上半年A股收官，市場(chǎng)震蕩上漲，總市值站上100萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。上半年，上證指數累計漲逾2%，北證50指數累計漲近40%，結構性行情明顯。有色金屬、銀行、國防軍工、傳媒行業(yè)領(lǐng)漲，均漲逾12%，漲幅最大的股票是聯(lián)合化學(xué)，上半年漲超430%。
下半年A股市場(chǎng)畫(huà)卷即將展開(kāi)，機構普遍預期樂(lè )觀(guān)。分析人士認為，下半年，在弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)有望震蕩上行。
小微盤(pán)股表現更為活躍
上半年A股收官，主要指數全線(xiàn)上漲，上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別累計上漲2.76%、0.48%、0.53%，科創(chuàng )50指數、北證50指數分別累計上漲1.46%、39.45%，上證指數報收3444.43點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指報收2153.01點(diǎn)。大小盤(pán)股攜手上漲，大盤(pán)股集中的上證50指數、滬深300指數分別累計上漲1.01%、0.03%，小盤(pán)股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬(wàn)得微盤(pán)股指數分別累計上漲6.69%、15.24%、36.41%，萬(wàn)得微盤(pán)股指數創(chuàng )歷史新高，小微盤(pán)股表現更為活躍，結構性行情明顯。
回顧上半年的A股市場(chǎng)，可謂是一波三折。上半年市場(chǎng)可以分為三個(gè)階段，第一個(gè)階段為年初至3月18日的震蕩上漲階段，在積極財政政策預期、經(jīng)濟基本面修復向好態(tài)勢等因素影響下，市場(chǎng)情緒有所改善，三大指數均有一定上漲，上證指數最高報3437.07點(diǎn)。第二個(gè)階段為3月19日-4月7日，在海外不確定性的影響下，A股市場(chǎng)出現回調，上證指數最低報3040.69點(diǎn)。第三個(gè)階段為4月8日以來(lái)的震蕩上漲階段，市場(chǎng)情緒持續回暖，三大指數均出現反彈，上證指數最高報3462.75點(diǎn)。上半年，以銀行為首的大市值板塊表現搶眼，DeepSeek、人形機器人等成長(cháng)板塊均出現過(guò)階段性的爆發(fā)。
從行業(yè)情況來(lái)看，Wind數據顯示，上半年，申萬(wàn)一級31個(gè)行業(yè)中，有20個(gè)行業(yè)上漲，有色金屬、銀行、國防軍工行業(yè)領(lǐng)漲，分別累計上漲18.12%、13.10%、12.99%，傳媒行業(yè)累計上漲12.77%；在下跌的11個(gè)行業(yè)中，煤炭、食品飲料、房地產(chǎn)行業(yè)跌幅居前，分別下跌12.29%、7.33%、6.90%。
Wind數據顯示，上半年，剔除上市的新股，A股市場(chǎng)共有3774只股票漲幅為正，1762只股票漲幅在20%以上，580只股票漲幅在50%以上。結構性行情之下，強勢股頻繁出現，上半年漲幅前十股票分別為聯(lián)合化學(xué)、舒泰神、*ST宇順、九菱科技、*ST信通、中毅達、中洲特材、路橋信息、七豐精工、永安藥業(yè)，其中有5只股票漲幅超過(guò)300%，漲幅最大的聯(lián)合化學(xué)累計上漲437.83%，總市值從年初的21.64億元增長(cháng)至116.19億元。
上半年以銀行為首的大市值龍頭股表現搶眼。工商銀行、農業(yè)銀行、建設銀行、紫金礦業(yè)等一批大市值龍頭股均在上半年屢創(chuàng )歷史新高。
資金面料延續向好態(tài)勢
在上半年結構性行情之下，資金青睞的板塊有所不同。
從融資余額情況來(lái)看，Wind數據顯示，截至6月27日，A股市場(chǎng)融資余額報18274.60億元，今年以來(lái)累計減少266.86億元。行業(yè)層面，今年以來(lái)申萬(wàn)一級行業(yè)中有12個(gè)行業(yè)出現融資余額增加，汽車(chē)、機械設備、基礎化工行業(yè)融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為130.05億元、80.34億元、41.71億元。個(gè)股方面，比亞迪、勝宏科技、賽力斯融資凈買(mǎi)入金額居前，分別為49.34億元、26.15億元、17.92億元；東方財富、中國平安、昆侖萬(wàn)維融資凈賣(mài)出金額居前，分別為53.23億元、17.39億元、17.04億元。
Wind數據顯示，截至6月27日，今年以來(lái)股票型ETF累計凈流出5.08億元，其中，華夏滬深300ETF凈流入超300億元，華泰柏瑞滬深300ETF、易方達滬深300ETF均凈流入超160億元，華夏中證機器人ETF等凈流入均超100億元?？梢钥吹?，今年以來(lái)，股票型ETF的資金顯著(zhù)加倉滬深300板塊和機器人板塊。
對于下半年的增量資金，中國銀河證券策略首席分析師楊超認為，在權益類(lèi)公募基金擴容、中長(cháng)期資金入市與政策工具護航下，A股資金面或將延續穩中向好態(tài)勢。
“中國資產(chǎn)韌性凸顯，下半年投資者情緒有望穩中向好。”中金公司研究部首席國內策略分析師李求索表示，預計下半年個(gè)人投資者有望保持較高活躍度，股市穩定機制繼續完善，險資等中長(cháng)期資金進(jìn)一步入市，海外投資者對A股配置有較大回升空間。
下半年有望震蕩上漲
在經(jīng)歷上半年反彈后，Wind數據顯示，截至6月30日，A股總市值為100.02萬(wàn)億元，創(chuàng )歷史新高。剔除上半年上市新股的總市值——0.50萬(wàn)億元，上半年A股總市值增加5.74萬(wàn)億元。
基于政策和流動(dòng)性改善等積極因素，對于下半年的A股市場(chǎng)，機構普遍預期樂(lè )觀(guān)。
“下半年不確定性主要來(lái)自外部挑戰，仍需關(guān)注我國宏觀(guān)政策應對。”李求索認為，在不確定性明顯消除前，指數或延續窄幅波動(dòng)?？紤]到我國經(jīng)濟基本面韌性以及估值優(yōu)勢，預計A股下半年節奏上或為“前穩后升”，上行空間的打開(kāi)取決于一攬子政策。
中信建投證券首席經(jīng)濟學(xué)家黃文濤表示，下半年，在弱美元趨勢、資本市場(chǎng)政策支持和流動(dòng)性環(huán)境整體改善的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)震蕩中樞有望逐漸上移。市場(chǎng)上漲的關(guān)鍵在于財政發(fā)力、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等。
楊超認為，當前A股估值處于歷史中等水平，且對比海外成熟市場(chǎng)仍處于偏低位置。從風(fēng)險溢價(jià)和股息率角度來(lái)看，A股市場(chǎng)投資性?xún)r(jià)比相對較高?？傮w來(lái)看，下半年A股市場(chǎng)有望呈現出震蕩上行趨勢。
“市場(chǎng)將在震蕩之中積聚向上突破的力量。”華安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鄭小霞表示，寬松流動(dòng)性托底市場(chǎng)難以向下，但內生增長(cháng)動(dòng)能修復緩慢等因素制約市場(chǎng)快速向上。全A盈利預測顯示下半年基本能確立盈利改善趨勢，或成為市場(chǎng)向上突破的重要力量。（來(lái)源： 中國證券報）
