10月17日，中國人民銀行（下稱(chēng)“央行”）開(kāi)展5000億元MLF（中期借貸便利）操作和20億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購操作，中標利率分別為2.75%和2%，與此前持平。鑒于本月MLF到期量為5000億元，故央行此次操作MLF為等量續作，結束了此前連續兩個(gè)月的縮量操作。
“10月份不存在跨季、跨節等因素對資金面的擾動(dòng)，資金面的沖擊主要來(lái)自財政繳稅以及政府債供給。10月份流動(dòng)性總體將好于9月份，不存在明顯壓力。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在此背景下，MLF等量續作符合央行引導資金利率逐步回歸政策利率的初衷。
在東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青看來(lái)，10月份MLF等量續作，或與9月份人民幣貸款同比大幅多增，各項貸款余額增速由降轉升，以及在各項政策工具支持下，四季度銀行貸款還將保持同比多增勢頭有關(guān)。10月份MLF不再縮量操作，有助于保持銀行體系流動(dòng)性處于較為充裕水平，支持商業(yè)銀行四季度持續加大貸款投放力度。
Wind數據顯示，9月份商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單收益率均值為1.97%，較上月小幅上行2個(gè)基點(diǎn)，仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率。進(jìn)入10月份后，截至10月14日，該指標仍保持1.97%未出現明顯上行勢頭，意味著(zhù)當前銀行體系流動(dòng)性處于偏于充裕的狀態(tài)。
對于本月MLF操作利率保持不變，光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華對《證券日報》記者表示，9月份金融數據理想，實(shí)體經(jīng)濟融資需求回暖，融資結構優(yōu)化，反映央行此前的增量接續政策效果明顯；市場(chǎng)利率維持低位，流動(dòng)性保持合理充裕，加之政策需要內外平衡，短期價(jià)格政策維持穩定符合預期。
“10月份MLF操作利率保持不變，主要源于當前宏觀(guān)經(jīng)濟處于回升階段，同時(shí)國內政策利率保持穩定，也能更好地兼顧內外平衡，穩定匯市預期。”王青說(shuō)。
展望后期，溫彬預計央行將繼續在“以我為主、內外平衡”的總基調下，著(zhù)重根據國內經(jīng)濟形勢變化，精準進(jìn)行貨幣政策調整，保持流動(dòng)性合理充裕，為實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展營(yíng)造適宜的金融環(huán)境。11月份至12月份，考量到MLF到期量較大，在放貸增加、地方債仍需發(fā)行的情況下，若經(jīng)濟修復的可持續性不高，央行在落實(shí)好結構性工具的同時(shí)，仍不排除適時(shí)通過(guò)小幅降準置換部分到期MLF的可能。
對于10月20日即將公布的新一期LPR，王青表示，10月份MLF利率保持不變，意味著(zhù)當月LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）報價(jià)基礎未發(fā)生變化。不過(guò)，9月份包括活期存款利率在內，商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調，而且下調幅度整體上明顯大于4月份開(kāi)啟的年內首輪存款利率下調；另外，4月份以來(lái)DR007（銀行間存款類(lèi)機構7天期回購加權平均利率)、商業(yè)銀行（AAA級）1年期同業(yè)存單收益率持續處于低位。這意味著(zhù)近期銀行資金成本會(huì )出現較大幅度的邊際下行，會(huì )增加報價(jià)行下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。
“考慮到當前樓市依然較為低迷、居民房貸持續處于同比少增狀態(tài)，預計10月20日報價(jià)行有可能單獨下調5年期以上LPR報價(jià)；而近期企業(yè)貸款增速較快，1年期LPR報價(jià)有望保持穩定。這將引導四季度居民房貸利率更大幅度下行，同時(shí)也有助于控制銀行凈息差收窄幅度。”王青補充道。（本報記者：劉 琪 來(lái)源：證券日報）
