隨著(zhù)近期權益市場(chǎng)的調整，股債“蹺蹺板”效應顯現，債券市場(chǎng)迎來(lái)一輪走強行情。數據顯示，中證全債指數5月保持正增長(cháng)，超六成債券基金最近一周的回報率為正，近九成債券基金今年以來(lái)實(shí)現正回報，業(yè)績(jì)表現相對穩健。與此同時(shí)，在基金發(fā)行市場(chǎng)趨冷的背景下，仍有多只債券型基金日前宣布提前結束募集。

　　展望后市，機構人士認為，債市仍有一定行情空間，但需注重短期調整壓力。同時(shí)，對A股市場(chǎng)中長(cháng)期走勢也并不悲觀(guān)。

　　債市“暖風(fēng)吹”持續走強

　　近期，A股市場(chǎng)持續調整，而債券市場(chǎng)持續走強，股債“蹺蹺板”效應有所顯現。Wind數據顯示，截至5月30日收盤(pán)，中證全債指數本月漲幅達0.73%，中證利率債指數（全價(jià)）和中證信用債指數（全價(jià)）5月均實(shí)現正增長(cháng)。

　　受債市影響，債券基金表現亮眼。Wind數據顯示，截至5月30日記者發(fā)稿，在全市場(chǎng)4006只債券型基金中（含偏債混合型，A/C類(lèi)合并計算，下同），共有2560只最近一周的回報率為正，占比約為64%。而從今年以來(lái)的收益來(lái)看，在多數主動(dòng)權益類(lèi)基金虧損的同時(shí)，債券型基金整體收益較為穩定。共3529只債券基金今年以來(lái)的回報率為正，占比約為88%。

　　具體來(lái)看，回報率排名居前的債券型基金為工銀可轉債、嘉合磐石、新華雙利、西部利得新享以及天弘穩利，今年以來(lái)收益率分別為19.36%、19.75%、9.93%、9.77%以及9.22%。其中，工銀可轉債對于可轉債券種的配置比例達94%，嘉合磐石所配置的債券品種則均為國債，而新華雙利也重點(diǎn)配置了可轉債與國債兩種債券。

　　債券市場(chǎng)規模仍在不斷擴大。中基協(xié)的最新數據顯示，3月、4月債券基金總份額分別為36909.50億份、38590.31億份，環(huán)比上升4.55%；基金凈值分別為41631.41億元、43673.28億元，環(huán)比上升4.90%。

　　債基走俏提前結募

　　值得注意的是，在5月基金發(fā)行市場(chǎng)整體趨冷的背景下，仍有多只債券型基金宣布提前結束募集?！督?jīng)濟參考報》記者根據Wind數據統計，截至5月30日，5月以來(lái)公告稱(chēng)提前結募的債券型基金已有21只。

　　5月30日，興業(yè)嘉辰一年定開(kāi)、博時(shí)穩健增利A兩只債券型基金同日宣布提前結募。其中，興業(yè)嘉辰一年定開(kāi)為一只中長(cháng)期純債型基金，原認購截止日為今年7月20日。興業(yè)基金公告稱(chēng)，為保護投資者利益，根據相關(guān)約定以及目前本基金的認購情況，決定將該基金的認購截止日提前至5月30日。而博時(shí)穩健增利A則為一只混合債券型二級基金，博時(shí)基金也公告稱(chēng)將認購截止日由6月27日提前至6月16日。

　　除此之外，還有來(lái)自紅土基金、國投瑞銀、南方基金、國金基金、富國基金等公司旗下的多只債券型基金宣布提前結募，認購截止日提前時(shí)間從3天到3個(gè)月不等。

　　對于債券市場(chǎng)本輪行情，業(yè)內人士認為，主要受經(jīng)濟修復下市場(chǎng)預期的變化、理財規?；厣?、股市與大宗商品市場(chǎng)表現等因素影響，未來(lái)仍存行情空間。

　　多因素共振利好債市

　　華泰證券研報認為，本輪債市小行情主要源于幾大因素的共振。第一，經(jīng)濟脈沖式修復后進(jìn)入反復期，市場(chǎng)對基本面環(huán)比弱化和預期小幅下修定價(jià)。第二，存款利率下調成為債市“破局點(diǎn)”，從資產(chǎn)比價(jià)角度和理財規模角度利好債市需求。此外，股市和大宗商品表現偏弱，從風(fēng)險偏好角度利好債市。

　　國海證券表示，隨著(zhù)中長(cháng)期信貸向下拐點(diǎn)加速到來(lái)，央行對于資金面的呵護力度在邊際增長(cháng)。同時(shí)，資金面寬松的市場(chǎng)預期尚未完全演繹。資金面偏寬對套息策略和中短債的利好仍將持續，相關(guān)投資機會(huì )應予以關(guān)注。

　　招商證券則分析，目前理財資金仍有可能進(jìn)一步流入債券市場(chǎng)，需密切關(guān)注理財規模的增長(cháng)。從凈增持方向看，理財資金主要凈增持短端品種，即短融和存單。綜合來(lái)看，2年至3年信用品種相對價(jià)值較好，永續品種仍有一定利差。此外，應適當減持流動(dòng)性較低的品種。

　　值得注意的是，股債“蹺蹺板”下，機構對于A(yíng)股市場(chǎng)的中長(cháng)期看法并不悲觀(guān)。中信證券最新觀(guān)點(diǎn)認為，步入“轉折之年”的A股，受投資者預期和心態(tài)變化的影響，市場(chǎng)波動(dòng)較大。隨著(zhù)基本面預期逐步改善，投資者心態(tài)將重歸平穩，其行為模式也將從短期主題博弈重回長(cháng)期業(yè)績(jì)主導。

（來(lái)源：經(jīng)濟參考報）