為對沖稅期高峰等因素的影響，維護銀行體系流動(dòng)性合理充裕，近日央行在公開(kāi)市場(chǎng)開(kāi)展4010億元1年期中期借貸便利（MLF）和2040億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.5%、1.80%，上次分別為2.65%、1.90%，隨后各期常備借貸便利利率也跟隨下調10個(gè)基點(diǎn)。

　　本次政策利率三個(gè)月內第二次下調。多家公募基金人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示此次8月份超預期“降息”，旨在釋放強烈信號以提振市場(chǎng)信心。

　　超預期“降息”

　　繼續釋放積極政策信號

　　對于本次政策利率的調整，《證券日報》記者隨即采訪(fǎng)多家基金公司進(jìn)行解讀，公募基金人士普遍認為這是多維度因素共同作用的結果。

　　國泰基金對《證券日報》記者表示：“經(jīng)濟復蘇持續、通脹較為溫和、維持流動(dòng)性合理充裕、支持房地產(chǎn)市場(chǎng)這四方面是本次政策利率調整的主要原因。我們認為國內經(jīng)濟處于疫情沖擊后的恢復階段，生產(chǎn)活動(dòng)有序開(kāi)展，市場(chǎng)主體資產(chǎn)負債表正在修復，央行降低利率能夠鼓勵更多的信貸需求和居民消費支出，以促進(jìn)經(jīng)濟增長(cháng)。調降MLF利率之后LPR（貸款市場(chǎng)報價(jià)利率）將順勢下調，對居民貸款購房有一定優(yōu)惠，也有助于穩定房地產(chǎn)市場(chǎng)。”

　　對于此次MLF操作利率再度下調0.15個(gè)百分點(diǎn)，多家公募基金表示“大幅超出市場(chǎng)預期”。博時(shí)基金對《證券日報》記者表示：“在經(jīng)濟修復內生動(dòng)力不足的背景下，‘降息’繼續釋放積極的政策信號，有助于穩定預期、提振信心，將繼續降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本，推動(dòng)經(jīng)濟平穩向好發(fā)展。”

　　“我們預計8月20日LPR報價(jià)也將跟進(jìn)下調，其中5年期以上LPR不排除調整幅度更大。”國泰基金對記者進(jìn)一步表示。

　　值得注意的是，央行此次7天OMO（公開(kāi)市場(chǎng)操作）和1年MLF利率分別下調10基點(diǎn)和15基點(diǎn)，屬于非對稱(chēng)“降息”。

　　對于這一調整，國泰基金認為用意可能在兩方面：一方面是壓降銀行中期負債成本，呵護銀行負債端與降低居民按揭付息成本，另一方面兼顧防止金融市場(chǎng)資金空轉套利，因此對于金融市場(chǎng)資金價(jià)格下調幅度低于MLF降幅。

　　諾安基金則對《證券日報》記者分析稱(chēng)：“MLF利率下調15基點(diǎn)，7天期逆回購利率下調10基點(diǎn)，說(shuō)明長(cháng)端利率下行空間更大。MLF操作量超額對沖，加大7天逆回購操作量，或有助于增加流動(dòng)性供給，對沖稅期和政府債發(fā)行的影響。”

　　短期底部不必過(guò)度悲觀(guān)

　　建議堅守三大安全領(lǐng)域

　　A股市場(chǎng)近日連續回調，兩市成交量也暫未放大，此次“降息”后，市場(chǎng)尤為關(guān)注權益市場(chǎng)的變化和影響。

　　“我們認為在指數重新回到本輪反彈起點(diǎn)及政策穩增長(cháng)定調已經(jīng)確認的背景下，短期底部不必過(guò)度悲觀(guān)，但長(cháng)期仍需保持謹慎，市場(chǎng)磨底反復波折，因此我們建議投資者考慮貴金屬、中特估等紅利資產(chǎn)的長(cháng)期配置價(jià)值。”國泰基金對此分析稱(chēng)。

　　諾安基金則認為，今年三季度有政策催化或業(yè)績(jì)拐點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)主題或逐步成為主線(xiàn)。“配置上，我們建議將重心轉向核心產(chǎn)業(yè)主題，堅守科技、能源資源和國防三大安全領(lǐng)域的優(yōu)勢品種。”

　　從債市來(lái)看，多位業(yè)內人士表示，貨幣政策基調保持穩健，可對債券市場(chǎng)保持謹慎樂(lè )觀(guān)。

　　展望未來(lái)，創(chuàng )金合信基金金融地產(chǎn)研究員胡致柏在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“當下穩增長(cháng)、防風(fēng)險，支持實(shí)體經(jīng)濟的壓力不小，供需和預期轉弱的局面并未明顯改變。如果今年四季度海外通脹回落，加息壓力逐漸減小，如果經(jīng)濟增速仍有壓力，不排除國內還有降息可能。”

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