清明小長(cháng)假結束后，本周（4月6日至8日）三個(gè)交易日內共有4只新股上市，其中1只首日破發(fā)。

電子測試測量龍頭企業(yè)普源精電-U（688337）4月8日登陸科創(chuàng )板，上市首日破發(fā)，收盤(pán)下跌34.66%，收報39.78元。

不過(guò)，普源精電在上市首日破發(fā)，市場(chǎng)存在一定預期，主要是因為公司尚未盈利。觀(guān)察今年來(lái)未盈利新股上市首日的表現，破發(fā)的概率大。

本周共有4只新股上市，其中1只首日破發(fā)，破發(fā)新股為尚未盈利的普源精電。

電子測試測量龍頭企業(yè)普源精電4月8日登陸科創(chuàng )板，上市首日破發(fā)，收盤(pán)下跌34.66%，收報39.78元。按照盤(pán)中最低價(jià)39.65元計算，中一簽普源精電新股浮虧10615元。

● 普源精電是國內電子測量?jì)x器領(lǐng)軍企業(yè)，發(fā)行價(jià)為60.88元。招股書(shū)顯示，普源精電以通用電子測量?jì)x器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主要業(yè)務(wù)，其主要產(chǎn)品包括數字示波器、射頻類(lèi)儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬(wàn)用表及數據采集器等，是目前唯一搭載自主研發(fā)數字示波器核心芯片組并成功實(shí)現產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國企業(yè)。

股東方面，普源精電在2020年進(jìn)行了兩次增資，吸引了檀英投資、乾剛投資、招銀現代、招銀共贏(yíng)、高瓴耀恒等介入。本次IPO，普源精電預計募資7.5億元，實(shí)際募資18.46億元，實(shí)現超募。

值得注意的是，普源精電尚未盈利。2018年到2021年，普源精電分別實(shí)現凈利潤3909.56萬(wàn)元、4599.04萬(wàn)元、-2716.64萬(wàn)元、-389.77萬(wàn)元。普源精電在上市首日破發(fā)，市場(chǎng)是存在一定預期的，主要是因為公司尚未盈利。觀(guān)察今年來(lái)未盈利新股上市首日的表現，破發(fā)的概率大。

從發(fā)行情況看，部分投資者已經(jīng)敲響“退堂鼓”。普源精電發(fā)行公告顯示，網(wǎng)上投資者放棄認購數量95.47萬(wàn)股，棄購金額5812.01萬(wàn)元，全部由承銷(xiāo)券商國泰君安包銷(xiāo)。隨著(zhù)上市首日破發(fā)，券商包銷(xiāo)部分已經(jīng)浮虧。

本周上市的其余三只新股，首日均未有破發(fā)。4月6日上市的中復神鷹，上市首日收盤(pán)大漲24.62%。中復神鷹是一家專(zhuān)業(yè)從事碳纖維研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國家高新技術(shù)企業(yè)，對外銷(xiāo)售主要產(chǎn)品為碳纖維。

中復神鷹發(fā)行價(jià)格29.33元，發(fā)行市盈率雖然高達385.14倍，但上市首日表現亮眼，這主要來(lái)自熱門(mén)行業(yè)和優(yōu)異業(yè)績(jì)。

● 從市占率來(lái)看，招股書(shū)顯示，根據中國化學(xué)纖維工業(yè)協(xié)會(huì )統計，2020年度國產(chǎn)碳纖維總產(chǎn)量1.80萬(wàn)噸，中復神鷹2020年碳纖維產(chǎn)量3777.21噸，占國內總碳纖維產(chǎn)量的比例達20.98%，排名國內碳纖維產(chǎn)量第二位；2020年度國內碳纖維總消費量達4.88萬(wàn)噸，中復神鷹2020年碳纖維國內銷(xiāo)量3625.28噸，市場(chǎng)占有率達7.43%。

從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，中復神鷹近年營(yíng)收、凈利潤持續大幅增長(cháng)，2018年到2020年營(yíng)收復合增長(cháng)率達31.47%。2021年中復神鷹營(yíng)業(yè)收入為11.73億元，同比增長(cháng)120.44%；凈利潤2.79億元，同比增加227.02%，主要原因是近年來(lái)國內下游碳纖維需求持續增長(cháng)，應用領(lǐng)域快速拓展，公司產(chǎn)品量?jì)r(jià)齊升。同時(shí)2021年神鷹西寧萬(wàn)噸碳纖維項目陸續投產(chǎn)，碳纖維產(chǎn)銷(xiāo)量同比持續增加。

上市首日跌幅34.66%

值得注意的是，普源精電上市首日34.66%的跌幅，讓其成為今年上市新股中首日跌幅最大的個(gè)股。

此前上市首日跌幅最大新股是1月14日登陸科創(chuàng )板的芯片企業(yè)翱捷科技-U。該公司發(fā)行價(jià)高達164.54元，開(kāi)盤(pán)即破發(fā)，盤(pán)中一度跌至105元附近，收盤(pán)價(jià)109元，跌幅高達33.75%。

高價(jià)發(fā)行，疊加翱捷科技尚未盈利，最終引發(fā)首日破發(fā)的出現。翱捷科技成立于2015年，是一家提供無(wú)線(xiàn)通信、超大規模芯片的平臺型芯片企業(yè)。本次發(fā)行原計劃募資總額27.17億元，高發(fā)行價(jià)下最終募資總額達68.83億元。超募逾30億元，募資主要用于商用5G增強移動(dòng)寬帶終端芯片平臺研發(fā)、5G工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)芯片等項目。

2022年滬深走勢波動(dòng)加大，今年以來(lái)A股共有91只新股上市，其中21只首日破發(fā)，占比23%。

值得注意的是，今年以來(lái)首日破發(fā)新股均為注冊制新股，其中科創(chuàng )板14只，創(chuàng )業(yè)板7只。整體而言，注冊制新股首日破發(fā)現象加劇，2022年以來(lái)累計破發(fā)比例為28%。

有市場(chǎng)人士指出，注冊制下新股不再屬于稀缺資源，溢價(jià)效應打折或直接破發(fā)都是正?，F象。除非新股所處的賽道極為景氣，且必須處在資金偏愛(ài)的行業(yè)，否則在二級市場(chǎng)已經(jīng)難有太多上漲的空間。與此同時(shí)，新股頻頻破發(fā)，可能會(huì )導致很多投資者退出申購，這也可以使得新股的整體中簽率會(huì )大幅上升。

此外，今年以來(lái)，俄烏軍事沖突疊加中概股深度回調下，A股波動(dòng)加大，也一定程度上影響了新股上市后的市場(chǎng)表現。今年以來(lái)上證指數下跌10.66%，深證成指跌19.51%，創(chuàng )業(yè)板指跌幅22.66%。

隨著(zhù)A股深度調整，截至4月8收盤(pán)，今年上市的91只新股中有47只最新股價(jià)已經(jīng)破發(fā)，占比52%。

漲幅榜方面，今年上市的新股中累計漲幅最高的仍是合富中國，上市后一度12連板，累計漲幅均超278%，而合富中國也是今年來(lái)連板數最多的新股。