縱觀(guān)今年上半年的信貸數據，一季度信貸投放保持較快節奏，實(shí)現“開(kāi)門(mén)紅”，4月份、5月份有所回調，6月份再次回升?？傮w來(lái)看，金融運行平穩，流動(dòng)性合理充裕，信貸結構持續優(yōu)化，實(shí)體經(jīng)濟融資成本穩中有降，金融對經(jīng)濟的支持持續加強。
當前，7月份的金融數據出爐在即。多位分析人士在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)均預計，7月份新增人民幣貸款及社會(huì )融資增量都將出現同比多增。
東方金誠首席宏觀(guān)分析師王青對《證券日報》記者表示，7月份屬季初的信貸“小月”，預計新增人民幣貸款有望達到8000億元左右，環(huán)比會(huì )有大幅下降，屬于正常的季節性波動(dòng)；與去年同期相比則會(huì )有1200億元左右的多增，為連續兩個(gè)月同比多增。背后是6月份以來(lái)政策面持續要求“加大宏觀(guān)政策調控力度”，信貸投放規模同比增加，是穩增長(cháng)政策發(fā)力的集中體現，也有助于提振市場(chǎng)信心。從信貸結構來(lái)看，將繼續呈現“企業(yè)強、居民弱”特征，這意味著(zhù)后期提振經(jīng)濟復蘇動(dòng)能，將重點(diǎn)向促消費及引導房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現軟著(zhù)陸方向發(fā)力。
社會(huì )融資方面，王青預計7月份新增規模有望達到9000億元左右，在環(huán)比大幅季節性少增的同時(shí)，同比仍會(huì )有超1000億元的多增，主要受投向實(shí)體經(jīng)濟的人民幣貸款較上年同期會(huì )有明顯多增帶動(dòng)。不過(guò)，7月份政府債券融資會(huì )繼續對新增社會(huì )融資形成拖累。
“從數據看，7月份制造業(yè)PMI（采購經(jīng)理指數）比6月份提高0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.3%，顯示企業(yè)信心有所恢復。同時(shí)，近期先后出臺了支持企業(yè)發(fā)展、提振消費等在內的多項政策措施，多個(gè)重磅會(huì )議也先后提出要采取相應的政策推動(dòng)經(jīng)濟恢復，這將對企業(yè)和居民信心帶來(lái)支撐，實(shí)體經(jīng)濟融資需求有望穩步恢復。”中國銀行研究院研究員梁斯在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)預計，7月份新增人民幣貸款、社會(huì )融資增量同比將保持多增態(tài)勢。其中，預計新增社會(huì )融資1萬(wàn)億元左右，新增人民幣貸款8000億元左右。
國泰君安證券研究所研報預計，7月信貸新增約為1萬(wàn)億元，同比多增約3210億元。社會(huì )融資方面，預計7月份新增社融約1.23萬(wàn)億元，同比多增約4515億元。社融存量同比增速為9.2%，較6月份小幅回升。
日前，央行、外匯局在2023年下半年工作會(huì )議上強調，繼續精準有力實(shí)施穩健的貨幣政策，持續改善和穩定市場(chǎng)預期，為實(shí)體經(jīng)濟穩定增長(cháng)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。
王青認為，在總量政策工具方面，考慮到下半年物價(jià)還會(huì )持續處于溫和偏低水平，預計貨幣政策在降息降準方面都有空間。其中，著(zhù)眼于支持銀行在三季度加大信貸投放力度，降準有可能在9月底之前落地，MLF（中期借貸便利）利率則有望在四季度下調。這些都是下半年保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本的有效措施。同時(shí)，針對小微企業(yè)等國民經(jīng)濟薄弱環(huán)節，以及科技創(chuàng )新、綠色發(fā)展等重點(diǎn)領(lǐng)域，結構性貨幣政策工具將重點(diǎn)發(fā)力。
“展望后期，貨幣政策將繼續發(fā)力，推動(dòng)經(jīng)濟持續恢復。”梁斯認為，央行將繼續綜合運用公開(kāi)市場(chǎng)操作等方式確保流動(dòng)性合理充裕，為金融機構信貸投放提供充足支持，滿(mǎn)足實(shí)體經(jīng)濟資金需求。同時(shí)，結構性貨幣政策工具的使用仍將成為改善信貸結構的重要方式，以進(jìn)一步加大對綠色、普惠、科創(chuàng )等領(lǐng)域的支持力度，持續推動(dòng)經(jīng)濟結構優(yōu)化升級。
（來(lái)源： 證券日報）
