7月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，最新一期LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）報價(jià)，1年期LPR為3.55%，5年期以上LPR為4.2%。兩個(gè)品種報價(jià)均與上月持平。

　　由于7月份MLF（中期借貸便利）操作利率未發(fā)生變化，加之6月份兩個(gè)期限品種的LPR報價(jià)剛剛下調，本月LPR報價(jià)維持不變也符合市場(chǎng)普遍預期。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，MLF操作利率作為L(cháng)PR報價(jià)的錨定利率，其變動(dòng)會(huì )對LPR產(chǎn)生直接有效的影響。7月份MLF實(shí)現“小幅加量平價(jià)”續作，使得本月LPR報價(jià)調整的概率大幅降低。

　　光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀(guān)研究員周茂華認為，除了作為L(cháng)PR定價(jià)之錨的MLF利率維持不變外，目前部分銀行繼續面臨凈息差壓力也是本月LPR報價(jià)維持不變的原因之一。

　　“7月份LPR報價(jià)持穩不會(huì )影響三季度實(shí)體經(jīng)濟融資成本持續下降。”東方金誠高級分析師馮琳告訴記者，當前的重點(diǎn)是在6月份兩個(gè)期限品種LPR報價(jià)分別下調0.1個(gè)百分點(diǎn)的基礎上，充分發(fā)揮LPR報價(jià)改革效能，引導實(shí)際貸款利率進(jìn)一步下調。

　　“估計企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率下調幅度會(huì )高于0.1個(gè)百分點(diǎn)，從而激發(fā)市場(chǎng)主體融資需求。”馮琳說(shuō)。

　　近期公布的數據顯示，上半年，GDP同比增長(cháng)5.5%，明顯快于去年全年3%的經(jīng)濟增速，也快于一季度4.5%的經(jīng)濟增速；同時(shí)，上半年人民幣貸款增加15.73萬(wàn)億元，同比多增2.02萬(wàn)億元，其中，6月份人民幣貸款增加3.05萬(wàn)億元，同比多增2296億元。

　　“一般而言，LPR調整受宏觀(guān)經(jīng)濟和物價(jià)表現、政策利率、實(shí)體融資需求、銀行凈息差等情況影響。”周茂華認為，6月份新增信貸和社融數據表現超預期，體現國內實(shí)體經(jīng)濟融資需求企穩回暖，也是本月LPR報價(jià)維持不變的原因之一。

　　周茂華進(jìn)一步分析稱(chēng)，雖然LPR報價(jià)維持不變，但目前國內經(jīng)濟、金融環(huán)境繼續利好金融資產(chǎn)估值修復。一方面，年初以來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟融資，尤其是實(shí)體經(jīng)濟薄弱環(huán)節與重點(diǎn)新興領(lǐng)域的融資同比延續多增態(tài)勢，實(shí)體經(jīng)濟綜合融資成本穩中有降，不斷創(chuàng )出歷史新低，反映金融支持實(shí)體經(jīng)濟力度持續增大，為經(jīng)濟復蘇保駕護航；另一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加之宏觀(guān)經(jīng)濟保持復蘇態(tài)勢，金融資產(chǎn)估值走勢偏樂(lè )觀(guān)。

　　馮琳認為，接下來(lái)銀行將通過(guò)下調企業(yè)和居民實(shí)際貸款利率等方式，激發(fā)市場(chǎng)主體融資需求，持續加大信貸投放力度，促消費、擴投資，提振市場(chǎng)信心。寬信用進(jìn)程有望在三季度延續，其中7月份人民幣貸款將繼續保持同比多增勢頭。

　　此外，馮琳判斷，為支持銀行持續加大信貸投放力度，釋放穩增長(cháng)政策信號，三季度有可能實(shí)施年內第二次降準。后期若降準落地，不排除在MLF操作利率保持不變的同時(shí)，LPR報價(jià)非對稱(chēng)下調的可能性。即主要下調5年期以上LPR報價(jià)，這也將帶動(dòng)居民房貸利率較快下行。

（來(lái)源： 證券日報）