6月12日，深交所上市委審議通過(guò)了蘇州匯川聯(lián)合動(dòng)力系統股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)合動(dòng)力”）的首發(fā)申請。同日晚間，匯川技術(shù)（300124.SZ）發(fā)布子公司聯(lián)合動(dòng)力過(guò)會(huì )公告。在業(yè)內看來(lái)，A股分拆上市整體“降溫”后，匯川技術(shù)分拆聯(lián)合動(dòng)力上市成功過(guò)會(huì )的案例頗具風(fēng)向標意義，A股分拆上市又露曙光。

　　據了解，2024年4月，新“國九條”提出“嚴把發(fā)行上市準入關(guān)”，隨后分拆上市出現明顯“降溫”。隨著(zhù)IPO市場(chǎng)節奏收緊，門(mén)檻提高、業(yè)績(jì)下滑、監管環(huán)境生變等因素，2024年多家上市公司的“分拆上市”計劃也以撤回告終。據統計，2024年“終止分拆”的A股上市公司有20余家。

　　值得注意的是，2024年下半年以來(lái)，港股市場(chǎng)成為A股上市公司分拆子公司上市的熱門(mén)之選，分拆上市熱度持續攀升。“A拆H”潮流涌動(dòng)，歌爾股份、諾力股份、濰柴動(dòng)力、美的集團等多家A股上市公司接連披露分拆公告，計劃將旗下子公司“打包”至港股上市。

　　中信證券華南公司的投行人士對此表示，雖然整體一度遇冷，但分拆上市并未完全陷入停滯。新“國九條”旨在遏制盲目分拆和套利行為，A股分拆上市的確有所調整，但并未“一刀切”式地叫停。分拆子公司需具備業(yè)務(wù)獨立性、技術(shù)先進(jìn)性和估值合理性，尤其需避免與母公司業(yè)務(wù)重疊、高度依賴(lài)關(guān)聯(lián)交易等問(wèn)題。

　　在新“國九條”頒布后，滬深北交易所在分拆上市項目推進(jìn)方面均有相應動(dòng)態(tài)。此次過(guò)會(huì )的聯(lián)合動(dòng)力，便是于2024年12月獲得受理。此外，雙環(huán)傳動(dòng)分拆環(huán)動(dòng)科技至科創(chuàng )板上市的申請，于2024年11月獲得上交所受理；楚江新材分拆頂立科技至北交所上市的申請，于2024年12月獲得北交所受理。目前兩單項目均已進(jìn)入問(wèn)詢(xún)環(huán)節，尚未上會(huì )。

　　廣發(fā)證券的行業(yè)研究員認為，A股分拆上市突添新案例，背后是企業(yè)戰略調整、行業(yè)發(fā)展需求以及資本市場(chǎng)制度完善等多方面因素共振的結果。分拆上市為上市公司提供了一種有效的資本運作方式，有助于企業(yè)理順業(yè)務(wù)架構、拓寬融資渠道、提升整體競爭力。從企業(yè)分拆子公司上市的自身考量來(lái)看，有著(zhù)多重戰略意義。對于投資者而言，在面對分拆上市的相關(guān)投資機會(huì )時(shí)，需要保持理性，仔細甄別企業(yè)的投資價(jià)值，防范潛在的投資風(fēng)險。（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）