅規模擴大的同時(shí)，分紅頻次也不斷增加，年度分紅、中期分紅、特別分紅等一年多次分紅成為新常態(tài)。截至目前，已有超過(guò)320家上市公司發(fā)布中期利潤分配計劃，數量較上年同期翻倍。
除現金分紅外，上市公司回購的積極性也持續高漲。Wind數據顯示，今年以來(lái)，已有上千家上市公司實(shí)施回購，累計回購金額近800億元。貴州茅臺、?？低?、徐工機械、寧德時(shí)代等上市公司回購金額超過(guò)10億元。與此同時(shí)，增持熱情不斷攀升。以中國誠通控股集團有限公司為例，4月8日，中國誠通公告決定，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。
上市公司熱衷回購增持，得益于政策的鼓勵支持。去年10月，央行會(huì )同有關(guān)部門(mén)創(chuàng )設證券、基金、保險公司互換便利和股票回購增持再貸款兩項工具，首期額度分別為5000億元和3000億元；今年5月，政策再度加碼，兩項工具額度合并，總額度變?yōu)?000億元，提升使用便利性、靈活性，進(jìn)一步激發(fā)上市公司回饋投資者動(dòng)力。
“上市公司更加注重增強股東回報，市場(chǎng)投融資功能愈發(fā)協(xié)調，朝著(zhù)更加健康可持續的方向發(fā)展，有助于企業(yè)估值回升，提升市場(chǎng)長(cháng)期投資價(jià)值，吸引更多資金愿意來(lái)、留得下。”田利輝說(shuō)。
常態(tài)化穩市筑牢根基
A股總市值穩步攀升，離不開(kāi)穩市政策的堅實(shí)支撐。今年的《政府工作報告》首次將穩住樓市股市寫(xiě)進(jìn)總體要求，4月18日召開(kāi)的國常會(huì )指出“要持續穩定股市”，4月25日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議再次強調“持續穩定和活躍資本市場(chǎng)”，凸顯出穩住股市的極端重要性。
在中央統籌下，多部門(mén)迅速行動(dòng)，從政策對沖、資金對沖、預期對沖等方面打出一攬子穩市“組合拳”，合力建立健全常態(tài)化穩市機制，多舉措維護資本市場(chǎng)穩定，推動(dòng)市場(chǎng)回升向好。
中長(cháng)期資金積極入市。為更大力度“引長(cháng)錢(qián)”，今年1月，中央金融辦、證監會(huì )等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(cháng)期資金入市工作的實(shí)施方案》；今年5月，證監會(huì )印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》等，不斷暢通中長(cháng)期資金入市堵點(diǎn)、卡點(diǎn)，引導長(cháng)期投資。截至今年5月，年內社保、保險、年金等中長(cháng)期資金累計凈買(mǎi)入A股超過(guò)2000億元，逐步形成“回報增—資金進(jìn)—市場(chǎng)穩”的良性循環(huán)。
活市場(chǎng)的同時(shí)，嚴監管并行。今年5月，最高人民法院、中國證監會(huì )印發(fā)《關(guān)于嚴格公正執法司法 服務(wù)保障資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導意見(jiàn)》，進(jìn)一步強化司法與行政協(xié)同，夯實(shí)資本市場(chǎng)司法保障的制度基礎，努力為投資者營(yíng)造一個(gè)安全規范的投資環(huán)境。
一系列扎實(shí)舉措帶來(lái)了實(shí)實(shí)在在的成效。市場(chǎng)信心得到有效提振，投資者情緒逐步回暖，中國資產(chǎn)吸引力持續提升。“中國資產(chǎn)將迎來(lái)重估。”威靈頓投資管理近日發(fā)表市場(chǎng)評論表示，從更具韌性的經(jīng)濟模式、持續改善的基本面、具有吸引力的估值等因素來(lái)看，中國經(jīng)濟長(cháng)期發(fā)展前景更為樂(lè )觀(guān)。
“A股總市值達到100萬(wàn)億元，是一個(gè)重要里程碑事件，或將啟動(dòng)市場(chǎng)新一輪高質(zhì)量發(fā)展。”前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍認為，經(jīng)過(guò)幾年調整，我國資產(chǎn)估值已具備較大吸引力，在外資流入等利好推動(dòng)下，中國資產(chǎn)有望迎來(lái)估值修復。（經(jīng)濟日報記者 李華林）
