今年4月10日，首批10只主板注冊制新股上市交易，全面注冊制正式落地。今天，全面注冊制落地迎來(lái)半年節點(diǎn)。
半年來(lái)，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元，融資便利性提高；A股市場(chǎng)機構化程度加深，其中二季度證券機構、養老金、保險機構持股市值均實(shí)現環(huán)比正增長(cháng)；67家公司被立案調查，“零容忍”執法震懾不斷強化。
展望未來(lái)，專(zhuān)家認為，在“推動(dòng)注冊制改革走深走實(shí)”預期下，注冊制各項配套制度將在實(shí)踐中不斷優(yōu)化完善，融資渠道更加通暢，事中事后監管力度也將持續加大，投資端等改革或迎來(lái)“加速度”，重點(diǎn)構建“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境。
新股發(fā)行包容性提升
數據顯示，截至10月9日，全面注冊制改革首批企業(yè)上市以來(lái)，A股新增上市公司188家，首發(fā)募集資金2483.12億元。其中，50家科創(chuàng )板公司募集資金1207.4億元，80家創(chuàng )業(yè)板公司募資835億元，兩大板塊占據募集資金總額超八成。分行業(yè)板塊看，高科技板塊IPO融資額乘勢而上。信息技術(shù)、材料、醫療保健等行業(yè)募資額排名居前。
“全面注冊制實(shí)施以來(lái)，主板上市更具包容性，A股的市場(chǎng)化程度和IPO的審核及發(fā)行效率提高，多層次資本市場(chǎng)體系更加清晰。”普華永道中國市場(chǎng)主管合伙人梁偉堅表示。
受益于注冊制下新股發(fā)行包容性提升，今年以來(lái)，科創(chuàng )板新上市近10家未盈利企業(yè)。這些企業(yè)普遍發(fā)展勢頭良好，今年已有格靈深瞳等多家上市時(shí)未盈利企業(yè)首次實(shí)現盈利。
實(shí)施注冊制不等同于放松要求。近期，IPO和再融資的募資額、數量相比去年均出現放緩，嚴監管下的企業(yè)撤回IPO申請數量有所增加。Wind數據顯示，4月10日以來(lái)，共有107家擬IPO公司撤回申請，高于去年同期水平。
“一方面，證監會(huì )堅持‘申報即擔責’原則，嚴懲‘帶病闖關(guān)’，并加強對交易所審核工作的監督和考核，不斷督促交易所提升審核質(zhì)量，壓實(shí)發(fā)行人、中介機構責任；另一方面，近期IPO數量減少也與階段性收緊IPO節奏有關(guān)。”有投行人士對中國證券報記者表示。
市場(chǎng)機構化程度加深
隨著(zhù)全面注冊制改革措施陸續落地，包括公私募基金、券商資管、銀行理財、保險資金等在內的專(zhuān)業(yè)機構投資力量不斷壯大，A股機構化程度加深，注冊制下的投資者結構不斷優(yōu)化。華西證券統計數據顯示，截至二季度末，證券機構、養老金、保險機構持股市值均實(shí)現環(huán)比正增長(cháng)。專(zhuān)業(yè)機構投資者中，公募基金持有的流通股市值占比最高，二季度為7.82%。此外，隨著(zhù)我國資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放穩步推進(jìn)，越來(lái)越多的外資機構積極買(mǎi)入A股資產(chǎn)。
“全面注冊制落地以來(lái)，上市條件和交易制度的變化以及上市公司數量增多和退市常態(tài)化均對投資者提出更高要求，個(gè)人投資者理財觀(guān)念逐漸發(fā)生變化，促進(jìn)投資者結構逐步向機構化和專(zhuān)業(yè)化趨勢轉變。隨著(zhù)機構化程度提升，市場(chǎng)定價(jià)能力也有望進(jìn)一步提高，增加A股資產(chǎn)吸引力。”中國人民大學(xué)中國資本市場(chǎng)研究院聯(lián)席院長(cháng)趙錫軍說(shuō)。
隨著(zhù)資本市場(chǎng)投資端改革序幕拉開(kāi)，“投資端”“交易端”等增量政策推出有望加速長(cháng)期資金入市，并將進(jìn)一步推動(dòng)A股市場(chǎng)機構化。
中國證券報記者獲悉，證監會(huì )目前聚焦高質(zhì)量發(fā)展、建設中國特色現代資本市場(chǎng)系統工程，初步形成了“1+N+X”的政策框架。其中一個(gè)“N”——即制定實(shí)施“資本市場(chǎng)投資端改革行動(dòng)方案”，重點(diǎn)是持之以恒大力發(fā)展權益類(lèi)基金，著(zhù)力提升專(zhuān)業(yè)能力，推進(jìn)行業(yè)費率改革，進(jìn)一步增進(jìn)投資者的獲得感滿(mǎn)意度，持續引導各類(lèi)養老金、保險資金等中長(cháng)期資金加大入市力度，同時(shí)全面優(yōu)化資本市場(chǎng)投資生態(tài)，營(yíng)造各類(lèi)資金“愿意來(lái)、留得住”的市場(chǎng)環(huán)境，為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟引入更多源頭活水。
保持“零容忍”高壓態(tài)勢
圍繞全面注冊制改革落地后的市場(chǎng)秩序和生態(tài)塑造，證監會(huì )持續加大事中事后監管力度，依法從嚴打擊各類(lèi)證券期貨違法活動(dòng)的措施更加有力。
在中端，證監會(huì )不斷推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，深入實(shí)施新一輪推動(dòng)提高上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)方案，啟動(dòng)上市公司獨立董事制度改革，健全上市公司常態(tài)化分紅機制，完善上市公司股份減持制度，深入推進(jìn)退市制度改革。通過(guò)一系列改革措施，督促和引導上市公司規范治理、誠信經(jīng)營(yíng)、做優(yōu)做強。
在后端，證監會(huì )聚焦監管主責主業(yè)，保持“零容忍”執法高壓態(tài)勢，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等違法違規行為。實(shí)施行政、民事、刑事立體化追責，嚴懲違法亂象。
數據顯示，自4月10日以來(lái)，67家公司被立案調查，遠超去年同期水平。其中，因涉嫌信息披露違法違規，ST華鐵、東方園林、*ST日海等近10家上市公司均于7月12日收到立案告知書(shū)，釋放出執法震懾力進(jìn)一步強化的信號。
市場(chǎng)預期，放管結合是注冊制改革的內在要求，也是推動(dòng)改革走深走實(shí)、行穩致遠的重要保障，未來(lái)從嚴監管只會(huì )加強、不會(huì )放松。（來(lái)源： 中國證券報）
